ATFX期市：人民银行降准25基点，离岸人民币汇率何去何从？

ATFX汇评

7月14日，人民银行宣布：于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。存款准备金率的下调，能够充裕金融机构的流动性，降低金融机构的负债成本，增加全社会的信贷资金供应。降准意味着人民银行的货币政策仍减持宽松，增长的人民币供应将会对离岸人民币汇率构成冲击。昨日，受上述消息影响，USDCNH日线收阳，涨幅0.25%，最高触及7.2970点。

技术角度看，USDCNH最近五根K线三阴一阳一十字星，呈短线下跌状态。均线系统纠结交叉，没有明确的反向指引，偏向震荡。MACD指标处于零轴之下，但柱状线绝对值偏小，代表当前中短期趋势性不明显。KD指标的读数分别为35/49，未达到超卖警戒线，短线仍存下跌空间。综合来看，USDCNH短线趋势震荡偏空，但长期趋势为显著多头，预计在寻得有效支撑后将重归涨势。

基本面角度看，据统计局数据，8月份CPI年率为0.1%，相比前值-0.3%大为改善，但绝对值仍偏低，没有完全摆脱通胀低迷的问题。降准是宽松货币政策的手段之一，更具冲击性的是下调LPR利率。8月份，人民银行下调了一年期LPR利率10基点，但保持5年期LPR利率不变。宽松货币政策仍保持绝对的谨慎，没有出现“大水漫灌”。据此判断，离岸人民币汇率虽然存在上涨压力，但短时间内剧烈贬值的可能性不大。另外，美联储的紧缩货币政策接近尾声，一旦市场预期转向宽松，美指涨势转跌，离岸人民币将获得巨大的升值机会。

风险提示、免责条款、特别声明：
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

2023-09-15