【德馨论金】首席分析师，每日更新即时行情分析指导连载直播

德馨论金

　　【德馨论金】短线回落，夯实根基才能跳的更高。
　　
　　【基本面】
　　
　　亚盘在平淡中渡过，欧盘关注欧元区未季调经常帐，料数据的好坏也是短暂影响欧元走势，在欧银将推出QE的预期下，欧元将继续承压。纽约时段，美国市场休市。不过仍然不能排除市场上出现意外的事件，在目前市场避险情绪激增的情况下，淡静的交投反而可能扩大市场的波动幅度，投资者要多加谨慎。
　　
　　【技术面】
　　
　　现货黄金：因瑞士央行货币政策的影响，周四周五金价大涨，最高触及1282一线承压回落，多头已经站稳1255一线上方。技术面继续看涨金价，上方关注1287-1292-1300一线压力，其中去年3月到11月跌幅的61.8%斐波拉契的回撤位在1292。
　　
　　从K线上看，金价企稳于1225一线上方，短线上升趋势完好，本周金价运行，下方关注1266、1262、1255、1244、1238、1225附近支撑。

　　早间伦敦金开盘于1280一线，承压上周五高点1282一线回落，四小时K行横盘整理，短线走势方向不明，小时图和半小时图看，金价有回落的需求，由于上周五日线和周线都以大阳收线，多头还有上冲的动能，我们可以博取短线回落的利润，但谨慎追空。
　　
　　1.19黄金操作建议：
　　
　　1、1270附近多，止损1265，目标1277-1283
　　
　　2、初见1286-1287一线空，止损1291，目标1281-1276
　　
　
　　
　　新华银、天通银
　　
　　白银方面：周五银价一举上破3408一线，完成了趋势的反转，短线运行于上升通道中，上方关注3550/3560、3615、3630、3655附近压力，下方关注3455-3420-3380-3300一线支撑。从K线上看银价企稳3280一线上方，短线上升动能保持完好。

　　
　　早间新华银、天通银高开于3501点位，从伦敦银冲高到18.00上方来看的话，新华银有上攻3550-3580一线的动能。同时银价已经运行于上行趋势中，新华银上周五日线和周线都是大阳收线，行情有继续冲高的需求。四小时K行横盘整理，短线走势方向不明，小时图和半小时图看，银价有回落的需求。
　　
　　1.19白银操作建议：
　　
　　1、3440-3450一线多，止损3400，目标3480-3520
　　
　　2、上破3570回落3530/3520多，止损40个点，目标3580-3630
　　
　

德馨论金

　早间新华银、天通银高开于3501点位，从伦敦银冲高到18.00上方来看的话，新华银有上攻3550-3580一线的动能。同时银价已经运行于上行趋势中，新华银上周五日线和周线都是大阳收线，行情有继续冲高的需求。

德馨论金

　　
　　早间伦敦银开盘于17.79一线，基本和周五收盘价持平，开盘后冲高至18.00上方承压回落，小时图，K线横盘整理，下方初步支撑关注17.6一线（新华银3470/3480一线）。

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　　早间伦敦金开盘于1280一线，承压上周五高点1282一线回落，从小时图和半小时图看，金价有回落的需求。

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　　男人&女人
　　
　　曾有人说过：男人是多情和长情的。而女人则是专情与绝情。
　　
　　男人可以在他已和一个喜欢的人在一起的时候，在他的心里说不定还有一个或更多的“她”存在。因为他多情。男人可以在多年以后心中还在掂记着他的女朋友现在过得是否安好。因为他长情。
　　
　　女人却不一样。当她和一个喜欢的人在一起的时候，她所想的就是他，她所做的也就是为了他。这时，即使有一个比现在的更好的男人出现，她也不会放弃他的。因为她的专情。而当她决定放弃他的时候，那就是说一切都没有余地了。因为她绝情。

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　　欧银决议料将祭出QE，规模和风险分担或是关键
　　
　　欧洲央行(ECB)即将在周四(1月22日)举行2015年首次货币政策会议，行长德拉基(MarioDraghi)则将随后举行新闻发布会。
　　
　　市场目前普遍认为，欧洲央行实施量化宽松(QE)政策几乎已是板上钉钉之事，最早就有望在周四祭出。
　　
　　此前，欧洲央行已经实施了负存款利率政策，德拉基也相继推出了两轮(2014年9月和12月)定向长期再融资操作(TLTRO)、资产支持证券(ABS，始于2014年11月)和资产担保债券(CoveredBond)等诸多支持性货币政策，使得欧元区银行业充斥着廉价资金；但即便在欧洲央行已经在QE计划之外绞尽脑汁，但却收效甚微。
　　
　　欧盟统计局(Eurostat)上周五(1月16日)发布的数据显示，受全球原油价格持续大跌拖累，欧元区12月消费者物价指数终值年率(CPI)升幅(即通胀率)已经下滑至负0.2%为2009年以来首次出现，市场现在担心，就算直到2016年年底，欧元区通胀率恐怕也仅有欧洲央行通胀目标(略低于2%)的一半。
　　
　　对于一心希望将欧元区物价涨幅提升至2%的德拉基而言，将货币政策延伸至主权债券(即上述QE计划)恐怕已经是欧洲央行最后一根救命稻草。
　　
　　外媒上周(1月17日当周)发布的调查结果显示，欧洲央行实时QE计划的概率已经上升至90%，而在周四落实QE计划的可能性为70%；相比之下，在2014年的大多数时间里，分析师们对德拉基最终宣布QE计划的信心还不曾超过50%。
　　
　　欧洲央行QE大猜想
　　
　　瑞士信贷(CreditSuisse)认为，风险承担和QE规模决定了欧洲央行实施QE计划的四种可能。瑞士信贷就此指出：
　　
　　版本一，小规模、低风险。预计欧洲央行QE计划不会达到5000亿欧元，整体计划的风险分担也会低于50%。如此一来，市场对整体性风险资产反应将会非常负面，对欧元区外围成员国方面由此如此。
　　
　　版本二，大规模、低水平风险分担。购买规模可能非常接近1万亿欧元，整体计划的风险承担仍然会限定在50%以内。这样的购债规模将会利好风险资产和核心利率。预计会推动核心利率出现类似日本央行(BOJ)量化和质化宽松(QQE)所造成的影响日本央行资产购买规模会推高通胀预期。
　　
　　版本三，大规模、高水平风险分担。这样的情景非常类似版本二，只是风险分担水平会超过50%。这将非常利好以欧元区外围成员国债券市场为主的风险资产。
　　
　　版本四，小规模、高水平风险分担。这将利空风险资产。
　　
　　瑞士信贷就此表示，最有可能的情况就是，欧洲央行宣布混合型QE计划，其中会包括特定比重的风险分担，其他部分则可能让欧元区成员国央行来承担各自的风险。
　　
　　有德国媒体认为，德拉基已经勾勒出自己的QE计划，其框架包括将实施QE政策的风险从法兰克福方面(即欧洲央行)分割并转移给欧元区各成员国央行，各成员国央行对本国国债的购买规模不会超过25%。
　　
　　法兰克福一家媒体指出，欧元区成员国央行有责任对至少承担50%的主权风险。
　　
　　超过80%的受访经济学家认为，QE计划会有着严格的条款；市场则普遍预计，德拉基已经明确要在2016年年底前将欧洲央行资产负债表规模扩大1万亿欧元，他会在QE计划上朝着这方面的目标努力。荷兰国际集团(ING)首席经济学家PeterVandenHoute就指出，欧洲央行恐怕并不会为QE计划宣布正式的目标，但会将购买主权债券与其扩大资产负债表规模的目标挂钩。
　　
　　法国巴黎银行(BNPParibas)外汇策略总监及负责人特兹伍(DanielKatzive)撰文称，如果欧洲央行祭出QE计划，其对欧元区通胀率潜在的影响就值得留意，投资者可能会主要地关注德拉基QE计划的规模，但相比之下，欧洲央行更大范围资产负债表目标可能更值得关注。
　　
　　值得一提的是，瑞士央行上周四(1月15日)撤消了维持三年之久的欧元兑瑞郎汇率下限措施，打了市场一个措手不及，导致欧元兑瑞郎迅速下挫30%。这可能也预示着，德拉基的QE计划即将面世。
　　
　　有分析师指出，欧洲央行所涉范围遍布欧洲大陆19个国家，由25名成员构成的决策团自然显得“人多口杂”，议题泄露恐怕也就在所难免；瑞士央行决策层虽然也会询问自己的顾问团，但其决策层规模仅仅3人而已，在相对地“被孤立”的情况下，外界实在难以提前知晓瑞士央行决策者们的真实想法。瑞士央行副行长丹亭(Jean-PierreDanthine)还曾在上周一(1月12日)重申维持欧元兑瑞郎1.20汇率下限的立场，其守口如瓶的程度可见一斑。
　　
　　障碍：诚然，德国方面仍然不赞成欧洲央行实施QE政策，但欧洲法院(ECJ)则已经在上周三(1月14日)支持欧洲央行购买主权债券，从而为德拉基实施全面的QE计划敞开大门。

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　　【德馨论金】欧美皆惊忙，金银造时势
　　
　　前言：欧洲央行急于退出货币宽松（QE）政策，美联储加息时机举棋不定，大国角力地方局势动荡不安，黄金将继续受到追捧，跨越千三关。
　　
　　【技术面】
　　
　　现货黄金：因瑞士央行货币政策的影响，周四周五金价大涨，最高触及1282一线承压回落，多头已经站稳1255一线上方。技术面继续看涨金价，上方关注1287-1292-1300一线压力，其中去年3月到11月跌幅的61.8%斐波拉契的回撤位在1292。

　　
　　从K线上看，金价企稳于1225一线上方，短线上升趋势完好，下周金价运行，下方关注1266、1262、1255、1244、1238、1225附近支撑。下周思路回落低位做多为主。
　　
　　1.19黄金操作建议：
　　
　　1、1270附近多，止损1265，目标1277-1283
　　
　　2、初见1286-1287一线空，止损1291，目标1281-1276
　　
　　新华银、天通银
　　
　　白银方面：周五银价一举上破3408一线，完成了趋势的反转，短线运行于上升通道中，上方关注3550/3560、3615、3630、3655附近压力，下方关注3455-3420-3380-3300一线支撑。从K线上看银价企稳3280一线上方，短线上升动能保持完好。思路上回调低位做多。

　　
　　一、4364-2891的0.618黄金分割位在3455附近，0.5的位置在3630一线。
　　
　　二、4263-2891的0.618黄金分割位在3416附近，0.5的位置在3580一线。
　　
　　1.19白银操作建议：
　　
　　1、3440-3450一线多，止损3400，目标3480-3520
　　
　　2、上破3570回落3530/3520多，止损40个点，目标3580-3630

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　　1月19日交易提醒
　　
　　在经历了瑞士央行放弃瑞郎汇率上限的黑天鹅事件之后，下周的市场仍然不会平静，包括中国四季度GDP、英国央行会议纪要、加拿大央行利率决议、欧洲央行利率决议以及希腊大选都会影响下周行情的走势，可以说下周的行情又会有一场腥风血雨的拼杀。
　　
　　下周一(1月19日)由于是美国马丁路德金日市场休市，料周一市场交投比较平静，也可以说是暴风雨前的平静。
　　
　　亚洲时段，投资者首先关注各个货币对开盘的情况，周六和周日发生的突发性的消息都会在周一跳空的行情中得以体现。数据方面，投资者可以稍加留意澳大利亚的通胀指数以及英国的房屋要价指数即可，这两项数据料短暂影响澳元和英镑的汇价走势。另外，日本方面公布的工业产出和家庭消费信心指数投资者稍微留意即可，数据的好坏将影响市场情绪，进而影响日元短暂的走势。
　　
　　欧洲时段，投资者唯一关注的就是欧元区未季调经常帐，料数据的好坏也是短暂影响欧元走势。对下周欧洲央行决议祭出QE规模可能成为市场热议的话题，这种预期可能会在下周欧洲央行决议前始终施压欧元。
　　
　　纽约时段，美国市场休市。不过仍然不能排除市场上出现意外的事件，在目前市场避险情绪激增的情况下，淡静的交投反而可能扩大市场的波动幅度，投资者要多加谨慎。
　　
　　当天重要经济数据一览：
　　
　　

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　　周五(1月16日)瑞士央行周四的行动还未在投资者心中消散，金融市场依然大幅动荡。不过，欧洲央行QE的预期以及美国良好的经济数据似乎抢了市场的风头，风险情绪在周五的行情中被明显推高，欧美股市大幅上涨；原油价格大幅上涨5.3%，使得本周油价结束了连续七周的跌势；不过瑞士股市却延续了周四的跌势；在动荡的市场环境中，投资者涌入金市，金价被推高升至1280关口，触及四个月高位；欧美政策的明显差异支撑美元，并打压欧元兑美元再度创下十一年新低。
　　
　　

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　　现货金价飙升，创13个月来最大周升幅，主要还是因瑞士央行的行动引发市场对黄金的避险需求。瑞士央行周四意外放弃瑞郎兑欧元汇价上限引发广泛市场大幅波动，投资者认为黄金是最为安全的资产。现货金上涨1.3%，报每盎司1,277.16美元，盘中触及四个月高位1281.50美元。在周四瑞士央行意外宣布放弃瑞郎/欧元汇价上限后，当日黄金上涨2.6%，升幅为六周来最大。
　　
　　在美元上涨的情况下，金价周五仍然走强。美元上升通常抑压黄金表现。德国商业银行分析师MichaelLewis称，“瑞士央行的决定为金市提供额外支持，不过，从利率和股市前景而言，对黄金的升势维持谨慎。”