【宝星环球】美联储独立性遭质疑：黄金或再试历史高位

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行情回顾

在2月4日的市场文章中已提及，黄金大概率触及短期底部，并可能再度向5600美元一带上行。本周的核心在于两条主线：一是市场对美联储独立性的担忧升温，二是美国劳动力市场继续放缓，这两者共同强化了黄金的多头逻辑。

美联储与财政部“合作”传闻：美元吸引力受扰，黄金获支撑

据报道，美联储与美国财政部协议核心内容包括：明确美联储资产负债表规模以配合财政部发债计划；将持仓从长期债券转向短期国库券；财政部长贝森特支持**量化宽松（QE）使用。该举措可能影响30万亿美元国债市场，但更重要的是其带来的市场解读——投资者开始担忧央行独立性丧失，从而推升通胀预期，并削弱美元资产吸引力。

当“独立性被质疑”与“美元吸引力下降”同时出现时，黄金作为对冲货币贬值的避险资产往往更容易获得增配，因此这对黄金而言属于利好因素。
（CNN恐惧贪婪指数跌破中性水平）

劳动力市场降温信号增强：基本面进一步偏多

数据显示，美国职位空缺在12月降至五年多来的最低水平，大幅不及预期，且前一个月数据也被下修，反映出2025年底美国劳动力市场状况正在走软。此外，美国挑战者企业1月裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比激增205%。整体来看，劳动力市场进一步放缓通常意味着经济动能趋弱，也更容易强化市场对政策路径宽松的定价，从而有利黄金进一步上行。

（市场当前定价：明年不降息的概率为5.2%、降息25个基点的概率为20.9%、降息50个基点的概率为32.6%、降息75个基点的概率为26.2%、降息100个基点的概率为11.8%、降息125个基点的概率为3%，降息预期较上周小幅上升）

技术面观察：关键支撑守住，目标5400–5600美元

在1月29与1月30日大跌过后，上周黄金震荡上涨，未跌破重要支撑位4390美元（此前重要盘整区间）。在关键支撑有效的情况下，预期本周黄金或延续上周的震荡上行节奏，上方目标关注5400–5600美元区间。

综合而言，市场进一步质疑美联储独立性、美国劳动力市场进一步放缓，叠加技术面仍处于震荡上行结构。上周黄金大概率触及短期底部，后续或再度向5400–5600美元一带上行，策略上建议投资者以逢低做多为主。

（以上言论代表个人看法，不代表宝星环球平台立场，意见仅供参考）