大田金业：欧美关税战危机，黄金白银再创新高

胡寡欲

　　截止至2025年01月21日亚盘时段，受到美欧关系恶化的影响下，本周国际黄金价格的走势继续保持强劲，和白银双双再次刷新历史高位。投资者们在不确定性中纷纷转向黄金，这种避险需求不仅推高了贵金属价格，还暴露了全球经济潜在的脆弱性。尽管短期避险买盘强劲，但长远黄金前景仍取决于贸易战演变、美联储政策和达沃斯峰会结果。

　　美国针对格陵兰岛实施制裁

　　2025年年中，美欧刚刚通过谈判缓解了贸易战带来的波动，如今特朗普的举动犹如一枚重磅炸弹，再次将欧洲企业推向风口浪尖。欧盟外交官们紧急磋商，不仅达成共识加强劝阻努力，还准备了报复措施，包括对930亿欧元美国进口商品加征关税，或启用从未动用的“反胁迫工具”，**美国企业在欧洲的公共招标、投资和银行业务。

　　这种**讹诈式的关税策略迅速在产业界引发连锁反应。法国葡萄酒与烈酒出口行业已深受其害，2025年下半年在美国市场的业务下滑20%至25%，新关税将带来更严重的冲击。

　　德国化工和制药行业也发出警告，称“关税螺旋式上升”将加重大西洋两岸的经济负担，导致投资决策困难和可预见性消失。

　　分析人士指出，欧盟内部的分化可能加剧问题，例如西班牙和意大利等未列入关税清单的国家，或将通过贸易改道规避风险，但这也可能破坏欧盟的统一市场。

　　特朗普的这一手，不仅考验欧盟的团结，还凸显了美国在全球贸易中的强势姿态，如果最高法院推翻其基于紧急状态法的关税授权，政府已准备好援引其他法律迅速出台新措施，确保“贸易战”不会轻易熄火。

　　面对这一地缘**不确定性，金融市场迅速转向防御模式。黄金作为避险资产的首选，价格在周一跳涨1.7%，现货金收于每盎司4670.79美元，早盘曾触及4690.46美元的历史高点。美国期金也同步上涨1.8%，报每盎司4677.70美元。

　　白银的表现同样抢眼，急升5%至每盎司94.41美元，周一早间创下94.65美元的新高，周二亚市一度小幅刷新高点至94.68美元/盎司，今年以来累计涨幅已超过32%。这种双金属齐飞的局面，直接源于投资者对贸易战重燃的担忧，市场分析师表示，当制度和政策风险再度浮现时，资金往往会快速重新配置到黄金等安全港湾。

　　更深层的原因在于美元的疲软走势。特朗普的关税威胁引发投资者焦虑，美元普跌，推动欧元、英镑和斯堪的纳维亚货币从低位回升，而避险货币如瑞郎则创下一个月最大单日涨幅。美元的下滑进一步放大黄金的吸引力，因为黄金以美元计价，当美元走弱时，金价自然水涨船高。

　　多空力量争夺油价保持震荡

　　西得州中质原油(WTI)价格在59美元一线反复拉锯，未能延续前一日自58美元中段的温和反弹。

　　市场缺乏明确方向，多空力量相互抵消，成交区间明显收窄。 美国在伊朗问题上的表态较此前有所降温，被市场解读为干预风险下降。

　　供应端的不确定性因此减弱，令原油风险溢价出现回落，成为稳定油价的重要因素。但这种利好更多体现为“托底”作用，而非推动趋势性上涨的核心动力。

　　市场策略师Daniel Harper表示：“只要中东局势不再急剧恶化，原油的地缘溢价将继续被挤出，投资者会重新聚焦需求和宏观政策。”

　　与此同时，欧美之间的贸易担忧情绪明显升温。美国计划对部分欧洲国家商品加征关税，引发欧盟方面强烈反弹，并准备采取反制措施。市场担心贸易摩擦可能削弱经济活动和能源消费预期，这对原油多头构成现实压力。

　　能源顾问Laura Mendes指出：“关税冲突带来的不仅是情绪冲击，更可能抑制运输与工业用油需求，这是当前油价难以突破的重要原因。”

　　在金融层面，美联储降息预期持续降温，推动美元维持在高位运行。美元走强通常会提高以美元计价的大宗商品成本，削弱非美买盘意愿，成为压制原油的重要宏观变量。

　　避险资金更多流向美元资产，也使得商品市场整体承压。 接下来，投资者将重点关注美国三季度GDP终值及个人消费支出(PCE)物价指数。这些数据将影响市场对美联储政策路径的判断，并进一步作用于美元与原油的联动关系。

　　由于加元与能源价格高度相关，原油走弱成为推动汇价反弹的主要因素。WTI原油在连续两日反弹后再度回落，目前交投于59.30美元附近。

　　美国与欧洲之间的贸易担忧情绪持续发酵，市场担心摩擦升级可能抑制全球经济与能源消费前景。加拿大作为美国最大的原油供应国，油价下跌直接削弱了加元表现，为美元兑加元提供上行动能。