【天道酬金】EIA库存意外增加油价无所适从 数据异常下的正确打开方式

分析师金色前程

      导读： 周三晚间公布的EIA原油库存意外增加，加之当前处于美国原油期货换合约期间，油市在EIA公布后无所适从，随着美元在鹰派纪要公布后上涨，油价承压回落。本周EIA又有什么玄机？

周三（18日）公布的美国能源信息署（EIA）的每周报告蕴藏的信息量较大，加之当前处于美国原油期货换合约期间，原油市场在EIA报告出来后一直处于无所适从状态。北京时间凌晨2点，美元在美联储鹰派纪要之下上涨令油价承压回落。WTI原油收跌0.25%，报48.19美元/桶；布伦特原油收跌0.71%，报48.93美元/桶。

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场内人士最为关注的EIA库存数据初看是这样的：

截至5月13日当周，EIA库存数据显示其原油库存增加131万桶超过市场预期的下降283.3万桶，同美国石油协会（API）的库存报告显示的库存下降114.1万桶惊人相反。汽油库存超预期下降249.6万桶，精炼油库存超预期下降317万桶。市场在超预期的原油库存增加和超预期的成品油库存减少中处于较为凌乱。不过，EIA的数据蕴藏的信息显示，美国原油在接下来数周有可能再度出现原油库存超市场预期增加的情形，场内人士需做好准备。

EIA数据显示上周原油进口767.7万桶/日，过去四周平均约760万桶/日，低于2016年1-4月的790万桶/日均值约30万桶/日，这也是今年开年以来首次出现连续4周原油进口连续低于均值的情况。

下图红线为1- 4月份均值790万桶/日，红圈为过去四周的平均进口量760万桶/日。原油进口虽然低于1-4月份均值，但是却远高于去年同期进口均值，伴随炼厂虽然开始季节性增加炼油需求（上周炼厂总需求1637.1万桶/日，比之前一周的1617.7 万桶/日有所增加），但是其实际炼油需求却与去年同期相比完全持平是这次库存出现超预期增加的主要因素。

市场一直有一个当前美国原油需求增加会加速的预期，但是EIA正在不断地给这个预期打脸。用过去的4周与去年同期的4周对比，即2016年4月22至2016年5月13日4周，平均炼厂需求（Crude Oil input to Refineries）是1609.5万桶/日，而2015年同期是1609.9万桶/日，这么看需求几乎没有增加。

这个阶段美国原油产量同期（4周平均）从937万桶/日降到884万桶/日，降幅约为50万桶/日，美国国内原油产量下降可是承担着吸收大量供应过剩的重要任务的，不过美国进口原油同期增加了多少？从去年同期（4周平均）716万桶/日到今年同期的763万桶/日，增幅差不多也是50万桶/日规模。

接下来说说每周API和EIA报告出来前都会给出的市场预期。这个预期是包括路透社，彭博社，华尔街日报社以及Platts在内的各大金融数据服务机构（媒体）对原油分析师进行数据调研的各个分析师提交的预期数据取均值（每个机构都有自己的均值）。

各个原油分析师基本上都是采用卖方机构比较依赖的数据外推法进行估算，而历史数据对外推法的影响较大，而外推法对短期的现实数据把握往往有限，因此经常就会出现超预期的情况，造成市场波动。相比美国国内产量衰减可以用EIA的STEO算法配合阿拉斯加的BP reported TAPS volume进行较为平稳的估算，美国原油进口数据则由于其起伏大，因此其往往成为当前库存报告超预期的关键因素。

如果采用前三周（4月22日至5月6日）的进口数据来推第四周（5月13日）的进口数据，前三周的数据均值是760万桶/日，而原油分析师们很可能考虑了加拿大的火灾影响，拿掉了差不多30-40万桶/日的量，对这个第四周的进口数据估算比较有可能采用720-730万桶/日的值，而从EIA的报告中，可以看到，从加拿大进口的原油量也不负众望，确实出现了断崖式地减少，实际减量约37万桶/日，见下图红箭头。

那么按照720-730万桶/日的预期原油进口量，是可以近似得出当前市场预期的这个库存下降约280万桶的量的，不过如果采用1-4月份的约790万桶/日的均值，加拿大的这个减量其实又刚好把进口量打回头三周的约760万桶/日水平，也就是这份EIA报告中出现的767.7万桶/日。

需要注意的是，考虑到当前有消息显示加拿大将会逐步恢复原油供应，也就是说接下来EIA的原油进口均值将有可能再次回到约790万桶/日的范围。鉴于今年同期相比去年同期，美国原油进口量增幅超过美国国内原油产量降幅的量约为20-40万桶/日，如果美国国内炼厂需求相比2015年同期没有显著增加以吸收这20-40万桶/日的原油净供应增量的话，这将给每周的EIA报告超预期库存增加提供了更多的可能性。

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分析师金色前程

可以明显看到股票这个词汇并不是依赖某个公司产品的词汇，所以这个词汇搜索量上升就可以判断为关注上升。

分析师金色前程

不过，这里要说一个问题——关注高的时候是见顶的时候，但是关注低的时候要具体分析。长期关注度低可能有这样原因：大家不关注，没有新闻，或者百度的垄断行为下降，所以低关注是低风险，但是不一定是马上良机。

分析师金色前程

但是黄金这个关键词还是比较重要的。如果搜索其他更为特定的关键词就会有断崖的特征。比如搜索关键词"白银抄底"。

分析师金色前程

所以搜素行为中，关键词很关键，并不是什么词汇都体现了关注，如果这些词汇和公司有关系则搜索行为不完全反应关注度。

分析师金色前程

综上所述，无论是从基本面的整体格局还是到技术面的指标形态分析，笔者认为对于大宗商品各品种的年末行情都理应顺势为主，通过分析大宗商品主要品种基本情况，我们看出其下行节奏仍然保持完好，所以对于广大投资者来讲，也唯有顺势交易才能让您的利益永恒！

分析师金色前程

背离，发生在K线运行过程中，它的出现预示着接下来的行情运行方向可能发生反转。背离简单可以分为几何形态的背离（如K线形态、均线形态的背离）、技术指标类型背离（如MACD，RSI指标等）和以基本面背离为主的其他形式。每种背离方法判断殊途同归，都可以为投资者在交易过程中提供进场依据。

分析师金色前程

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分析师金色前程

恐怖主义事件乃是地缘政治的重中之重。众所周知，就在2015年11月13日晚，浪漫之都法国巴黎发生了令全人类震惊的一系列恐怖袭击事件，造成至少100人以上的重大伤亡。随后，法国整个国家都进入了紧急状态，中国与世界各国纷纷谴责恐怖袭击，并向法国民众表达了深切的慰问。受此重大消息影响，金融投资市场避险情绪急剧升温，金银价格都出现了不同程度的高开上涨。现货黄金价格开盘价为1083美元/盎司附近，最高曾达到1098美元/盎司，大涨15美金左右。现货白银同样不甘示弱，曾一度上冲至3000点重要关口附近。但好景不长，在随后的几个交易日中，金银价格不但没有延续因恐怖主义事件所带来的上攻反弹走势，反而急速下行再创新低，让趋势沽空投资者收获颇丰。在此笔者想强调一点，虽然地缘政治事件会导致大宗商品市场出现短暂的反弹，但从大周期上分析，影响仍然有限，投资者不能只在乎眼前的利润而忽略了长期的利益。

分析师金色前程

可以明确得知，现货铜、现货铝、现货镍在本年度都呈现为大幅下行走势，其跌幅都在22%以上，尤其是现货镍的跌幅甚至达到了40%以上。显然从技术面分析来看，铜、铝、镍三兄弟年线收成实体阴线或已成定局，在此笔者强烈推荐喜欢操作基本金属的投资者们仍然考虑逢高沽空的操作策略为主。