大田金业：地缘局势降温，黄金回调等待降息
截止至2025年08月20日亚盘时段，原本在通胀数据回升和美联储降息预期的影响下，国际黄金价格一度保持震荡上行的节奏。不过随着俄乌谈判传来利好消息，这使得市场当中由地缘**局势产生的避险情绪急速降温，因此导致金价从上周开始就出现逐步回落，接下来就得耐心等待美联储的降息信号，预计市场会继续从后续的通胀指标和就业状况寻找线索。俄乌谈判成近期市场焦点
市场普遍关注地缘**局势，乌克兰总统泽连斯基周一赴华盛顿与美国总统特朗普会面，德法英意等国的领导人以及欧盟冯德莱恩将随行。另外，本周还将迎来杰克逊霍尔央行年会，美联储主席鲍威尔将发表讲话，这也是本周市场的焦点所在。
乌克兰总统泽连斯基计划于周一前往华盛顿与美国总统特朗普会面，面临迅速达成和平协议的巨大压力。为支持泽连斯基，德国总理默茨、法国总统马克龙、英国首相斯塔默、意大利总理梅洛尼以及欧盟执委会主席冯德莱恩将一同前往，展现欧洲盟友的团结。
此外，芬兰总统斯图布也将参加此次会谈。在会谈前，欧洲领导人在周日召开盟国会议，旨在巩固乌克兰的谈判立场，并推动包括美国在内的强有力安全保障措施。
泽连斯基今年2月与特朗普在白宫的会谈以激烈争执收场，此次华盛顿之行力求避免类似冲突，以维护美乌关系。特朗普近期表示希望迅速达成全面和平协议，而非仅停火，这使得泽连斯基在谈判中处境艰难。
泽连斯基强调必须捍卫乌克兰的国家利益，拒绝接受普京提出的苛刻条件，如禁止加入北约或割让领土。乌克兰认为与美国和俄罗斯领导人的三方会谈是解决战争的关键方式，但普京方面否认曾讨论过三方峰会。
俄罗斯总统普京在阿拉斯加会谈中态度强硬，拒绝停火，并寻求在和平协议中获取乌克兰**领土，同时警告欧洲勿在幕后搞“阴谋”。
欧洲领导人积极应对，希望促成特朗普、普京和泽连斯基的三方会谈，确保乌克兰在未来谈判中拥有发言权。此外，欧洲盟国致力于通过持续的制裁向俄罗斯施压，并强调为乌克兰提供长期安全保障，以对抗俄罗斯的侵略行为。
本周(8月21-23日)的杰克逊霍尔研讨会是市场焦点，尤其是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的年度演讲。Forex.com的James Stanley预计，中央银行家将倾向于**言论，避免鹰派立场，这可能支撑金价。
供应链存担忧油价小幅下调
国际油价延续温和回落。布伦特原油期货下跌0.39%，报每桶65.59美元;美国西德克萨斯中质原油下跌0.19%，报61.86美元。 投资者普遍认为，短期内原油市场的最大不确定性来自美国政策立场的转变。
美国总统特朗普上周五与俄罗斯总统普京在阿拉斯加会晤后，双方在推动和平谈判上展现出更一致的立场，而非单纯寻求停火。
市场原先担忧，美国可能对仍在采购俄罗斯石油的主要进口国实施二级制裁，导致供应链受阻。然而特朗普在会后表示，短期内不会对亚洲国家采取惩罚性关税措施，但未来“两三周内可能重新评估”。这一表态使得市场担忧情绪暂时降温。
据市场调查显示，俄罗斯原油的最大买家为亚洲国家，其次为印度。这意味着美国任何进一步的制裁都可能引发全球能源市场更大波动。
“真正被市场消化的，是美国可能针对主要买家的二级制裁。而特朗普已明确表示，至少对亚洲国家不会立即采取额外措施。”——RBC Capital分析师Helima Croft
与此同时，投资者也在等待美联储主席鲍威尔本周于杰克逊霍尔的讲话，以判断货币政策的未来方向。市场预期，美联储或将在9月17日的FOMC会议前继续保持观望。
“鲍威尔很可能维持审慎立场，依赖即将公布的就业和通胀数据，再决定是否降息。”——IG市场分析师Tony Sycamore
美国银行分析师周四表示，他们扩大了对石油市场过剩的预测，理由是由石油输出国组织、俄罗斯和其他盟国组成的OPEC+产油国集团的供应量不断增加。
美国银行本周重申对2025年下半年油价的看跌展望，布伦特原油均价为每桶63.50美元，并暂时跌破每桶60美元
美国银行表示，货币/财政政策、美元走弱、OPEC+纪律以及美国产量下降，可能在2026年中期引发油价反弹至70美元/桶以上。
美国能源情报署(EIA)预测，随着OPEC及其盟友加快逐步取消减产措施的步伐，导致全球库存增幅扩大，基准原油价格将在第四季度大幅下跌。
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