【连载】◆天云论金◆ 【原油】每日分析，操作建议，喊单布局！

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12.01-欧佩克无能为力，油价一蹶不振！
【基本面】
    12月4日，OPEC将在维也纳举行第168次会议，会上将就石油市场现状讨论并决定未来半年至一年的石油供给策略。随着这次会议的临近，国际市场上与原油相关的交易也进入了一个比较谨慎的静默期。
2014年11月，OPEC会议做出了维持3000万桶/天的配额上限不变的决定。那么时隔一年之后，在多数成员国都深受低油价之苦的情况下，OPEC会继续去年的策略，还是会有所调整？换句话说，OPEC会不会达成限产协议，通过一致行动来提振石油价格？


    那么，OPEC是否有强烈的意愿抬高油价？直观上看，卖东西的人总希望所卖之物价格越贵越好，OPEC当然也不例外。但身处市场中的参与者很清楚，意愿取决于能力：尽管世界石油市场是一个双层寡头市场、OPEC占到全球石油总供给的40%以上，但是其市场势力是有限度的。大量的经济学研究表明，在多数历史时期，OPEC并非像卡特尔那样行事。这是因为，即便在寡头市场结构下，对市场份额的竞争也是非常激烈的，OPEC想要提振油价并不容易。特别是在当前的情况下，该组织很难做到借助其市场势力来抬高油价获益：


原因其一：如果仅在短期内减少供给，那么考虑到当前高企的库存，难以起到抬高油价的作用；而如果长期减少供给，那么其份额会被其他产油国抢走。这一困境也是去年底会议上OPEC艰难选择了“弃价保额”的主要原因，现在仍然存在。


原因其二：考虑到价格弹性，如果仅小幅减少供给，OPEC难以受益；而大幅减产的可行性和约束力则都是存疑的。


原因其三：最大的成员国沙特并没有强烈的意愿来减产提价。沙特占到OPEC全部产能的三分之一以上，在组织内部拥有很大的话语权。“石油王国”固然在意石油价格的涨跌，但当前最关心的乃是其在中东地区地缘政治格局中的地位，以及与主要域外大国之间的关系。


原因其四：OPEC内部成员国之间存在利益不一致，集体决策面临困境。


最简单的做法是各成员国按照比例分摊配额削减任务，但实际上这并不公平；而且因为很难保证所有成员国都激励相容，所以即便达成了协议，也会有人不遵守；这是一个典型的“囚徒困境”问题。尽管不是单次博弈而是重复博弈，但如果沙特无法或者不愿动用机制惩罚机制作威胁的话，那么就无法确保其他成员国遵守。


最后，研究石油经济历史可以发现：影响OPEC行为的因素绝不仅仅是经济方面的，而且包含政治因素。例如，1973年“第一次石油危机”是由阿以冲突这一政治原因引起的，阿拉伯国家为了反击西方国家对以色列的支持而开始石油禁运，国际油价从3美元/桶迅速飙升到10.65美元/桶。“第二次石油危机”背后也不乏政治和国际关系冲突的身影。西方学者在研究这些历史时往往只片面强调石油价格攀升造成的严重经济后果，而很少提及石油价格为什么会迅速上升、阿拉伯国家为什么会石油禁运。


综上所述，OPEC在周五会议上更可能做出的决策是维持去年的表述，而非改弦更张。同时，为了平衡各成员国的利益、维护OPEC的团结，还会对部分成员国的配额重新分配。当然，考虑到需求在增长，今年的“维持3000万桶/天不变”与去年的“维持3000万桶/天不变”的意义并不完全相同。达成限产提价协议是小概率事件，发生的可能性不大。

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【今日重点关注的财经数据与事件】2015年12月1日 周二
① 09:00 中国11月官方制造业PMI
② 09:45 中国11月财新服务业PMI
③ 11:30 澳洲联储公布利率决定
④ 16:15 瑞士10月实际零售销售年率
⑤ 16:50 法国11月制造业PMI终值
⑥ 16:55 德国11月季调后失业人数、11月季调后失业率及11月制造业PMI终值
⑦ 17:00 欧元区11月制造业PMI终值
⑧ 17:30 英国11月制造业PMI
⑨ 18:00 欧元区10月失业率
⑩ 21:30 加拿大9月GDP月率
⑪ 22:45 美国11月Markit制造业PMI终值
⑫ 23:00 美国11月ISM制造业PMI、美国10月营建支出月率
⑬ 次日01:45 美联储2015年FOMC票委埃文斯发表讲话
⑭ 次日05:30 美国至11月27日当周API原油库存

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【技术分析】
     原油日线图上看，行情窄幅整理，短期运行区间260-275，布林中轨运行271一线下移，行情有待震荡破位选择方向，上方阻力看布林中轨271，下方支撑看262，KDJ死叉放量，思路高空为主。

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四小时图上看，行情高位受阻后，布林中轨270附近压制回落，目前267附近企稳，短期MACD死叉放量，短期有望继续下探，下方支撑看262，强支撑看254.思路高空为主。
     综述，原油震荡走弱，操作高空为主！把握小区间265-273，大区间258-275.

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【原油操作建议】
     1、270-272空，止损275，目标267-265.
     2、初见258-256附近多，止损253，目标263-265.
     3、下破262，反弹265空，止损269，目标258-256.
     4、上方意外见277附近空，止损280，目标272-270.
     5、以上新华油点位是人民币报价，其他平台的朋友记得自行换算。

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11月份制造业PMI较上月小幅回落主要原因：一是受国内外市场需求不振和生产淡季等影响，生产扩张动力有所减弱；二是近期大宗商品价格持续低位震荡下行，主要原材料购进价格持续回落，进价格指数创下今年最低；三是面对经济下行的压力，企业采购活动有所减缓，补充库存意愿不足。

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印度统计部门宣布，印度第三季度GDP增速为7.4%，超过了中国的6.9%，主要应归功于国内需求和制造业的活跃，预计经济加速或将促使印度联储在今日议息会议上做出保持利率不变的决定；印度联储上次会议做出了降息50个基点的决定。

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【股市】中国上证综指12月1日（周二）开盘下跌2.96点，跌幅：0.09%，报3442.44点；
【股市】中国深证成指12月1日（周二）开盘下跌15.02点，跌幅：0.12%，报12022.84点；
【股市】中国沪深300指数12月1日（周二）开盘下跌4.09点，跌幅：0.11%，报3562.32点。

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当前欧元区经济增长持续温和、物价下跌、制造业PMI较危机前水平仍低10%左右，在这种情况下，欧洲央行似乎注定要12月政策会议上宣布进一步扩大宽松措施，以维持欧元区经济增长势头得以持续。

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现价做空，目标先看262，止损272