【熊安富】：股市熔断对现货市场的影响

熊安富

【熊安富】：股市熔断对现货市场的影响

2015年是全球经济相对黑暗的一年，当市场寄希望于2016能有个好的开端的时候，不料第一个交易日，中国股市触发熔断机制，遭遇“开门黑”，市场对于中国经济和全球市场的担忧，也拖累全球股市出师不利。对此，我认为，全球最担忧的还是中国市场。

【熔断机制对现货市场有何影响】

什么是熔断机制

熔断机制（CircuitBreaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

对现货有何影响

中国股市熔断机制在问世首日就创造了历史，熔断阈值为5%和7%两档，股市下跌触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟;如果触发7%，将暂停交易至收市。周一早盘，沪深两市低开，随后持续大幅下挫，不久便触发5%的阈值，股市停盘15分钟，供市场冷静。但是15分钟后，股市恢复正常后不久，再次触发7%的阈值，全天股市停盘。受中国股市影响，全球股市同样暴跌，支撑沥青原油上涨。

【A股大跌，沙特伊朗断交，现货原油继续跌跌不休】

全球市场新年第一个交易日一片动荡。美国股市下跌约1.5%，因受到中国市场的牵累而开年不利。最新数据显示，中国的工厂活跃程度12月间呈现颓势，导致上海市场下跌7%，触发熔断机制。这样的情景很容易勾起人们关于2015年夏季的可怕回忆，当时中国经历了长达数周的灾难行情。更不必说真实经济面的问题依然没有得到解决，工厂数据告诉世人疲软还在继续。经济步履艰难，可能会迫使人民币进一步贬值，而后者将遏制中国的原油需求。在未来几个月当中，这都可能是原油市场的看空黑天鹅。

伊朗和沙特的冲突其实已经暗地里酝酿很久了，也门和叙利亚都在上演这中东两大国之间的代理人战争。现在，双方终于面对面地对峙了。一位西方资深外交官对《华尔街日报》表示，处决尼姆尔是在冒非常现实的风险，可能令矛盾“在更广大地区爆发”。2015年当中，美国都一直在试图给两国之间的敌对情势降温，将沙特拉到与伊朗的核协议当中，在周末的变故发生后，又表示希望双方采取“积极步骤，消除紧张”。

事实是，与供求基本面一样，全球经济版图上的各种力量，要比伊朗与沙特之间的紧张关系重要得多。除非两者的冲突发生大规模实质性升级，不然的话，供应过剩还将是价格的决定性因素，而德黑兰和利雅得之间的唇枪舌剑，其影响力将注定有限。因此，油价一度上涨后，伴随市场开始消化来自中国的利空消息，油价也掉头回落。

再者，沙特与伊朗的冲突某种程度上来说也扼杀了原油市场协调限产的最后一丝希望。原本，欧佩克已似乎无法出台限产策略，而现在沙特和伊朗彻底翻脸，更是抹杀了协作的可能。两个国家恐怕都会尽可能增产并打折出售自己的产品，以攫取市场份额。伊朗已经明确表示，无论怎样，一旦制裁解除他们就会这样做。

总总因数表明，现在还不是抄底的时候，提醒各位投资者保护好自己的本金，等到市场扭转入场机会。

笔者：熊安富