【连载】◆天云论金◆ 【原油】每日分析，操作建议，喊单布局！

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【欧盟驻俄大使：欧盟和俄罗斯有意取消相互制裁】欧盟驻俄大使乌沙茨卡斯表示俄罗斯和欧盟都知道尽快取消相互制裁的必要性，双方作为重要的经济伙伴应力求关系正常化；并指出欧盟国家对俄罗斯的投资占所有对俄投资的5%，在俄罗斯油气供应方面，双方都表现出是彼此真诚的伙伴。

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知名能源机构JBC：2016年全球汽油需求增速或会放缓
2015年汽油需求增速强劲，但预计2016年情况将会有所变化。汽油消耗增速最近几个月在中国、欧洲以及美国均有所放缓；同时，俄罗斯的汽油需求量较上年同期也有所下滑。预计汽油销售增速的放缓将成为2016年全球原油需求增速从180万桶/日降至120万桶/日的主要原因。

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北欧斯安银行首席商品分析师Bjarne Schieldrop：明年美国原油库存将继续增加
原油价格在欧盘午后突然下跌，源于欧美市场逐步消化美国能源部EIA原油库存情况（截止12月25日当周EIA库存增加262.9万桶）；目前欧洲原油储罐普遍已饱和，同样情况预计明年第一季度将出现在亚洲，这意味着全球大部分过剩原油将只能储存在仍有储油空间的美国，2015年最后一期EIA库存数据正引发投资者对油市供过于求未有改善的担忧。       

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◆天云论金◆2015油价翘尾收官，2016元旦节快乐！
【消息面】
　　在2015年的最后一周里，国际原油价格结束了岁末的“翘尾”行情，重启下跌之势，期间受益于极寒天气以及空头回补影响出现过反弹，后因美国原油库存意外猛增影响，油价继续承压，在整个2015年里，受供应过剩以及中国经济放缓拖累，石油和大宗商品今年连续第二年成为全球表现最为糟糕的资产类别。强大的空头将油价一直逼至11年来的低谷。2016年油价开局前景较为黯淡，伊朗出口制裁即将解除，OPEC12月维也纳会议毫无进展，供应过剩以及需求疲软问题难以短时间内解决，油价复苏之路遥遥无期。

【原油周评】油价冲高企迎新，供应过剩难辞旧
　　此前有消息人士表示，伊拉克南部12月原油平均出口量为327万桶/日，接近11月时所创下的记录高位337万桶/日，巩固了伊拉克为2015年全球原油供应增长最快来源的地位。尽管伊拉克南部地区政局动荡及企业削减支出，使得产量增幅受限，但其2015年原油供应仍大幅增加，令市场大为吃惊。调查显示，伊拉克本月日均产量增长11.9万桶，至444万桶。作为OPEC第二大产油国，伊拉克的单月产油量接近1989年以来的最高水平。
　　伊拉克原油供应强劲，表明石油输出国组织的一些成员领导国产出居高不下，而OPEC在2015年12月4日的半年度会议上也并未就产量上限达成新的有效协议，这些因素均令油市继续承压。
　　自周五(2016年1月1日)起，由于印尼回归，该组织将有13个成员国。在资格暂停7年之后，这个东南亚国家的会员资格将正式重新激活，成为该原油生产国组织的唯一一个原油净进口国。
　　石油大佬沙特本周明确表态，不会改变产出策略，更不会再减产，市场唱衰油价的情绪骤然增加，沙特石油部长纳伊米接受外媒采访时表示，沙特产出策略是可信赖的政策，沙特不会改变，与此同时沙特会满足客户需求，不再对产量加以限制；而如果客户需求增加，沙特将做出调整，且沙特有能力应对更多的需求。
　　此外，伊朗驻石油输出国组织代表预计2016年油价将在35-55美元/桶之间波动，且在未来四年内不会超过60美元/桶；俄罗斯财长则表示，该国财政部预计2016年油价为40美元/桶。印度官员则表示，印度2016年的财政预算可能会基于油价低于50美元/桶的预期，这亦暗示印度对2016年的油价预估并不乐观。

API、EIA原油库存意外猛增，油价惨遭痛击
　　北京时间12月30日美国石油协会(API)公布的数据显示，12月25日当周API原油库存增加294万桶至4.8964亿桶，路透调查的分析师预期减少220万桶，美国原油库存较前值和预期大幅增加。前值减少360万桶，从而表明美国原油库存大幅增加，且远超预期。当周API汽油库存增加53万桶，前值增加310万桶，当周API精炼油库存增加208万桶，前值增加80万桶。 美国石油协会同时表示，美国至12月25日当周API库欣地区原油库存增加92.3万桶。

　　美国能源信息署(EIA)12月30日公布的截止12月25日当周库存数据显示，当周EIA原油库存增加262.9万桶，预期减少250万桶，前值减少587.7万桶。 当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存增加89.2万桶；当周EIA汽油库存增加92.5万桶，前值增加111.1万桶，预期增加50万桶；当周 EIA精炼油库存增加179.5万桶，前值减少66.1万桶，预期增加50万桶。 此外，至12月25日当周EIA精炼厂设备利用率为92.6%，前值为91.3%。

　　与此同时，EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存上周增加260万桶至4.878亿桶，增幅0.5%。上周美国国内原油产量上升2.3万桶至920.2万桶/日，除却战略储备的商业原油库存上周进口789.2万桶/日，较前一周增加56.6万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2019.3万桶/日，较去年同期下滑0.2%。

　　根据联合石油数据库(JODI)的数据分析得出，2015年或许为原油产量达巅峰之年。具体数据显示：到目前为止全球原油产量在7月达到峰值7670.2万桶/日，到10月全球原油产量较7月下降57.4万桶/日，至7612.8万桶/日。

【原油周评】油价冲高企迎新，供应过剩难辞旧

　　OPEC 11月原油产量几乎持平于之前所录得的峰值，且目前OPEC成员国中仅有伊朗有很大的增产潜力。不过大多数的分析师预计，伊朗仅能增产50万桶/日，但伊朗增产对OPEC总产量带来的影响也有可能被该组织其他成员国产量下降所带来的影响所抵消。预计OPEC原油产量在未来四至五年将持稳，然后开始稳步下降。

【原油周评】油价冲高企迎新，供应过剩难辞旧

　　JODI数据还显示，到目前为止，非OPEC国家原油产量在2014年12月达峰值4553.0万桶/日，而在2015年10月非OPEC国家原油产量则较峰值下降86.8万桶/日，至4466.2万桶/日，降幅达2.0%。且非OPEC国家2015年10月的原油产量低于去年同期水平，为四年来首见，除美国外的非OPEC国家原油产量在过去12年来有升有降，且2015年12月的原油产量为3542.2万桶/日，比2003年12月少21.4万桶/日。俄罗斯和美国目前为两个最大的非OPEC产油国。虽然现在俄罗斯原油产量高位企稳，但是大多数分析师预计其原油产量在2016年将下降。

天云论金

【原油技术分析】
　　从日线图上看；油价昨天白天和美盘一直处于一个震荡的状态，晚间开始一波拉升，暴涨，给2015年收官之作，来了一个绝地反弹，布林带BOLL中轨走平，165均线开始拐头，寓意2016年的油价反弹在即，K线的形态上面也是收取了一个上下影线的阳柱，整体趋势油价是在三角区间震荡，MACD，红色能量柱开始减弱，KDJ拐头向下，日线图背离很严重。

　　从四小时图上看；黄金分割线的支撑位置在235一线，一波大阳柱，油价来了一个大反弹，后面接着收取了一根阴柱，行情是个2边来回走动的行情，布林带中轨开始向上散发，BOLL很明显处于一个做多的信号，MACD金叉运行，绿色动能量开始减弱，翻红，KDJ三线立体拐头，4小时图这个形态有望形成3浪回踩，RSI指标向上发散，综合来看K线价格受布林带中轨强力支撑并且上涨动能较足，预计后期价格将继续向上运行，（今天元旦节大家安心过年，祝投资者新年快乐，2016投资愉快）

天云论金

导读： 原油价格遭遇有史以来18个月的最大跌幅，但有分析师整理过往数据，大胆喊出依照历史经验，油价已经来到谷底，未来走势将反转向上，有望交出飙涨42%的亮眼成绩。

MarketWatch 29日报道，数据显示，2015年WTI原油价格跌去三分之一，和2014年6月的高点相比，价格更狂泻63%，但Kimble Charting Solutions技术分析专家金布尔（Chris Kimble）预估，油价即将迎来曙光。他说过去18个月的WTI油价创下史上最大跌幅（见下表），但他分析资料后发现，通常油价暴跌40%之后，接下来一年平均会走高42%，而且98%的时间里原油交易大幅呈现积极态势。

金布尔表示，他看好油价展望，认为已经进入重要分水岭。他说，从历史数据看来，油价不会再跌，应会出现转机。他引用路透杰富瑞CRB指数(Thomson/Reuters Jefferies CRB Index)支持这个论点，强调CRB指数5年暴跌近47%，跌幅也创空前新高，大宗商品已经低到不能再低。

当然，在华尔街这种对原油和其他资产的唱反调大胆预测比比皆是。金布尔承认上涨的美元和期货表明原油储量过多可能会使大宗商品承压。美元是“最大玩家”，至少目前收益远超风险。

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美国上周初请失业金人数意外大增 但仍低于30万人大关

导读： 北京时间周四晚，美国劳工部公布的美国至12月26日当周初请失业金人数意外大幅上涨，录得7月以来最高值，或预示着劳工市场正逐步失去动能。数据公布后，金价和银价几无波动。

北京时间周四晚，美国劳工部公布的美国至12月26日当周初请失业金人数录得28.7万人，超过预期的27万人，前值为26.7 万人，已经连续43周低于30万人大关。

数据显示，美国截止12月19日当周续请失业金的人数为219.8万人，预期为220.1万人，前值为219.5万人；美国至12月26日当周初请失业金人数四周均值为27.7万人，预期为27.25万人，前值为27.25万人。

《华尔街日报》对此评论称，美国当周初请失业金人数意外大幅上涨，不及预期，录得7月以来最高值；虽然该数据或暂时受到假期因素影响，但可能预示着劳工市场正逐步失去动能。巴克莱银行的分析师马丁（Rob Martin）则称：

这次初请人数大涨可能是因为季节变量调整导致，尽管如此，这次的初请和续请人数仍处于或接近1970年代初以来的最低水平。这些数据至少表明，劳动力市场在年末仍保持强劲。

美联储于本月加息，为金融危机以来首次。美联储表示，美国劳动力市场已经复苏，而通胀将接近美联储2%的政策目标。不过，也有人认为美国经济存在巨大风险。

与鲁比尼一样有着“末日博士”之称的麦嘉华（Marc Faber）近日接受彭博采访时表示，美国正步入经济衰退，美股2016年将下跌。尽管加息靴子已经落地且点阵图显示美联储明年或加息四次，但他认为，鉴于全球经济疲软及美国经济增长减速，美联储明年将再次降息并推出QE4。这与美联储的观点截然相反。

初请数据公布后黄金和白银的价格波动较小，截止周四晚21:55分，金价和银价分别报1061.9美元/盎司和13.86美元/盎司。

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美国白银市场表现诡异 或为2016年金银埋下大伏笔！
导读： 作为全球最大的白银进口国，美国白银市场最近的异动致使分析师纷纷猜想，各大机构或许在为明年金融市场动荡做准备。美国实物白银的增长以及各大机构持仓的变化，均揭示明年白银将迎来火爆行情。
在周一（12月28日）白银暴跌3%的同时，你或许不知道全球最大的白银进口市场——美国的白银供需关系发生了重大转变。零对冲博客（Zerohedge）表示，美国白银的供需关系不再具有意义。今年6月起，美国市场的白银实物需求剧增，而金融和地缘政治事件却致使白银供应量严重短缺，按道理来讲，白银今年的表现应该很辉煌，然而事实却大相径庭。

美国是全球最大的白银进口国，虽然印度近几年的进口量有所增加，但由于印度的进口量变动幅度较大，平均2000-7000吨一年。因此，美国的白银进口量仍居全球第一位，平均4500-6000吨一年。据彭博数据统计，美国从2007年到2014年共进口白银39500吨（约合12.7亿盎司），而印度则总共进口31700吨（约合10.2亿盎司）。



在如此庞大的进口量下，今年美国白银进口量却又创新高，相比上一年，美国额外进口了2560万盎司白银，这对白银来说规模十分大。不过，为什么美国突然对白银有如此大的需求？这是源于工业需求？还是对未来白银价格波动有什么暗示？以下两张图显示出美国白银工业制造业的变化。





根据美国地质勘察局数据显示，美国工业白银进口量以及需求量都比2014年大幅减少。因此，零对冲分析认为，美国白银进口量上升并不因为工业需求，这或暗示美国市场对于白银的实物需求正在回升。

而且零对冲研究美国铸币厂（US mint）和金之国（Kitco）的数据后发现，2015年美国银鹰币（Silver Eagle）销量创下近10年来的纪录，达到4700万盎司，比2011年高出700万盎司。但与此同时，白银价格也刷新5年新低15.75美元/盎司。



同时，据纽约商品交易所数据统计，自7月以来，美国白银库存由1.84亿盎司快速下降至1.58亿盎司，减少了2600万盎司。总地来说，2015年美国白银进口量比上一年增加了20%，然而，工业白银需求却下降了1453吨，白银库存也从其高峰下降了2600万盎司，那么美国白银市场为何脱离了正常的市场动态？这不禁引人深思。

路透表示，从ETF白银持仓报告数据来看，可以发现投资者对于白银的实物需求情绪急剧变化。在过去的五年，全球白银ETF库存净增加1820万盎司白银，且市场对于白银的实物需求也升至9.94亿盎司，而这个数据仍是保守估计。零对冲分析师表示：

“我相信这可能是因为资深投资者或机构开始对希腊、英国即将退出欧盟以及美国股市可能崩盘做准备，他们开始通过不一样的途径购买实物黄金和白银用于避险。美国白银市场的进口和库存数据是一个重要的趋势信号，当贵金属投资都为金银价格低迷而感到沮丧之际，白银的基本面正在发出前所未有的强势信号。”

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离岸人民币狂跌后飙升发生了什么？央行暂停外资银行交易
剧烈震荡的人民币
离岸人民币周三剧烈震荡，盘中汇价一度跌至6.61元关口，创2011年9月23日以来新低，三天最大跌幅逾700点；但在岸收盘后，离岸却逆转跌势现急速反弹，大涨近500点左右。而在岸人民币周三下跌0.08%至6.4902/美元，为2011年5月以来收盘最弱。在岸/离岸汇差在亚洲交易时段一度走扩至1000点以上。北京时间31日09:41，离岸人民币兑美元从08:50左右开始一轮急跌，短短45分钟内跌逾140个点，报6.5819。今天是2015年最后一个交易日，在岸人民币兑美元今年迄今累计贬值4.47%，表现或为2005年汇改以来最差。





周三，离岸人民币较在岸人民币贴水幅度达到1.8%，在稍后交易时段中缩窄至1.3%，两者价差创出三个月以来之最，促使央行疑似出手，对这一诱人的套利交易进行干预。驻纽约的交易员表示，无法确认中国央行是否通过中资机构护盘，但看到大型长线机构投资者的空头获利了结。一中资行交易员称：

“贬值预期太强烈了……大家觉得现在不买万一明年央行跑了，大概也就没什么好（购汇）机会了。大家猜测今年有政治目标，不会超底线；明年可能有新的额度，贬值可能比较厉害。”
在岸与离岸人民币价差拓宽，使得在离岸市场买入人民币并在在岸市场售出成为了一个回报丰厚的交易。8月11日，人民币意外贬值促使国外投资者抛售人民币，自那以后离岸与在岸价差就开始走宽。中国的决策者们努力缩窄这一价差，为支撑离岸和在岸汇价，频繁的干预导致今年外汇储备下跌超过4000亿美元。

德国商业银行的经济学家周浩表示，离岸人民币大涨的表现看上去像是央行入场干预的。中国当前会比较关注离岸人民币，6.60会是短期内的一个坎。当离岸人民币下跌的时候，为了缩窄汇差，允许在岸人民币随同一起下跌是有道理的。

道明证券的策略师泰汉依（Sacha Tihanyi）表示，央行干预措施还未有明确的轨迹可循，他们肯定不希望给市场留下可预测的迹象，保证自己行为的不可预测性，可以最大限度的提高市场影响。

央行暂停外资银行外汇交易
另外，周三据消息人士称，中国人民银行暂时停止了几家外资银行的外汇交易直至2016年3月底，被暂停的外汇业务包括现货平盘等。消息人士表示，近期在岸与离岸人民币价差较大，如果从事套利交易将获利丰厚，央行此举旨在进一步堵住套利渠道。

驻纽约交易员表示，套利的增加将扩大人民币的波动率，暂停这些交易比用外汇储备来稳定市场要便宜的多。一位消息人士称：

“至少两家外资行周一已经收到央行书面通知。为了防止跨境套利，不排除陆续有境内银行也会被加入此列。“
纽约外汇经纪商Chapdelaine & Co.的外汇负责人博思威克（Douglas Borthwick）则认为，市场针对央行暂停部分外资银行人民币购售业务的解读有些“过头”，那些被要求暂停交易的机构，可能是因为其跨境交易真实性有疑问所导致的。央行的举措使移除了部分潜在套利者，短期内可能导致汇差进一步扩大，但仍符合决策者在长期缩窄汇差的目的。

一外资行外汇主管也指出，被叫停的外资行应是跨境业务占比较大，存在资金流出的某些状况，央行可能会进一步规范资金流入流出通道。而一家暂未收到该书面通知的外资行人士称，虽然该行暂未收到通知，但也在积极应对，力求减少对业务的冲击，因该行跨境业务需求也不小。

上周央行宣布明年起延长银行间外汇市场交易时间至23:30，并称将进一步引进合格境外主体，丰富参与主体、拓宽交易渠道，促进境内外一致的人民币汇率。为防范跨境套利，央行此前连续出手，其中包括9月中旬将部分外资行人民币即期购售汇业务平盘手续费提高到0.3%，而新规出台前的手续费则是按各家银行表现在0.001-0.002%之间不等。

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导读： 周三，受美国库存增加及沙特坚持不减产等影响，原油价格急跌，美油布油均下跌超3%。而与原油同向相关的黄金也创下两周来最低收盘价，前景仍不被看好。
周三，油价周三下跌逾3%，布伦特原油滑向11年低位，此前美国公布上周原油库存意外增加，且有迹象显示，沙特阿拉伯将继续令全球供应过剩的情况愈发严重。WTI美原油下跌1.27美元或3.4%，收于36.60美元/桶。布伦特原油下跌1.33美元或3.5%，收于36.46美元/桶。盘中低见36.35美元/桶，距离上周触及的11年低位仅差不到0.4美元。

周三公布的美国截至12月25日当周EIA原油库存录得增加262.9万桶，预期值为减少245.7万桶，前值为减少587.7万桶。而此前公布的美国至12月25日当周API原油库存也意外增加294万桶。美国原油交付地库欣的原油库存达到纪录高位。汽油和取暖油库存增幅也超过预期。对此，Tyche Capital Advisors原油期货交易员Tariq Zahir称：

“这些年从事石油交易，但还从来没有看到过12月最后一周的库存增加。至少因税务原因，炼厂通常在年末加大开工率，库存因此减少，今年我是第一次看到库存增加。”
沙特石油部长纳依米（Ali al-Naimi）周三表示，沙特不会改变当前可靠的产量政策，并且准备好满足来自客户的任何额外需求。纳依米称：

“这是一种可靠的政策，我们不会改变它。我们将满足我们客户的需求。我们不再限制产量。只要有需求，我们就会回应。我们有能力应对需求。