云尚品金：油价大跌 “特朗普”行情二季度恐将退潮

云尚财经

为了遏制油价跌势，该组织成员国越发倾向将减产协议延长至今年6月以后，以降低原油供应，让市场恢复平衡，不过仍需俄罗斯和其他非OPEC产油国继续参与减产计划。

自去年11月份OPEC减产协议达成以来，国际油价一路回弹，并在今年1月份涨至18个月来的高位，不过后期由于协议参与国的执行力度不一，美国等其他产油国趁机增产，另外需求端也存疑，导致原油价格自年初以来下跌逾10%。

自去年美国大选以来，受到美国加大财政刺激预期的提振，以及油价回升的支持，再通胀成为市场最大的主题，美股开启了“特朗普行情”，美股指数不断突破新高，而美债与此同时持续下跌。

据国金证券近日发布的报告指出，本轮全球“再通胀”周期始于2016年6月，最先由能源探底回升带动，受到2016年9月G20峰会转向财政政策声明的提振，被特朗普当选进一步刺激，市场情绪被激发高涨。G7经济体带动需求回升，全球贸易改善，工业产出回升。

但最近几周，在油价的再次下跌之下，市场的再通胀交易似乎正在消退。一般来说，作为全球消费和工业主要支出，原油在全球通胀预期中扮演着关键角色。有人开始反思，要是没有油价的因素，由“特朗普”预期支撑的再通胀交易是否能持续。

“一方面，市场形成了利率上行、特朗普加大财政刺激的预期，同时，油价也对预期形成了支撑，所以说油价的走势非常重要。”法国巴黎银行旗下资产管理公司的资深策略师DanielMorris近日对彭博新闻社表示。他并表示，对于原油在内的大宗商品的后市走势并不是特别看好，在美股屡创新高后，该公司正在下调对股票的配置。

“我对于再通胀交易有所怀疑，如果要在现有的基础上实现真正的再通胀，比如让美国经济的增速提升至4%、让通胀有显著的提升，这需要美国政府的政策布局，但这面临非常大的政治挑战，要通过大规模的财政刺激支出，将面临很大的政治阻碍，税收改革政策也如此。我想就最近来说，这种阻碍程度正在上升。再通胀交易的另一个重要支撑就是需要货币政策的配合，但就上周美联储的表态来看，似乎对增速的上行前景非常敏感，不会太急于加息，但联储也不太可能会落后于利率曲线。”ING银行首席亚洲经济学家提姆·康顿（TimCondon）3月21日在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

特朗普很幸运地在美国经济复苏增强时入主了白宫。近日公布的数据显示，美国2月ISM制造业指数57.7，创30个月以来新高，该指数自2016年9月突破50后，进入了扩张领域。

上周美联储宣布加息，对美国经济投下了“信心票”。消息过后，市场正面地消化了美联储加息，全球股市集体走高。

市场价格已经反映了对再通胀的预期，但特朗普的财政计划将面临诸多政治阻碍。国金证券的报告指出，目前市场对缺乏细节的“特朗普口号”的反应已经越来越弱，超预期的成分正在逐渐消退，“特朗普交易”或在二季度退潮。

“我们并不需要一个美国再通胀预期的故事来看好全球的风险资产。我看好风险资产，是因为全球经济正在复苏。就目前的发达市场股市来看，较2015年高位高出10%，而新兴市场则比2015年高位低了10%，我认为接下来这个差距会不断缩小，新兴市场股市还有较大的上涨空间。

“全球经济此前经历了一个高增速时期，现在可以说这个时期结束了，高速的经济增长同时也在全球经济中产生了巨大的压力，民粹政治的崛起就是一大表现。目前，当我们都在讨论逆全球化趋势时，应该说压力应该会逐渐得到释放，但由于全球政治周期远远落后于经济周期，所以政治在未来一段时间内会给全球经济带来压力。”

美原油行情技术分析：

从日线图来看，均线系统拐头向下，价格运行于均线系统下方，布林通道张口向下扩散，价格运行于布林下轨上方，附图MACD快慢线拐头向下运行，绿色能量柱缩量，随机指标KDJ三线指标拐头向上发散，运行于超卖区；从四小时图来看，均线系统率拐头向下，价格运行于均线系统下方，布林通道张口向外扩散，价格运行于布林下轨附近，附图MACD快慢线交死叉下行，绿色能量柱涌现，随机指标KDJ三线指标拐头向下发散运行于超卖区。早间的API原油库存增幅大于预期，库欣库存增加，同时汽油库存下降幅度也大于预期，导致WTI原油震荡上行但动力不足。综合来看，云尚认为原油陷多空拉锯战，动能不足，上涨乏力，在昨日金价受美元大幅走低突破近三周来的高位情况下，而原油依然显得动能不足。综合来看，后市应重点关注美原油库存，欧佩克减产力度及美元走势等因素。那么，日间操作上，云尚品金建议重点关注下方47.9一线的支撑，进一步可看47.1，这是近一周来回撤的最低位；上方48.8是一线压制，进一步看49.6，这是最近几天的一线阻力，也是油价欲上破50的直接阻力，油价仍是小区间震荡，注意破位情况。区间操作，做好风险控制。今天晚间22:30将公布美国至3月17日当周EIA原油库存数据，应多加留意。

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美原油操作建议：

1、回撤低位47.9不破多单进，止损0.3，目标48.6

2、反弹高位48.8不破空单进，止损0.3，目标48.2

3、意外下破47.9空单进，止损0.3，目标47.1上方

4、强势上破48.8多单进，止损0.3，目标49.6附近

伦敦金行情技术分析：

从日线图来看，均线系统拐头向上，价格运行于均线系统上方，布林通道张口向外扩散，价格运行于布林中轨上方，附图MACD快慢线交金叉上行，红色能量柱涌现，随机指标KDJ三线指标拐头向上发散运行于超买区；从四小时图来看，50日、10日、20日均线上穿60日、120日均线上行，价格运行于均线系统上方，布林通道张口向外扩散，价格运行于布林上轨附近，附图MACDK快慢线交金叉上行，红色能量柱增量，随机指标KDJ三线指标拐头向上运行于超买区附近。黄金对美国升息反应非常敏感，因利率攀升将令持有黄金的机会成本上升，且提振美元。黄金在上周美联储宣布升息前下跌，因对冲基金和货币经理大幅减少其持有的COMEX黄金期货多头头寸。黄金周二上升至近三周最高水准，此前法国中间派总统候选人马克龙在大选电视辩论中表现出色，且对美国短期内升息的预期降温拖累美元走低。美元指数跌至六周低位，10年期美国公债收益率和欧美股市也下滑，扶助提振黄金。今日来看，金价突破1240区间，上方通道打开，日间多头趋势明显。重点关注上方1251一线的压制，这是三月份加息前的高位，也是由此开始下跌模式；下方关注1241的支撑，进一步看向1235。具体视行情的一个实时走势为准，顺势操作，及时把握后市行情。

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伦敦金操作建议：

1、回撤1241附近多单进，止损3美元，目标1249

2、反弹1250附近不破空单进，止损3美元，目标1241上方

3、强势下破1241空单进，止损3美元，目标1235附近

【云尚做单宗旨】
1、为每一位客户的仓位做最佳风控，坚决抵制重仓满仓操作。
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3、云尚品金从不预判行情，行情千变万化非我所控，趋势做单才是王道。
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5、唯有先掌控先机，方可占不败之利，功可胜之-严格止损止盈。