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25年来现金量首次超过股票和债券，流动性未见顶

事实上,对冲基金的亿万富翁投资者大卫·泰珀(DavidTepper)本月早些时候认为,随着中国和其它新兴市场的中央银行流出外汇储备,流动性不再流向一个方向,从而产生更多不稳定的条件。

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25年来现金量首次超过股票和债券，流动性未见顶

上述强调的对投资者已经成为一个非常重要的主题。虽然日本央行和欧洲央行像英国央行继续提供量化宽松政策,美联储已停止其资产购买,并正朝着从接近于零的利率开始提高。这表明，金融市场流动性已经见顶,市场现在必须适应新动态。

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25年来现金量首次超过股票和债券，流动性未见顶

这是关于流动性的故事：

量化宽松，零利率显著实现金融资产的通货膨胀。量化宽松政策唯独没有刺激膨胀的资产是：现金,波动,美元和银行。现金,波动,美元都在2015年表现一流,这表明市场被全球流动性峰值以及更高的联邦基金大打折扣。频繁的崩溃(石油、瑞士法郎、国债,指数)诉说着同样的故事。流动性峰值=超额收益峰值=波动幅度。

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25年来现金量首次超过股票和债券，流动性未见顶

根据MichaelHartnett带领的分析师在周五(9月25日)的报告中表示，今年全球股票年化回报率为-6%，全球政府债券年化收益率为-2.9%。同时美元上涨6%,大宗商品价格下跌了17%,而现金持平。

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25年来，现金量首次超过股票和债券

美银美林：价格走势显示在流动性高峰和高利率情况下市场大打折扣

据美国美银美林(MerrillLynch)表示，现金今年有望超过股票和债券，这是自1990年以来没有发生过的事情。并且远没有“央行”预计的那样流动性已经见顶。

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FED乔治：美国经济增长无碍，倾向于开始逐步加息

乔治强调，零利率无法解决经济当前面临的问题，零利率对经济并未起到大幅提振效果。支持加息，并且持有该观点已有一段时间了。她认为，等待完美的加息条件是不现实的。虽然将维持一段时间内的宽松政策，但不应忽视等太久才升息会犯政策错误的可能性。乔治同时表示，她并不认为经济已经准备好迎接“利率正常化”，但是倾向于逐步加息。

乔治称，美联储保持政治中立且在决策上具有独立性。且表示，中国经济正在发生长期转变，因此短期内或会出现波动。

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FED乔治：美国经济增长无碍，倾向于开始逐步加息

乔治表示，就业市场状况明显改善，并不认为低油价、美元走强及中国经济放缓将拖累美国经济增长预期。

乔治表示，大宗商品价格下滑的确对部分地区及国家的经济构成了影响。只要油价保持稳定，通胀也将持稳。低油价对美国当前的影响利弊参半。

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FED乔治：美国经济增长无碍，倾向于开始逐步加息

美联储(FED)埃斯特·乔治(EstherGeorge)在周五(9月25日)发表讲话表示，美国经济已克服负面因素继续增长。乔治认为，当前劳动力市场处于充分就业水平，预计美国经济仍将继续温和增长态势。

FED乔治：美国经济增长无碍，倾向于开始逐步加息

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美支持人民币纳入SDR，习主席预计下半年经济增速不变

习近平主席认为，预计中国今年的经济增速将与上半年一致。中国正从出口驱动型经理向消费和内需驱动型经济转型。中国军民收入仍然处于中等收入阶段，中国的农村地区需要发展，中国人均GDP有增长空间，中国的健康发展可以增强信心。

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强调南中国海的岛屿属于中国。

习主席表示，中国正在持续进行人民币汇率改革，人民币没有长期贬值的基础。习主席称，虽然中国面临经济放缓及股市动荡的压力，但中国正在采取积极的财政政策与审慎的货币政策，并且中国经济仍将保持中高速增长。习主席指出，美元走强及金融市场震荡导致人民币波动。