宽松政策掀起“祸”币 躲不开的零收益汇率风险

此一时

　　文/耕耘天下 高级金融分析师 微信gytx020

　　全球货币宽松政策掀起的涟漪还在一波波涌来。据国际清算银行(BIS)数据，对冲汇率风险的需求正在升温，一个间接原因是少数央行采取了空前的宽松措施，使部分最大经济体的利率降到了较低水平。在量化宽松政策下，债券投资者被迫转向海外市场寻求更高收益，企业涌入海外市场以更低的成本借钱，为此他们都需要对冲汇率风险。

　　全球债券收益率持续走低

　　全球债券收益率持续走低

　　这是央行刺激政策带来的另一个意外后果。这些政策已经使超过8.3万亿美元的国债收益率降至零下，损害了银行信贷业务收入，提高了养老基金成本。“近几年来，在主要经济体实施非常规性货币政策的环境下，利差的缩窄与条款的放松刺激了交叉货币投资和资金流动，”BIS货币与经济部主管Claudio Borio带领的研究人员在上周日公布的季报中称。“尤其是日本寿险商到海外寻找收益，增加了与美元计价债券相关的汇率风险对冲操作。”

　　不过素有“新债券之王”美誉的DoubleLine Capital执行长冈德拉克上周二表示，全球债券收益率长期下滑的局面已经结束，随着货币刺激政策的作用已达极限，投资者正在密切关注世界主要经济体可能出现一轮财政扩张。眼下许多投资者都一厢情愿的认为，因为全球经济增长迟滞，利率是绝不会上升的。但冈德拉克称，“在投资领域35年的经验告诉我，当人们说某件事绝不会发生的时候，也就意味着，这件事即将发生。如果仔细观察，就会发现利率已经悄然开始上升了。”

　　（选读）文/耕耘天下  纵观世界经济研究，再论中国经济，笑看百态人生。笔者喜欢研究国际局势和热点事件，同时也是一名国际金融理财师（CFP），对现货原油（沥青）、天然气、金银铜等大宗商品及外汇、期货有深入的研究。投资就是和自己博弈，重要的是你有什么心态，冷静面对市场的涨跌，切勿急功近利！佛渡有缘人，无缘亦慈悲。我亦凡胎，只带有心人。“耕耘盘面，共赢天下”，需要交流的朋友，请添.加本人薇.信gytx020。最后送给当下的中国投资者们一段话，烟花三月，唯有心静如水，方能气贯长虹，记得思量切勿人云亦云，投资在于长久，而不是指鹿为马，且要量力而行。