金福林：接下来一波涨势中国黄金投资者一定要抓住了！

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　　今年对于人民币来说无疑是无比艰难的一年，自2016年初以来，人民币不仅兑美元下跌了约3%，兑包括美元、欧元、日元在内的一篮子13种货币也贬值近6%。
　　就连周末，为期两天的二十国集团(Group of 20, 简称G20)财长会议在中国西南部城市成都召开，一些中国主要贸易对手国的官员对人民币今年以来的贬值表达了关切。

　　更甚者在距离人民币正式加入国际货币基金组织(IMF)一篮子储备货币仅两个月之际，美联储发布的一份新报告对人民币取得避险货币地位的能力提出质疑。


　　（人民币波动率（黑色；右轴）相对标普500指数波动率（橘黄；左轴））
　　人民币贬值，利好黄金市场
　　固然上文中提到人民币各种贬值——然而对于投资黄金的朋友们来说，人民币贬值却是极好的。通过下图可以看到，人民币一篮子汇率指数（反向）与黄金走势“基本上吻合”...

　　在人民币中间价一路下行，近期跌破6年低位之际，媒体也不乏“抢金潮”重现的新闻。黄金作为一个国际性的、最具有货币属性的贵金属，必然会成为国内居民最便捷的、可替代海外投资的避险产品。
　　当然因为从上海黄金交易所的数据可以看出，中国每周的黄金需求约为47.0吨，占到全球黄金产量的88%左右，所以，中国方面对于黄金市场的影响还是举足轻重的，而人民币的贬值，提振以黄金为首的大宗商品的价格。
　　另外，人民币贬值势必会提升人民币标价的金价也就是人民币黄金，从而推高黄金的避险需求，提振黄金。
　　入手吧！还有一波涨势等着人民币黄金
　　谈起人民币黄金超级牛市，很多人都表示不解。他们大多认为美元走强，黄金就完蛋了。可是中国人的资产最终要换成人民币，因此配置黄金应该更多考虑人民币黄金的走势，而不单单是美元黄金的走势。

　　研究显示，本币汇率贬值是推动黄金价格上涨的最大的一个驱动力。人民币黄金和美元黄金长期高度正相关是因为在过去20年，人民币汇率长久以来都是爬行钉住美元并升值的大趋势，这种情况从20年前一直维持到2014年1月14日。
　　然而自2014年1月14日起，人民币兑美元开始脱钩，并进入贬值的大趋势。需要注意的是，从1996年到2014年1月14日，人民币黄金和人民币兑美元汇率在趋势上是高度一致的，但从2014年1月14日起，人民币黄金和人民币兑美元汇率开始严重背离，并趋向高度负相关。（备注：人民币与黄金走势相关性可查看上文）
　　这意味着人民币黄金以前完全由美元黄金行情推动，主要是因为人民币兑美元一直是爬行钉住的在升值，一旦人民币放弃盯住美元，并且实现充分贬值，人民币黄金的价格就将主要由人民币贬值驱动，而不再是美元黄金的影子，人民币黄金会走出超越美元黄金的大行情。

　　（过去一年人民币黄金走势。）
　　自今年2月底以来，人民币兑美元汇率贬值了2.29%，美元黄金升值了7.65%，人民币黄金升值了9.5%，山东黄金借此股票升值了81.3%（同期美股大盘升值约为11.44%）。
　　市场人士表示，未来几年对人民币黄金是坚定看多；而对于美元黄金，由于未来两年，美元指数依然会比较强势，所以仅谨慎看多。因此，未来三年左右，除美元黄金意外，投资者可以多留意一下国内的人民币黄金。同时，人民币黄金的升值幅度可能会远远大于人民币兑美元贬值幅度，因此配置人民币黄金资产（包括实物黄金和A股黄金股——必须与人民币黄金价格走势极度正相关，如山东黄金）的回报率或会显著大于千辛万苦的换美元和配置美元资产（美股和美房）。
文/金福林分析师扣：3186969731

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