【一智千金】4.18短期内油价依然走下行空间

一智千金

导读： 高盛能源分析师在最新报告中称多哈未能达成协议对油市是个灾难性的信号，但这并不意味着OPEC的原油产量短期内会回升，因为今年迄今产量得以维持稳定是拜原油生产中断和维修所赐，而非产油国之间的协调。

由于沙特与伊朗不肯相互妥协，周日(4月17日)OPEC与非OPEC产油国在卡塔尔首都多哈举行的会议最终未能达成冻产协议。消息公布后，国际油价周一(4月18日)亚市盘初重挫逾6%。

鉴于市场原本预期石油产量料限制在1月份水平，本次多哈冻产会谈失败不利于油价，令二季度WTI油价35美元/桶的预期变得更有可能。不过，未能达成冻产协议并不意味着OPEC的原油产量短期内会回升，因为今年迄今产量得以维持稳定是拜原油生产中断和维修所赐，而非产油国之间的协调。本周短期内油价可能下行，高波动性依然是常态。报告指出：

“多哈会议未达成协议对我们的预测没有影响，维持对WTI油价2016年第四季和2017年的均价预期，分别为每桶45美元和58美元。除伊朗以外，年初至今OPEC和俄罗斯的产量与我们预计的2016年日均4050桶的产量目标接近。”
周日科威特发生大规模石油工人一些事件，造成科威特产量锐减175万桶/天。一些造成的真实影响仍是不确定的，尽管该国官员称原油出口没有受到影响，生产率的回升也只是时间问题。

科威特原油工人一些导致该国减产，可能进一步支撑最近布伦特原油的涨势。尽管一些可能是短暂的，但OPEC产量持续中断、非OPEC产量逐步下降、 一季度全球原油需求有所回暖以及海湾国家即将进入炼厂检修季，都将使得原油的基本面获得改善。

该行维持原油价格前景不变，即在非OPEC产量下降的推动下，今年三季度油市将进入持续的供应赤字，而布伦特原油和美原油(WTI)远期市场的现货溢价也会进一步扩大。

未来几周油价的上行风险来自于近期基本面因供应中断和炼厂维护所带来的改善，这将使得全球供应在今年3-6月削减50万桶/日(排除科威特)，再加上季节性需求攀升，意味着未来数月油市的再平衡过程仍将延续。

不过，在供应中断和炼厂维护结束后，未来几个月整体OPEC 成员的产量可能小幅上升，包括伊朗、利比亚、伊拉克等。预计沙特产量在今年2~3季度小幅升至1035万桶/天，这算是季节性的上升，幅度小于预期，报告中提到沙特增产幅度不大的原因：

“今年天气比较正常不如去年热；沙特瓦西特省的天然气生产提速；政府对能源生产补贴减少；也门军事需求降温可能成为常态。”

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