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黄广论金:把握资本运作增发股的三个操作步骤

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发表于 2017-1-17 21:17:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
  参与股票“增发”的投资者事先需作哪些准备呢?一般来说,主要的准备工作有以下三项:首先是熟悉增发方案,了解可配数量;第二是根据增发价格,备足所需资金;最后是根据所需资金,确定筹资方案。普通投资者的筹资方式主要有两种形式:一种是往账户注入新的资金,还有一种是通过卖出原持有的股票获得所需资金。采取后一种方式筹资时,一般选择已经获利、股价出现滞涨、持仓比例较重的股票。卖出后,既可待增发买卖结束、获利目的达到后,将原卖出的股份低吸回来,也可另行选择其它股票进行买入操作。

  还需要注意的是,在通过后一种方式筹资时,须防止待卖股票因召开股东大会等原因而出现停牌,导致想卖卖不了。万一遇到待卖股停牌这种情况,也可采取补救措施,提前将股票卖出,也可改卖其它股票筹资。总的原则是要留有余地,适当多备些资金,防止因资金不足导致增发不成。

  在做好上述操作准备的基础上,投资者还要通过对“增发”的静态成本、动态目标等情况,分析计算出盈利空间,并据此确定是否参与股票增发。

  第一步,测算静态成本。静态成本一般包括增发价和交易费。增发价是指增发公告公布的价格,交易费则包括手续费、印花税、过户费等在内的所有成本类费用。

  第二步,估算动态目标。参与增发前,投资者必须明确参与的目的——通过增发价买入并以高于静态成本价卖出,进而获得投资收益。因此,能否确保增发股份上市后高于静态成本,成了能否获利以及获利多少的关键。而影响动态目标价高低的因素,大致有大盘指数、板块热点以及增发股走势等三个方面。假如发现指数趋势向上、增发股符合市场热点、上升通道保持完好,一般来讲,这种增发股上市后出现涨升的概率就比较大,动态目标价高于静态成本价的可能性较大,可参与增发。反之,若增发股上市后能否上涨存在较大的不确定因素,较难确定增发后动态目标价是否会高于静态成本价,参与增发的风险就较大,则应审慎决定是否参与增发。

  第三步,确定套利方式。一般情况下,参与增发之后的套利方式有三种:首先是登记日套利,投资者可在登记日之前(包括登记日)以高于动态目标价的价格,借用“底仓”(账户内已持有的股份)卖出可申购股数,这是最为稳妥的套利方式;其次是上市日套利。多数投资者套利增发股的时机会选在增发股份上市日,与登记日套利相比,上市日套利机会大,但不确定因素也随之增加,因而风险也大;还有一种是随机套利。当事先难以确定何时、采取什么方式套利时,可根据市场情况灵活确定。譬如,在增发公告发布日、登记日出现较大套利机会时果断了结,也可在预计增发股日后将出现更大机会时选择日后套利。当然,也有投资者干脆选择战略性投资策略,将参与增发获得的股份长线持有。

  参与股票增发实际上是一门艺术,能否成功参与股票增发,往往取决于投资者的综合功底。一般情况下,要求做到足额参与,但大比例优先增发的股票除外;同时,尽量做到尾市申购,以防出现变数。尽管登记日增发股的收盘价已定,但在增发期间大盘和相关板块却存在较大的不确定性;此外,还要抓住机会。有些上市公司增发前毫无征兆,投资者缺乏思想准备,此时要及时反应、迅速决断。对头天发布公告、翌日进行登记,且申购日只有一天的增发股,同样不能错失参与增发的良机。因此,平时多加留心,及时关注手头股票有关增发等方面的信息,显得尤为重要。

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