【一智千金】4.18晚评 一切空头都是纸老虎

一智千金

【消息面】


　　最近数月来石油成了市场动荡的重要因素，同时中国将决定所有人的命运。但是，如果说新兴市场投资者需要注意一件事的话，那仍然是美联储(Fed)。

　　美国央行不仅为全球最大的经济体制定货币政策（这是其明文规定的任务），它还以此决定了美元走向和全球可用流动性总量，进而决定了进出新兴市场的资本流量。

　　棘手之处在于，尽管近年来美联储试图提高透明度的努力值得称赞，但其意图一如既往地难以解读。这部分是由于美联储在全球金融危机之后被迫诉诸于非常规工具，且至今仍然在利率接近于零的水平上进行操作，导致其货币政策决定的效果难以把握。

　　但是，这在一定程度上是美联储本身的过错。一再过于乐观地评估美国经济及其从危机中复苏的力度，损害了美联储的可信度，以至于投资者不再完全相信美联储本身对其政策路径的预测——如果你退后一步思考，这是令人震惊的发展。

　　例如，按照眼下的市场定价（借用隔夜指数掉期利率(OIS)），美联储在本月举行的议息会议上将利率上调25个基点的可能性为零，在6月会议上加息的可能性为17%，9月加息的可能性为35%。

　　事实上，按照市场预测，一直要到明年3月（距离现在将近1年），美联储再次加息的可能性才会高于50%，而且即便那时加息的可能性也只有56%。

　　相比之下，美联储在3月会议上所做的最新预测称，2016年将加息2次，明年还将进一步加息3至4次。这与市场预测存在相当大的落差，而政策制定者应该担心的是，这种分歧已经持续了数月。更令人发愁的是，迄今为止市场预测更准确。去年12月美联储预测今年将加息4次，一直到今年3月，面对去年第4季度美国经济增长乏力、今年第1季度市场强烈波动使得金融条件趋紧的现实，它才把加息预测减为2次。

　　与此同时，美联储最重要的两大同行欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)，继续放松政策，对它们来说再次收紧政策是多年以后的事情——英国央行(BoE)和欧洲其他国家的央行也是一样。

　　因此，与美联储“对赌”的战略迄今是有回报的，因为美联储一再延迟出台货币政策的重大收紧行动，通过疲软的美元和充足的流动性，为美国股票、美国债券和新兴市场资产提供了广泛且同步的支撑。这一战略还能继续奏效吗？

　　或许不行。如果说这世上还有一家央行，强大到足以说服各个市场顺应它的思路，而不是被这些市场牵着走，那一定就是美联储。虽然在珍妮特•耶伦(Janet Yellen)的领导下，美联储的政策制定者们依然态度谨慎，可一旦数据开始变得强劲起来，他们的谨慎也将随之消失。具体来说，美联储认为美国劳动力市场已基本恢复，金融条件在今年初的可怕动荡后已再次缓解，而且国际风险（如中国经济崩溃或油价暴跌）似乎也降低了。

　　剩下的问题就是通胀。对于表明核心CPI也许最终出现上扬的近期迹象，美联储官员迄今保持谨慎。但如果他们得到佐证依据，他们将迅速采取行动上调利率。

　　但即使到了那时，美联储对加息依然会谨慎。事实上，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)中的鸽派愿意让通胀自由上行，直到其略高于预期目标，他们预计这将提振经济增长和就业。但在谨慎收紧政策与今年加息2次之间并无矛盾；英国《金融时报》旗下宏观研究机构Medley Global Advisors目前预计，加息时间将分别是今年6月和12月。

　　如果6月23日英国退欧公投前的波动干扰了6月加息动向，那么美联储今年首次加息时间可能会推迟至9月（之所以不是7月是因为美联储在该月不会举行记者会）。但在今年底之前应该还会有第二次加息（假定美国经济状态良好），特别是因为届时美国大选已经结束了。
【中安沥青技术分析及操作建议】

市场是疯狂的，目前加上周五的下跌，已达300个点，本人预测等多哈会议风刮过之后，油市上涨肯定会继续延续，上破回到4000点，这一波精心安排的“政治斗争的成果”肯定不会就此夭折。重点关注今日收线情况。更多操作建议，盘内实时给出。
　　技术面来看，美油在42.5美元/桶上方阻力较大，若不能有效突破，多头可能会加速离场，下方关注布林线中轨39.44美元/幅附近的支撑，强支撑位于本月
低点35.44美元/桶附近。
       原油日线来看连续三天收阴了，早间油价由于多哈会议流产油价也是低开于39.9早间开盘油价直线下跌。K线在运行在布林带中轨下方，布林带开口下行。5日均线和10日均线金叉下行，下方38受20日均线支撑。附图MACD在零轴上方金叉，红色动能柱弱势。4小时线上看布林带开口下扬，K线运行在布林带下轨。4小时线上看到35一线支撑住，附图MACD在零轴上方死叉，红色动能柱，指标弱势偏强。目前从中安沥青盘面来看行情低开之后，沥青出现一波回补。中安沥青午间最低触及3660之后出现一波反弹至3716.日内操作何玖个人建议稳健还是低位做多，多单可以在3690一线轻仓博取多单进去。

（一智千金寄语—交易者的自我反思）

　　1.我们的投资理念是首先要确保本金安全，其次才是在保值基础上的增值。但市场又是变化万千、捉摸不定的。这就存在两个问题：一是为了降低风险，我们并不能实现盈利的最大化；二是由于市场的不确定性，必然在某个阶段、某支股票上出现损失。

　　2.任何成功的交易者都需要遵循严格的交易原则——不套单,不锁单！市场的生存法则就是弱肉强食，没有人注定倒霉，但注定有一批人将被市场所淘汰，战争不会给军人解释的机会，投资者并不会因为你是弱者而享受优先待遇，大浪淘沙，沉者为金，风卷残云，“剩”者为王。

　　3.若你愿意跟随，那我必将倾力奉献，我希望成功能从我们的结识开始！