美联储加息成定局 油价多头延续还是昙花一现

玉振解金

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　　本周美联储周四凌晨决议公布前，市场交投非常谨慎，市场预期美联储在做出升息决策的同时会释放出鸽派信息。原油价格自11年新低反弹，带动商品货币上涨，同时商品市场的反弹对于股指上面利好，美元指数依旧呈整理形态美联储议息会议靠近同时美国在各种条件都已经准备好的情况下加息是顺理成章的，但是后期的紧缩政策是在美元加完息以后影响市场走势的因素。因为美元的原因以及相关市场的波动外汇盘面货币上面走势表现不一。

　　美联储此前曾强调首次加息时点并不重要，重要的是加息路径，而影响加息路径的关键因素在于通胀。美联储对通胀的预期将为其货币政策走向带来关键性的指引。美国通货膨胀率已经连续三年多低于美联储2[%]的目标。

　　美联储在9月决议声明称，将2016年底联邦基金利率预期从1.625[%]下调至1.375[%]。将2017年底联邦基金利率预期从2.875[%]下调至2.625[%]。将长期联邦基金利率中值预期从3[%]上调至3.5[%]。

　　美银美林(Michael Hanson)指出，美联储公开市场委员会的声明无法满足“鸽派升息”的预期，预计美联储将加息25个基点；美银美林预计IOER在50个基点，逆回购利率在25个基点。

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　　德意志银行(Joseph L*orgna)指出，美联储将把利率从0-25个基点上调至25-50个基点，可能会表示，目前经济活动/就业市场前景面临的风险是“均衡的”，政策声明将加强渐进式利率走势的愿望。

　　高盛(Jan Hatzius)指出，美联储将在升息时发出“安抚讯息”，公开市场委员会很可能会担心，将近10年以来的首次加息会引发金融市场的收紧。决策者将强调，升息步伐有赖于数据，可能是缓和的。

　　摩根大通 (Michael Feroli)预计，美联储将升息25个基点，联邦基金利率目标升至0.25[%]-0.50[%]，周四开始生效；预计隔夜回购机制总体上限将显著上升至5000亿-1万亿美元，政策声明料不会对未来升息步伐做出假设。

　　三菱日联(John Herrmann)指出，随着时间的推移，美联储可能将终端联邦基金利率削减至2.75[%]，目前3.5[%]-3.75[%]的预测区间“乐观”。

　　道明证券(Millan Mulraine)指出，美联储将发布相对鹰派的声明，论调、预测可能会反映其对经济前景的信心增强，强化加息通道

　　预计美联储将加息25个基点，存在一定的2015/2016年GDP增幅预期中值温和上调的风险。

　　综上所述，投资者可以得知美联储本周加息几乎已成定局，而这一利好已被市场消化大半。且美联储12月加息被认为过于强化而认为是板上钉钉的事情，也就意味着过份透支了这种预期。而一旦过份透支，形成利好出尽的格局，即使12月份确认加息兑现利好，反而有可能被市场认为利好兑现是利空。

　　自2014年中期以来，油价已挫跌三分之二至每桶40美元下方，接近11年低位。而且大多数分析师预计，油价要到2017年或者更晚才能重新夺回每桶100美元关口，认为产油商将继续生产更多原油，维持供过于求状态。但是有越来越多的交易商开始通过买入看涨期权，为一年后油价明显上涨做准备。

　　近几周来，行权价在每桶50-80美元的布兰特原油看涨期权的未平仓合约陡升，表明对油价将较当前水平强劲反弹的信心越来越强。

　　支持油价更为乐观前景的因素包括：汽车销量增长、一些产油国的安全及政治风险加剧，以及负债沉重的页岩油企业苟延残喘等。

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