大田金业：市场等待就业指标，黄金徘徊4500一线

胡寡欲

　　截止2026年06月03日亚盘，美国最新公布的五月份ISM制造业采购经理人指数表现十分强劲，这一数据提振了美元汇率的走势，从而对以美元计价的黄金构成了直接压力。刚刚过去的周末期间，中东地缘局势再度趋于紧张：以色列加大了对黎巴嫩的军事攻势，美国方面宣称对伊朗军事目标实施了打击，而德黑兰则以袭击美军基地作为回应，这些冲突升级的消息显著提升了市场对地缘**风险的担忧情绪，油价的大涨使得金价持续承压。

　　中东地缘**局势反复

　　此前特朗普出面斡旋黎以冲突，官宣以色列与黎巴嫩真主党达成口头停火共识、双方收敛攻势，市场一度受地缘降温提振，风险偏好回暖带动美元、国际油价小幅回落，现货黄金自4500美元关口下方迎来短线企稳反弹。

　　但这份停火协议落地仅数小时便遭遇变数，以军持续空袭黎巴嫩南部多地，接连的无人机定点袭击已造成五人遇难，真主党与以色列双方也并未正式全盘承认停战约定，停火履约能力遭到市场普遍质疑。

　　自2月末美伊爆发军事冲突以来，布伦特原油价格阶段性涨幅达37%，油价持续上行大幅抬升全球通胀粘性，美国通胀数据显著偏离2%的政策目标，4月美国CPI、PCE同比双双升至3.8%，核心PCE同比走高3.3%。

　　受通胀数据超预期影响，市场对美联储货币政策的定价逻辑彻底反转：此前市场普遍押注2026年美联储落地两次降息，如今CME利率期货数据显示，资金已经开始计价年末加息的可能性，12月美联储加息概率升至46%。

　　黄金属于零息避险资产，高利率环境会抬升黄金持有机会成本，资金更倾向配置美元、美债等生息资产，同时美元作为计价货币，美元指数上涨也压制黄金，这也是现货黄金自1月创下5602美元/盎司历史高点后快速回落，至5月末跌至4500以下、高位回撤近20%的核心诱因。

　　FOMC鹰派地方联储主席哈马克称目前维持利率稳定是合理的。如果高通胀持续，可能需要更大幅度的调整，但尚未看到通胀预期上升的迹象，同时说就业市场稳定，但新增就业岗位寥寥无几。

　　短期美联储利率预期与油价通胀扰动主导金价波动，但全球央行持续性购金，成为锚定金价底部的核心力量，对冲了高利率带来的下行压力，也让空头资金不敢大举砸盘，金价难以出现单边大跌行情。

　　世界黄金协会数据显示，2026年一季度全球央行黄金净采购量达到244吨，环比、同比同步走高，刷新近五年同期季度均值，央行已然超越个人散户、期货投机盘，成为当下黄金市场第一大需求来源。

　　2022年俄罗斯外汇储备遭冻结事件，加速了全球央行储备多元化进程，黄金凭借不受国际制裁约束的独特属性，储备配置价值快速抬升，各国央行购金节奏自此持续提速。

　　特朗普希望压制油价

　　尽管伊朗方面传出中断与美国谈判的消息，但市场对任何可能推动中东局势缓和的因素仍保持谨慎态度。同时，即将公布的API原油库存数据也受到关注。

　　据伊朗官方塔斯尼姆通讯社周一报道，由于黎巴嫩近期遭受袭击，德黑兰方面的谈判团队已决定停止通过中间人与美国进行信息交换。

　　伊朗方面认为在地区安全局势持续恶化的背景下，继续与美方保持间接沟通已不具备条件。此举标志着自4月初美伊达成临时停火协议以来，双方外交接触首次出现实质性中断。

　　对此，美国总统特朗普迅速作出回应。他表示，美国将继续维持对伊朗港口的封锁措施，不会因伊朗单方面中止接触而作出任何让步。特朗普表态：“如果他们不想谈，那也无所谓。”，暗示美国并不急于重返谈判桌。

　　特朗普同时强调，美国对伊朗的经济施压政策不会改变，包括对石油出口和金融渠道的**将继续执行。

　　市场对中东供应链中断的担忧有所升温，油价在消息公布后短线获得一定支撑。若外交僵局持续，原油风险溢价或进一步扩大。

　　特朗普在最新表态中展现出一定程度的谈判意愿。他表示，自己相信“在未来一周内”有望达成一项协议，该协议将包括重新开放霍尔木兹海峡以及延长与伊朗现有的停火安排。这一表态与此前美国维持对伊朗港口封锁的强硬立场形成微妙对比，暗示美方在军事对峙与经济制裁之外，仍保留外交解决的空间。

　　特朗普同时强调，如果伊朗方面不愿继续对话，“那也没关系”这句话既保留了施压的底线，也为后续博弈留有余地。

　　与特朗普的相对克制不同，以色列总理内塔尼亚胡则继续展现强硬姿态。他明确表示，以军将持续在黎巴嫩南部对真主党采取军事行动，并强调这是保障以色列北部边境安全的必要举措。

　　尽管美国与伊朗之间的谈判可能在一定程度上缓和海湾地区的紧张局势，但以色列与黎巴嫩真主党之间的冲突并未同步降温，这意味着中东地区短期内仍难以出现全面的安全稳定局面。

　　从市场角度看，特朗普的和谈预期倾向于压制油价，而内塔尼亚胡的“持续打击”则可能加剧地缘风险溢价。两者并存，使得原油交易者在判断短期方向时面临更多不确定性。