耶伦演讲稿子
展望未来,我认为经济活动将扩大速度有点快,今年比去年,失业率将继续逐步下降,而通胀将上升到2%. 今年经济增长速度应该支持减少克制财政政策的变化,增加家庭净资产增加的房价和资产价值,对外经济稳固增长,进一步改善家庭和商业信心随着经济继续加强。 此外,美国的金融状况依然支持经济活动和就业的增长。
像往常一样,这个基准经济前景则有相当的不确定性。 目前,最突出的一个风险是,国外不良发展,如地缘政治紧张局势加剧或新兴市场经济体的金融压力加剧,可能会破坏全球经济复苏的信心。 ,国内在起源,另一个风险是,最近楼市活动的延展可能比目前预期所持续的时间更长,而不是恢复先前的复苏步伐。 这两种元素的不确定性将承担近距离观察。
货币政策
转向货币政策,美联储仍然致力于政策以恢复劳动力市场状况和通货膨胀水平,该委员会法官的双重使命。 像往常一样,我们的政策将继续不断发展的经济金融形势,我们将适当地调整政策的立场考虑经济前景的变化。 的相当程度的低迷,仍在劳动力市场和通货膨胀的持续低于2%委员会的目标,一个高程度的宽松货币政策仍然是必要的。
联邦基金利率,我们的传统政策工具,接近零自2008年底以来,我们依赖于两个不那么传统工具来为经济提供支持:资产购买和前进的指导。 因为这些政策工具不太熟悉,我们一直特别关注近年来需要向公众沟通我们打算如何使用我们的政策工具以应对不断变化的经济环境。
我们目前的资产购买计划开始于2012年9月,当经济复苏减弱,劳动力市场的进展已经放缓,和我们说,我们的目的是继续这个项目,直到我们看到实质性的改善劳动力市场的前景。 到2013年12月,该委员会认为,劳动力市场中的累积进步保证适度减少资产购买计划的步伐。 在今年的前三个会议,我们的评估是,在整体经济有足够的潜在力量支持劳动力市场环境正在改善,从而进一步减少测量资产购买是合适的。 我应该强调,尽管该委员会降低其购买长期证券的步伐,它仍然是增加其持有,和那些大量持有继续把重要的长期利率的下行压力,支持抵押贷款市场,促进更广泛的金融市场的有利条件。
我们的其他重要政策工具近年来提出的可能路径指导联邦基金利率作为经济复苏的收益。 2012年12月开始,委员会提供的基于阈值的指导,重要的是失业率的行为。 如你所知,在我们的2014年3月会议上,随着失业率接近阈值,提出前,我们进行了一次非常重要的审查我们的指导。 同时表明新的指导并不代表转变联邦公开市场委员会的政策意图,该委员会提出了更全面的描述框架,将引导其政策决策。 具体来说,新的语言解释说,随着经济的进一步扩大,委员会将继续评估发现和预期进展充分就业和2%的通胀目标。 在评估进展,我们将考虑一个广泛的信息,包括劳动力市场状况的措施,通胀压力和通胀预期指标,对金融发展和阅读。 3月,上个月,我们声明,我们预期目前的联邦基金利率目标区间将维持相当长的时间在资产购买计划结束后,特别是如果通胀继续运行在2%以下,但通膨预期仍受到良好控制。 新的语言还包括信息在我们思考的可能路径政策利率委员会决定开始删除政策后住宿。 特别是,我们预计,即使就业和通胀接近mandate-consistent水平后,经济和金融状况可能在一段时间内,保证保持联邦基金目标利率低于委员会视为正常的从长远来看。
因为经济的发展是不确定的,政策制定者需要仔细观察偏离基线的迹象表明,这是前景和响应以系统的方式来稳定经济。 因此,对于我们的购买和指导,我们试图尽可能清楚地交流对经济前景的变化将如何影响我们的政策立场。 在这样做,我们将帮助公众更好地理解委员会将如何应对意料之外的发展,从而降低失业率和通货膨胀的不确定性。
金融稳定
除了我们的货币政策的责任,美国联邦储备理事会(美联储,fed)来促进金融稳定工作,专注于识别和监控金融系统的脆弱性和采取行动来减少它们。 在这方面,委员会承认,长时间的低利率有可能促使投资者“收益率达到”通过杠杆增加,持续时间风险,或信用风险。 一些reach-for-yield行为可能是显而易见的,例如,在评级较低的公司债券市场,发行联合杠杆贷款和高收益债券继续迅猛发展,利差不断缩小,承销标准进一步放松。 虽然一些金融中介机构最近增加了接触时间和信贷风险,这些增加出现适度的日期——特别是在最大的银行和保险公司。
更为普遍的是,整个股票市场的估值和其他广泛的资产类别,如住宅房地产,保持在历史的规范。 此外,银行控股公司(BHCs)改善其流动性状况和提高资本比率明显高于金融危机前的水平。 此外,最近得出的多德-弗兰克法案强制要求的压力测试提供了一定程度的信心在我们的评估金融机构将如何在一个长时间的严重不利的宏观经济环境或急剧的收益率曲线趋陡与温和的衰退。 对于更广泛的金融部门,利用依然温和和批发短期融资措施继续远低于金融危机前的水平。
美国联邦储备理事会(美联储,fed)还采取了一系列的监管措施,许多与其他联邦机构——继续改善金融体系的弹性。 最近,美国联邦储备理事会(美联储,fed)完成一个规则实施多德-弗兰克法案的165节建立加强审慎标准大银行基于风险的形式,并利用资本、流动性和风险管理的需求。 此外,规定要求大型外资银行机构形成美国中间控股公司,这将加强审慎要求这些中间控股公司。 展望未来,美国联邦储备理事会(美联储,fed)正在考虑是否需要额外的措施来进一步降低风险大,相互关联的金融机构。
虽然我们已经大幅改善劳动力市场状况和整体经济自金融危机和严重经济衰退,我们认识到,必须完成。 许多想要一份工作的美国人仍然失业,通货膨胀继续运行低于联邦公开市场委员会的长期目标,和工作有待进一步加强我们的金融体系。 我和同事将继续密切合作和其他执行重要任务,国会给了美国联邦储备理事会(美联储,fed)。
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