大田金业：美国有望摆脱停摆，美元短期回升

胡寡欲

　　截止至2025年02月02日亚盘时段，国际现货黄金价格继续大幅刷新历史纪录高点，这一波强势上涨，让黄金今年迄今累计涨幅达到19.56%，延续了2025年创纪录的涨势。投资者们蜂拥涌向这一传统避险资产，主要源于全球经济和地缘**不确定性的持续发酵，从美国政府面临停摆风险，到特朗普言论引发的美元暴跌，再到中东紧张局势升级，多重利好因素为金价提供了强劲动能。

　　金价出现高位获利了结

　　**党与白宫已就国土安全部临时拨款达成协议，国会议员正加紧推动支出法案在周末前通过，以避免美国政府部门部分停摆。该消息推动美元小幅走强，周五亚市时段，美元指数震荡上行，现交投于96.50附近，日内涨幅约0.35%。

　　与此同时，美国总统唐纳德·特朗普周四表示希望避免对伊朗使用武力，这进一步提振了投资者信心。然而，由于特朗普威胁将对加拿大制造的飞机征收50%关税(直至美国湾流喷气机获得加拿大认证)，市场参与者仍保持警惕。

　　特朗普再次抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，并在社交平台发文称美联储应大幅降息，但美联储顶住了前所未有的**压力，于周三决定维持利率不变，同时暗示将继续保持谨慎政策立场。

　　在凯文·沃什被任命概率上升的背景下，特朗普表示将于当地时间周五上午宣布接替鲍威尔的下一任美联储主席人选。尽管如此，投资者仍担忧货币政策当局在制定政策时能否免受直接**干预，这可能**美元的进一步上涨。

　　地缘**方面，美国持续在中东地区部署军舰和战斗机。此外，美国战争部长皮特·赫格塞斯表示，美国已做好充分准备，将根据特朗普总统的命令采取果断行动。这加剧了军事对抗风险，也可能对黄金等避险资产构成支撑。

　　另一方面，俄罗斯再次邀请乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基赴莫斯科举行和平谈判，但由于两国谈判立场存在根本分歧，市场预计达成协议仍遥不可及。事实上，乌克兰直接拒绝了俄罗斯关于割让整个顿巴斯地区的要求。

　　除了地缘因素，经济政策的不确定性也为黄金提供了支撑。特朗普周四公开表示，利率应该低2到3个百分点，并计划下周公布接替美联储主席鲍威尔的人选，这一言论暗示未来货币政策可能更趋宽松。

　　鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普的表态引发市场对降息预期的升温，这通常会削弱美元吸引力，转而利好黄金。

　　黄金价格的冲高回落虽受获利了结和短期担忧缓解影响，但地缘**僵局、经济政策预期以及机构配置需求共同构筑了坚实的支撑基础。尽管市场波动加剧，但黄金作为避险之王的地位未变。展望未来，若美伊谈判无果、俄乌停火难以延续，或美联储信号偏鸽，金价仍有上探的潜力。

　　原油风险溢价面临重估

　　美原油小幅回落，交投于64.80美元/桶附近，短期维持多头运行，近期，国际主要投行集体上调2026年原油价格预期，反映出市场对地缘不确定性重新定价。

　　根据最新调查结果，布伦特原油全年均价预期被上调至61.33美元/桶，美原油(WTI)均价上调至58.14美元/桶，较此前预测水平明显抬升。 值得注意的是，此次预期调整并非发生在供需明显收紧的环境中，而是在全球原油供应仍具增长空间的背景下完成。

　　这意味着，油价中枢的上移更多源于风险溢价，而非基本面结构性变化。 昨日油价单日上涨约4%，布伦特原油盘中一度重返70美元上方，美原油同步大幅反弹。

　　推动价格快速走高的主要因素，是市场对中东局势升级的担忧，尤其是围绕霍尔木兹海峡航运安全的潜在冲击预期。作为全球最关键的能源运输通道之一，该区域任何扰动都可能被市场放大解读。从资金行为来看，当前油价上涨更像是一种“防御性定价”，而非趋势性供需失衡的结果。

　　某地缘**分析主管指出：“油价的反应速度表明，市场正在将相关军事行动视为真实且临近的风险。天气因素只能解释部分波动，当前涨幅更符合地缘**风险溢价回归的特征。”

　　俄罗斯第二大石油生产商卢克石油公司同意将其价值约220亿美元的国际核心资产出售给美国凯雷集团。这笔强制**易标志着全球石油资产所有权正从受制裁国家实体向西方资本进行结构性转移。

　　若交易获批，短期内将带来监管不确定性，但长期通过“有序剥离”可能降低供应链突发中断风险，从而抑制油价的长期地缘**溢价。

　　双方于周四确认了该协议，但交易仍需获得监管机构的批准，特别是美国财政部制裁部门的批准。此次出售的最后期限由华盛顿设定，根据2025年底扩大制裁的规定，卢克石油公司必须在2026年2月28日前剥离其海外资产。