【德馨论金】首席分析师，每日更新即时行情分析指导连载直播

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　艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　4、缺陷
　　
　　（1）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时候都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的金融市场，运作错误足以使人损失惨重。

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　　艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　3、基本要点
　　
　　（1）价格指数的上升和下跌将会交替进行。
　　
　　（2）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。
　　
　　（3）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环。
　　
　　（4）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本型态永恒不变。
　　
　　总之，波浪理论可以用一句话来概括：即"八浪循环"。

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　艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　2、基本命题
　　　
　　通过对道琼斯指数等市场数据进行长期的观察和研究，艾略特发现价格以可识别的模式前进和反转。他辨认出这些模式在形态上不断重复，但并不一定在时间上或幅度上重复。艾略特总结归纳出了十三种这样的价格运动模式，并把这些模式称之为"波浪"。在此基础上，艾略特创立了他称之为波浪理论的价格分析理论体系（当然，这一理论也同样适用于类似的市场的价格分析，如期货、商品价格等）。
　　
　　艾略特把波浪理论定义为：可识别的价格运动模式；以及连接价格运动模式（或波浪），形成它们自身的更大的变体的原则和方法；波浪依次相连形成大一级的相同模式，依次类推，从而产生结构化的价格行进的原则和方法。

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　　2、基本命题
　　　
　　在波浪理论中，模式关系是通过对价格指数长期走势进行观察、归纳和总结的结果，它反映了价格的变动规律，是波浪理论的基础，所以，模式关系在波浪理论中是第一重要的。比率关系对模式关系的识别起辅助作用，是第二位的。时间关系对模式的行进进行测量，由于其难以把握，所以其重要性往往被忽略。

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　艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　2、基本命题
　　
　　艾略特的波浪理论就是要通过对外化的价格变动形态及变化规律的研究揭示人类群体行为所遵循的自然规律；并通过对自然界事物发展变化法则的研究，使用自然法则对形态的行进与比率进行度量和预测。因此，波浪理论是由三个基本方面所构成：（1）模式关系；（2）比率关系；（3）时间关系。

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　艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　2、基本命题
　　
　　艾略特认为，人类经济活动的进程和发展遵循着宇宙中有序生长的普遍法则，是人类群体活动所固有的规律。而金融市场则是最好的反映人类群体活动的场所。波浪理论认为，市场价格的变动，是人类社会行为变动直接影响的结果。市场的每一个行为个体所做出的每一个市场决定都受到特定信息的影响，同时这一行为也产生影响其他市场个体的信息。市场的个体行为通过这种反馈循环而形成群体行为，而市场价格的变动就是这种群体行为的反映。由于人类群体行为表现为某种自然规律，所以，市场人类群体行为的外化--市场价格的变动，也就表现出某种自然规律的特征。

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　艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　　2、基本命题
　　
　　基本命题：自然的节律。艾略特认为，"经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形的推动下重复自己。

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艾略特波浪理论使用技巧
　　
　　1、波浪理论的形成
　　
　　波浪理论（或说艾略特波浪理论）是由拉尔夫•纳尔逊•艾略特（RalphNelsonElliott）在二十世纪30年代创立的。经由A•汉米尔顿•博尔顿（AHamiltonBolton）在二十世纪50--60年代的大力宣传和推广，才使其受到应有的重视。其后，波浪理论的追随者对波浪理论进行了不断的研究与完善，并形成了不同的分支，其中最著名的是普莱切特（RobertRougelotPrechter,Jr.）和弗罗斯特（AlfredJohnFrost）。普莱切特和弗罗斯特在对艾略特和波浪理论研究者的研究成果总结的基础上，完善和发展了艾略特波浪理论，并在1978年合作出版了波浪理论经典著作《艾略特波浪理论--市场行为的关键》，使艾略特波浪理论成为具有完整体系的证券市场技术分析理论。
　　
　　艾略特波浪理论是对道氏理论的继承和发展。艾略特本人就是道氏理论大师雷亚（RobertRhea）的忠实读者。艾略特波浪理论和道氏理论一样，是一种具有深刻投资哲学的理论体系。"在通过观察、研究和思考发展自己理论的过程中，艾略特融汇了道的发现，但在广泛性和精确性上比道的理论更进一步。这两个人都觉察到了控制市场运动的人类均衡的存在，但道做的是大写意，而艾略特做的是工笔画。"
　　
　　波浪理论是技术分析中运用最为广泛的分析工具之一，在中国的市场分析中也已经得到了十分广泛的应用。我们不仅可以在专业的证券市场报刊杂志上看到专业技术分析人士使用波浪理论的图表和术语对市场走势的分析和预测，而且可以在众多的传媒中看到普通投资者使用艾略特波浪理论对市场的分析。同时，艾略特波浪理论也是一种难以充分理解、特别是难以精通的技术分析工具，在使用中存在着不少的误区。

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　　【德馨论金】技术分析之巧用RSI指标
　　
　　相对强弱指标，简称RSI
　　
　　是根据市场供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内收盘指数的涨跌大小来分析测量多空双方买卖力量的强弱程度。以下是走势分析及其应用原则及要领：
　　
　　其具体应用法则如下：
　　
　　（1）、根据短期（笔者通常设为5日）和长期（通常设为10日）等不同参数的两条RSI曲线来判断行情：
　　
　　a.当短期天数的RSI大于长期天数的RSI时，则属多头市场；当短期RSI在20以下止跌回稳并上穿长期RSI时，可视为"黄金交叉"，为"买进信号"。
　　
　　b.当短期天数的RSI小于长期天数的RSI时，则属空头市场；RSI的值在50以下为弱势，总趋势向下。如果RSI由强势区向下跌破50阴阳分界线，表示投资标的价格走势已转弱，应做空。
　　
　　c.当短期天数的RSI在80以上，则进入超买区，显示出多方力量远大于空方力量，但同时也提醒投资者，目前市场过热，随时都有多翻空的可能性。如果短期RSI突然掉头下穿长期的RSI时技术上称为"死亡交叉"，可视为"卖出信号"。
　　
　　（2）、根据RSI取值的大小判断行情：
　　
　　a.当RSI连续在50附近上下波动时，表示市场买卖力量均衡，局势不明朗，市场处于盘整期。
　　
　　b.当RSI的值超过50阴阳分界线时，表示市场买方力量强于卖方力量，后市看涨。当标的价格突破盘整区上攻，创下新高点时，如果RSI的值同步创新高，则表示后市仍可看高一线；如果RSI的值未创新高，则表示行情即将反转。
　　
　　c.当RSI的值大于80时，表明市场已经出现超买现象，标的价格随时会因买势的减弱而回跌，因此操作上应以逢高逐步减磅为主。通常RSI曲线在标的价格超买区形成M头形态时，为卖出信号，形成死亡交叉时为最后的卖出信号。
　　
　　d.当RSI的值小于20时，表明市场已经出现了超卖现象，价格距离底部已经不远，随时会因为买盘的介入而使标的价格回升，特别是当RSI曲线形成W底形态时，可考虑逢低吸纳。如果标的价格创新低，RSI的值也同步创新低，则表示后市仍然走弱；如果RSI的值未创新低，则表示行情即将反转。
　　
　　（3）、运用RSI判断超买及超卖范围还取决于两个因素：
　　
　　第一是市场的特性，起伏不大、稳定的市场一般可以规定70以上超买，30以下为超卖。变化比较剧烈的市场可以规定80以上超买，20以下为超卖。
　　
　　第二是计算RSI时所取的时间参数。例如，对于9日RSI，可以规定80以上为超买，20以下为超卖。对于24日RSI，可以规定70以上为超买，30以下为超卖。
　　
　　应当注意的是，超买或超卖本身并不构成入市的讯号。有时行情变化得过于迅速，RSI会很快地超出正常范围，这时RSI的超买或超卖往往就失去了其作为出入市警告讯号的作用。
　　
　　例如在牛市初期，RSI往往会很快进入80以上的区域，并在此区域内停留相当长一段时间，但这并不表示上升行情将要结束。恰恰相反，它是一种强势的表现。只有在牛市末期或熊市当中，超买才是比较可靠的入市讯号。基于这个原因，一般不宜在RSI进入非正常区域就采取买卖行动，最好是等RSI进入超买超卖区，然后又回到正常区域时，在价格方面的确认下，才能采取实际的行动。
　　
　　这种确认可以是：
　　
　　①趋势线的突破；
　　
　　②移动平均线的突破；
　　
　　③某种价格形态的完成。
　　
　　RSI指标的操盘秘诀:
　　
　　秘诀一：当RSI曲线处于超买区时，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，标的价格却在创新高，出现了"顶背离"现象，即表示标的价格这一涨是最后的衰竭动作，表明买意已弱，行情即将向下，往往是比较强烈的卖出信号。
　　
　　秘诀二：当RSI处于低位（往往在20以下），并形成两个依次上升的谷底，而此时标的价格却还在下降，出现了"底背离"现象，即表明这是最后一跌，是开始建仓的信号。
　　
　　秘诀三：当RSI处在极高和极低位时，可以不考虑别的因素而单方面采取行动。比如上证综合指数的RSI值如果达到90％以上，则考虑出货；RSI值如果低于5％则坚决分批买进。
　　
　　RSI的缺陷：世上并无完美的预测工具，RSI也不例外，RSI最主要的是能够显示目前市况处于强势市（60以上）、牛皮市（40－60）还是弱势市（40以下），并能预测价格将见顶回软或见底回升等，但RSI只能作为一个警告讯号，并不意味着市势必然朝这个方向发展，这时须参考其他指标综合分析。
　　
　　缺憾一：RSI计算周期的随意性。因为每一位投资者对周期N的设定均带有一定程度的个人偏好，从理论上讲，N可以选取1以上的任意天数。如果价格变动幅度较大且涨跌变动较频繁，则N的取值应小一些，因为较短周期计算的指标比较敏感，容易引起上下快速振荡，但指标的可靠性较差。反之，较长周期计算的指标讯号迟缓，经常错过买卖良机，指标的敏感性不够，反应又过于迟钝。另外，RSI是通过收盘价计算的，而当一天行情的波幅很大，上下影线很长时，RSI的涨跌就不足以反映该段行情的波动了。
　　
　　缺憾二：超买、超卖的模糊性。因为在"牛市"和"熊市"之中，RSI值升至90或降至10时也有发生，出现指标钝化现象，此时反而容易误导投资者。
　　
　　缺憾三："背离"走势的滞后性。"背离现象"的出现通常暗示着多空双方力量对比正发生变化，市场行情即将出现重大反转，但是"背离"信号有时是事后才出现，事前较难确认。并且有时"背离"现象发生一、二次后才真正反转，因此有许多随机因素难以确定。
　　
　　缺憾四：当RSI的数值离50％越近，则表明该投资标的越是死气沉沉，此时该指标往往无用武之地。
　　
　　

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　技术分析之巧用RSI指标
　　
　　RSI的缺陷：
　　
　　缺憾四：当RSI的数值离50％越近，则表明该投资标的越是死气沉沉，此时该指标往往无用武之地。