NAG Markets本周热点货币对聚焦：EUR/USD

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数据面聚焦：

(1)周五美盘时段，美国3月非农报告发布

美国至3月21日当周初请失业金人数激增至创纪录的328万人，为历史最高纪录，为1982年前历史最高水平的四倍之多，表明在3月21日当周至少（考虑到部分失业人群未成功申领失业金）有328万新增失业人口。

根据康奈尔大学教授Erica Groshen的计算，仅3月21日当周新申领人数的增加就意味着美国失业率从上个月的3.5％跃升至约5.5％。美国3月失业率可能很快会突破10％，超过2007-09年经济衰退期间的峰值，并可能在未来几个月达到15％至20％，接近1930年代大萧条时期。

鉴于初请失业金数据的前瞻性，3月非农报告几乎可以肯定将出现历史性的“硬着陆”，最悲观的摩根士丹利甚至预测3月新增非农就业人口将报-70万人。美国有史以来持续时长最长的就业市场繁荣将很可能在今年一二季度落下帷幕。

劳动力市场崩溃危机vs财政刺激与投机情绪

美国初请失业金人数当前被认为是了解美国当前经济状况的最快窗口，亦是衡量疫情对经济冲击的先行指标。3月21日当周328万初请失业金人数堪称震撼，但这远不是美国劳动力市场的“至暗时刻”。

3月21日当周，大量的失业金申请导致纽约州、新泽西州、加利福尼亚州等多个州政府计算机系统崩溃。延迟的申请将在本周出现，本周全美范围内新申请失业金人数可能会上升至450万或500万。

圣路易斯联邦储备银行评估认为，有高达6700万个工作岗位处于失业高风险中，将有数以千万计的职员失去工作——这将超过在2007-09年金融危机中，美国失去的860万个工作岗位数量。

附图：美国经济衰退期（图中阴影部分）与初请失业金人数（图中曲线部分）

来源：Bloomberg, NBER

美国历次经济衰退期均伴随着初请失业金人数的走高，但疫情引发的裁员潮堪称史无前例，摩根大通预计美国二季度GDP将历史性下滑25%。

骇人的数据没有抵挡住美股投资者的做多热情，3月21日当周初请失业金人数数据公布当晚，美股延续连阳，道指创1931年10月以来最佳连续3日涨幅。

据内幕交易和数据分析提供商Washington Service的数据，本月以来，美国公司内部人士回购股票金额为过去三个月平均水平的5倍。这被视为一个“格外强劲的看涨指标”。

资本市场上出现了诡异的一幕——一方面，经济数据不断爆雷，几乎可以肯定美国将迎史上最大衰退季度；另一方面，机构投资者和美企高管乐观地认为疫情将很快得到控制、2万亿财政礼包可对冲失业风险、经济和劳工市场“将以史上最快的速度”恢复。这场资本的豪赌有可能令美股延续十年长牛，也可能在疫情未如预期般受控的情况下，引发更大范围的恐慌与抛售。

政策事件聚焦：

l OPEC+减产协议到期

随着当前的OPEC+协议到期，OPEC+成员国从4月1日起不再受产量限制。

上周，伊拉克国有石油公司Basra总裁称，伊拉克政府允许国有石油企业提高产量和出口量，不施加任何上限；俄罗斯则释放意外信号，其能源副部长称，俄罗斯将维持原油产量水平，不会采取行动人为影响油价

从能源调查机构数据观察，本轮原油价格战的“发起方”沙特，本月原油出口量同上月无明显变化，其声明的“不限量增产”会否落地，可观察其四月出口数据。

汇市估值背离报告：

附图：汇市对短期股指背离报告（3.26） 来源：北欧斯安银行, WEEX

(1) 北欧斯安银行量化模型显示：EURUSD、GBPUSD最被市场低估，USDJPY，USDSEK最被市场高估

(2) 从央行动作来看，美联储采取了相较欧央行更为激进的货币政策宽松措施（也有欧央行缺乏货币政策宽松空间的原因），美元流动性缓解后，恐慌期遭追捧的美元估值有望持续回落。本周美国将发布非农报告，若大幅逊于市场预期，恐引发新一轮恐慌，在此前美元走高时伤及的欧元多头有望重新布局

(3) 同样，美元流动性恐慌缓解，美元汇率迅速走低时，英镑作为流动性最好的货币之一有望彰显出吸引力——尤其在美国疫情难以得到控制，经济数据预期黯淡的背景下

走势预测汇总：

行情预测信息来源为Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者为机构、交易商、媒体调查所得的行情判断观点汇总；后者为智能技术分析模型所给出的行情预测图形。由NAG市场策略小组整理编撰。

FXsteeet.com：

(1)欧元兑美元EUR/USD一周预期中值为1.0947；一个月预期中值为1.0966；三个月预期中值为1.0991

(2)综合市场观点，受访者预测欧元兑美元EUR/USD在未来一周至三个月内弱势回调至1.10附近后持续盘整

Walletinvestor.com:

(1)预计本周（3月30日-4月3日）欧元兑美元将延续下行趋势，EUR/USD有望走至1.10位置下方

(2)长期智能技术分析模型评估：欧元兑美元将在中长期时间级别震荡走低，跌至1.10位置下方