【申财友道】：黄金白银低位反弹，小心再次拉升调整

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周三黄金维持震荡反弹行情，最高达到了1304美元附近，之后出现了小幅度回调到1296美元，目前维持稳定状态，收出一根小阳线，处在中期线和周二下跌范围之内，还看不出来市场最终的发展方向，

虽然后面还有一次不错的中线做空机会，而价格的反弹高度是目前最大的难点，会不会就此再次上攻前期高点还是再次跌破1292美元后走向1285美元甚至更低的位置是目前面临也是本周最后两个交易日

需要去看清楚的问题，否则很容易犯交易的错误，这种节奏性的东西恰恰是最难掌控，也是最容易出现短期内错误的因素，比如追求完美带来的冲击就是本来看空的情况下，先要做一个多单之后高位多单

迟迟出不来，最后下跌了，或就想等待一个位置的出现平仓，而市场就差那么一点点最后还是下跌，现在也是价格预期再次探底一次后反弹，而反弹后还有中线空，而当前反弹没有到位的情况下，多看难

以找到一时的方向，到底是做空还是做多已经到了相当重要的时期，不妨通过时间来换取空间。

最近俄罗斯的情况又开始起波澜，由于俄罗斯继续对乌克兰边境形成了威胁，美国政府昨日宣布，制裁俄罗斯大型银行、能源和国防企业。三大对俄罗斯经济至关重要的领域成为美国新一轮打击目标。同

日，欧盟国家决定推出迄今为止最大范围的对俄制裁，同意中止对俄投资的贷款，并准备向与俄总统普京关系密切的寡头施加制裁，本月底以前拿出清单。如果三大贸易体直接相互较劲和制裁，最后受伤

的一定是全球经济复苏的进程，欧元可能会再次下跌，俄罗斯也会受到影响，美国可能受到的影响是最小的，首先能源可以自给自足了，贸易伙伴也没有问题，美元反而会走强，大家要注意这个节奏，近

期公布的美国债券持有国中，中国和日本大量的增持，中国更是增持了上千亿美债，可见对于美国未来还是有信心的，对于加息也是有期望的。达拉斯联储主席费舍尔（Richard Fisher）称，越来越多的迹

象表明金融市场过热，美国经济持续增长，美联储需要在明年年初“甚至更早”加息。费舍尔是美联储高层中著名的鹰派，他今年在美联储政策制定小组FOMC委员会中有投票权。另外一位偏宽松的美联储官

员最近也改口承认就业市场正在改善，比预期的要快，昨天公布的美国经济揭皮书反映当前美国各地区的经济确实得到了改善，制造业和消费支出大幅度扩张，本月29-30日美联储将召开利率会议。

最近大家可能看到关通胀抬头后贵金属市场价格会逐步上涨的疑问，一边是美国经济正在复苏，一边是通胀，似乎和黄金白银走势存在一定的分歧，这个问题我前面做过很多次分析了，首先经济的复苏必

然会伴随通胀的发生，只是大小而已，如果经济复苏没有通胀或很小的话，对贵金属就是重要利空，如果经济复苏带有一定程度的通胀并且通胀的速度超出预期的话，将利好贵金属，还有一种是正常的通

胀，此时就要这个国家的货币政策了，如果继续维持宽松的话，将是利好的，如果是逐步开始收缩的话，将是利空的，记住两个时间点，一个是QE缩减后加息没有出现只是预期的时候，这个情况通胀上升

将是利空贵金属的，因为市场会进一步预期提前会加息，另外一个就是加息之后通胀的上升和加息的力度之间的跷跷板效应，只要加息之后的实际利率依然为负值或小于1%的话，一般都是利好贵金属的，

从而我们应该很清楚当前处在一个什么样的情况，当前是没有加息受到压制的时期，真正的上涨趋势反而是加息之后的鞋子落地，就像2005-2007年的牛市行情。