十仟斗金：2.22午间财经 特朗普减税大计能增强美元走势？

飞宇金扬

-十仟斗金-

    现货市场居多走势都与美元走势有关，美元走高大宗商品下跌，所以美元指数往往能判定商品短期的趋势。

　　近期美元指数展开一波反弹，从99.20附近一路反弹至今天（2月22日）的101.30-50附近。舆论普遍将此归功于特朗普政府的减税预期，不少分析认为这预示着美元将掀起新一波上攻势头。上述分析不无道理，但笔者认为值得进一步商榷。

　　我们先看看减税预期是如何来的。2月9日，特朗普与航空公司高管会晤时表示，"降低美国企业的税收负担非常重要，我们将在接下来两周或三周后公布一些非凡的税收政策"。
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　　随后，白宫发言人也表示，特朗普将公布一份全面的税改计划，旨在激励企业将工作岗位留在美国国内，并扶助促进美国经济成长。但时间上仍需等待几周，届时也将提供更多细节。

　　在上述消息发布后，美元走出一波上涨行情。但此处有一个很关键的问题，就是特朗普的减税政策并不是一件新鲜事物。

　　去年特朗普竞选总统的时候，就曾对其雄心勃勃的减税政策进行过大力宣传。在2016年11月8日赢得选举之后，舆论也曾对特朗普的执政前景进行过一波热火朝天的炒作，其中就包括特朗普减税政策，认为这必将提高美国企业经营业绩，刺激美国经济增长，其舆论基调和目前相比区别不大。

　　如果硬要找区别，就是2016年11月至12月中旬的那波美元上涨行情中，市场舆论是将特朗普的经济政策作为一个整体进行炒作，而目前是将减税单独拿出来作为美元应该继续上涨的证据。

　　此时一个问题就提出来了，如果上一波关于特朗普新政的炒作仅仅将美元指数推升到了103附近，这一波集中于减税的炒作能成功推动美元指数越过前一波的高点吗？

　　笔者看来难度不小。

　　首先，特朗普最终推出的减税政策能否超出预期很值得怀疑。一般而言，新总统就任后，其最终实行的政策会比竞选时的口头承诺保守一些，而特朗普在竞选时提出的将企业所得税降至15%，未来十年减税4.4万亿美元等主张都是相当激进的，其最终公布的版本恐怕难以给市场更大的刺激。

　　其次，全球投资者正在逐渐从“特朗普狂热”中冷静下来。特朗普提出的政策主张固然吸引眼球，但随着特朗普就职，其政策推行的难度也逐渐显露，最突出的就是其“禁穆令”陷入司法纠纷而被暂时停止执行，这是特朗普遭遇的一次重大打击。

　　其实从2016年12月下旬开始，金融市场对特朗普新政的盲目乐观情绪就已经开始降温了，这是美元指数随后陷入震荡下跌的主要原因。虽然由于共和党在议会占据多数，特朗普的减税政策获得通过的难度较小，但大幅度的调整税收必然牵扯到方方面面的利益，如何弥补政府预算缺口就是个大问题，所以短期内令新规则正常运转的难度是很大的。如果市场在未来数月都看不到减税政策得以实施的希望，那么美元的上行动力很可能受到影响。

　　再次，减税对实体经济的刺激作用不是立竿见影的，其实际效力需要在未来数年内才能逐渐显现。市场对减税预期的热炒只能是增加一个市场短期波动的噱头，其持续性值得怀疑。

　　在笔者看来，之所以美元指数在2月9日特朗普提出减税问题之后获得明显提振，有两个问题值得重视。

　　一是美元指数在跌至100整数点位之后，市场自身存在调整需求。

　　美元指数从2016年12月中旬开始失去上攻动力，今年1月转为大幅下挫，单月最大跌幅逼近3%。经历了如此大幅的连续下跌之后，市场本身存在较强的调整压力。毕竟美国经济在发达大国仍是一枝独秀的，市场还没有做好迎接美元趋势性下滑的准备，此时任何可能有利于美国经济的消息都很容易刺激美元反弹。

　　二是法国大选出现意外情况，为美元反弹提供了较好的外部环境。

　　美元指数的反弹其实并非始于特朗普2月9日提出减税问题，而是始于2月初，当时美元指数最低曾触及99.23，2月9日特朗普表态之前，美元指数已经攀升至100以上。

　　之所以在2月初美元指数就展开反弹，主要是拜法国总统热门候选人菲永所赐。1月底2月初，菲永的妻子和孩子吃空饷的丑闻持续发酵，令其支持率大幅下跌。本来最有可能入主爱丽舍宫的菲永遭受重大打击，对主张脱欧的极右翼领袖勒庞无疑是个好消息，欧元的反弹行情随即结束，转而下跌，而美元指数则借势在2月初止跌反弹，这才是美元近期上涨行情的起点。

　　在美元指数止跌之后，特朗普很及时地为市场献上了减税预期，而美元指数在100整数点位附近又有较强的调整动力，多重因素叠加，才有了美元指数近期的持续走强。

　　总体上看，虽然众多市场舆论认为特朗普政府的减税计划将促使美元再次“腾飞”，但笔者感觉这种预期有些过度乐观，如果没有其他新故事加入，即使特朗普政府最终按照其竞选承诺推出了减税政策，美元指数最多可能也就是维持前期的高位震荡，起码击穿1月初创造的103.82的阶段性高位的可能性较低。


　关注全球时事，剖析军事视图。笔者CFI财经分析师，擅长金融爱好军事时事，主攻大宗商品和国际贵金属，作为目前最火爆的投资产品，大宗商品的行情走势与国际时事息息相关，本人擅长剖析国际时事政治事件，解读最新新闻资讯以获取大宗商品行情走势的率先判断。对黄金白银现货原油天然气等产品有兴趣或者正在操作的朋友可联系本人，微信：SQDJ88（长按可复制），获取每日行情最新分析以及最精准策略。

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