金老虎：通胀压金价，降息悬九月，俄美会谈搅动避险风云

金老虎

　　金老虎：通胀压金价，降息悬九月，俄美会谈搅动避险风云

　　真正的人生修行，始于懂得接纳自己的平凡。明白有些光环注定与自己无缘，比盲目追逐所有荣耀更有价值。生活的起伏从不会因个人的期盼而改变，困惑的往往是那些试图左右一切的人。受得了不**的日常，才能扛得住命运的考验，内心定了，自然能在得失中找到安稳的坐标。你不必懊恼为什么没活成别人，你该思考如何活出自己的节奏。人生的本质从不是攀比外在的光鲜，而是坚守内心的丰盈，懂得量力而行，才能在无常之中，稳稳握住属于自己的那份笃定。

　　黄金行情分析

　　简单回顾下本周黄金波动， 本周黄金走了跳水下跌的“W”震荡形态，金价从上方3405跌到3329整体下跌了76美金，金价走出这么强势的弱势下跌主要原因有哪些，简单进行一个梳理：

　　一、美国通胀数据超预期强化加息预期，美元指数反弹压制金价

　　1：PPI 数据引发市场对通胀黏性的担忧

　　8 月 14 日数据公布的美国 7 月生产者价格指数（PPI）环比上涨 0.9%，远超市场预期的 0.2%，同比涨幅也从 1.1% 升至 1.6%。这一数据打破了此前市场对通胀 “软着陆” 的乐观预期，尤其是服务类价格（如运输、仓储）和能源商品（如汽油、电力）的环比涨幅分别达 1.2% 和 2.1%，显示供应链压力与能源成本仍在向终端传导。数据公布后，市场对美联储 9 月降息 25 个基点的概率从 92% 降至 88%，10 年期美债收益率跳升 12 个基点至 4.35%，美元指数当日反弹至 98.2。美元走强直接削弱了黄金的计价优势，成为金价下跌的核心驱动力。

　　2：CPI 数据的结构性矛盾加剧政策不确定性

　　尽管 8 月 12 日公布的 7 月消费者价格指数（CPI）同比 2.7% 略低于预期，但核心 CPI 同比 3.0% 持平前值，且住房、医疗等黏性通胀分项仍处高位。值得注意的是，二手车价格环比上涨 1.8%（前值 - 0.5%）、机票价格反弹 3.2%，显示需求端韧性可能延缓通胀回落进程。美联储主席鲍威尔在 8 月 15 日的讲话中暗示 “将根据数据灵活调整政策”，市场解读为保留进一步加息的可能性，导致黄金的实际利率定价模型承压。

　　二、市场风险偏好回升与资金流向变化

　　1：加密货币监管松绑分流避险资金

　　8 月 15 日美联储宣布终止 “新型活动监督计划”，允许银行在常规监管框架内涉足加密资产托管业务。这一政策信号释放后，比特币价格当日上涨 119216.82，加密货币总市值突破 1.2 万亿美元。市场很多人从黄金转向高波动性资产，导致黄金 ETF 持仓量在 8 月 13 日至 14 日减少 2.87吨至 961.35 吨，创 2025 年 6 月以来新低。

　　2：地缘**风险溢价回落

　　尽管中东局势持续紧张，但市场对冲突外溢的担忧已被前期充分定价。与此同时，阿塞拜疆与亚美尼亚 8 月 8 日签署的和平协议缓解了南高加索地区的地缘风险，叠加美国与欧盟就汽车关税争端达成临时协议，全球贸易摩擦的不确定性边际下降。风险偏好回升促使资金从黄金转向股票市场，标普 500 指数在 8 月 11 日至 15 日累计上涨 1.3%，资金分流效应显著。

　　三、供需基本面边际变化

　　1：央行购金节奏放缓

　　世界黄金协会 数据显示，2025 年二季度全球央行黄金净购买量为 128 吨，较一季度的 187 吨下降 32.6%，其中中国、印度等主要买家的购金量环比减少约 40%。市场担忧在美联储政策转向预期升温的背景下，央行购金的 “稳压器” 作用减弱，导致黄金的长期配置需求阶段性降温。

　　2：工业需求季节性疲软

　　8 月正值全球制造业传统淡季，电子、珠宝等黄金下**业的采购量环比下降约 15%。中国 7 月黄金进口量（通过香港渠道）降至 42 吨，创 2025 年以来新低，反映国内消费复苏力度不及预期。

　　总结：此次黄金下跌是宏观经济数据超预期、政策预期修正，短期内，市场焦点将转向 8 月 22 日的杰克逊霍尔全球央行年会，若美联储释放 “higher for longer” 的鹰派信号，黄金可能进一步下探 3300的关键支撑。中长期来看，地缘**风险与全球经济衰退隐忧仍为黄金提供战略配置价值，但需警惕美元流动性收紧周期的尾部风险。后续应重点关注 9 月 FOMC 会议前的通胀数据与非农就业报告，这些将成为金价走势的关键转折点。

　　简单梳理完了本周的黄金下跌的原因，接下来预测分析下，下周我们该以什么思路介入；

　　从周线级别观察，价格整体运行在三角区间内，下方上升趋势支撑的位置是3280的位置，上方下跌趋势压力在3425区间，金价周线收盘也是收取了上影等同于下影的单阴K线，高点和低点都在不断下移，整体偏向弱势，从均线上观察，价格都是依托20日均线延续反弹，目前5日和10日均线粘合呈现拐头向下的迹象，20日均线的位置是在3310区间，金价只要不破位这个位置，黄金下跌修复还是有反弹的希望，如果下周黄金破位了20日均线3310的位置， 那么金价就要加速弱势跌到三角上升趋势支撑3280区间，从技术指标观察，MACD和KDJ整体形态都是拐头向下延续，综合分析，从周线级别看，金价整体是偏向看空；

　　梳理完了周线，最后说下日线级别，日线形态跟周线差不多也是也是运行在三角区间内，下方上升趋势支撑也是3280的位置，下周如果黄金到了3280的位置可以介入多头，从均线上观察，三线交叉，价格停盘整体运行在5日均线3343下方的位置，从收盘情况看，金价收盘收取了十字星形态，这样收盘形态，通常表明多空双方力量暂时达到平衡，市场处于一种犹豫不决的状态，通常情况下如果在下跌行情后出现，则可能预示着行情即将反转上涨，从布林带上观察，三线呈现走平，价格整体停盘在布林带中轨3356下方的位置，如果下周一直承压在布林带中轨3356下方，那么金价就要增加去看布林带下轨3281区间的位置，从技术指标观察，MACD整体运行在零轴上方的位置，动能放量，双线交叉向下延续，KDJ三线粘合拐头向下发散，综合日线级别分析，金价整体思路还是需要偏向看弱势；

　　黄金策略下周预测

　　建议黄金反弹到上方3356-3358分批空，止损3368，目标3342-3344；如果黄金弱势下跌到3308-3310区间可以介入短多，目标看3320-3322（策略建议仅供参考，盈亏自负，做单严格做好风控，设置止损和目标位置，杜绝扛单）

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