熊泽金宇：这几个因素告诉你，4月份原油日子不一定好过！

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虽然昨日科威特支持延长减产协议，让油市惊喜万分，美油重回50美元/桶，俄罗斯方面也自己声称，三个月内减产了20万桶/日。欧佩克（OPEC）和非OPEC看似有望达成延长减产协议，不过国际能源署（IEA）泼了一桶冷水，表示欧佩克（OPEC）和非欧佩克成员国不管做多大的减产努力，对油价来说，也无济于事。那些指望油价继续反弹的人，该醒醒了，4月份的原油日子不一定好过！

美国原油库存产量来势凶猛

美国原油库存产量居高不下一直是困扰油价的因素之一，即便OPEC做再多的减产努力，在美国页岩油增产面前也是相当脆弱的。可以说，原油已经被这两方面反复蹂躏。在过去的12个周内，美国原油库存有11个周处于增加模式。美国3月3日当周EIA原油库存增加约820万桶。3月17日当周EIA原油库存再次增加495.4万桶。3月24日当周EIA原油库存增加86.7万桶，将美国商业原油库存推升至5.34亿桶的历史高位。

(图为美国原油库存)

本周二，特朗普还签署了“能源独立”行政命令，旨在废除奥巴马时代气候变化法规的大部分内容，振兴油气开采及采矿业，这意味着页岩油可能再次出现井喷式增长。

与美国原油库存持续高企相吻合的是美国石油钻井平台数也在持续增加，暗示美国页岩油探测、开采活动都在扩张。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)公布数据显示，美国3月24日当周石油钻井总数再度增加21座，连续十周增加，创2015年9月以来最高，延续10个月以来的复苏周期，分析师称本次复苏周期可能延续至2018年。在过去的14个周内，美国石油钻井有12个周处于增加状态。

(图为美国石油钻井平台数)

减产“黑历史”的俄罗斯，背地里偷偷进行原油勘探

俄罗斯方面自己声称，三个月内减产了20万桶/日。看似很乖，其实拥有减产“黑历史”的俄罗斯背地里已经开始偷偷进行原油勘探活动了。诺瓦克透露，俄罗斯计划从2019年开始增加在北冰洋地区巴伦支海和喀拉海的原油勘探活动。据悉，俄罗斯在北极地区探明的油气储量大约占该国总储量的60%。过去十年，俄罗斯已累计投入约1000亿美元，用于这一区域的能源项目勘探工作。然而，自2014年油价开始崩溃以来，俄罗斯便搁置了其在北极近海区域的原油勘探与开发工作。

诺瓦克认为了北冰洋地区的原油生产对俄罗斯至关重要，他表示，俄罗斯目前17%的原油产量以及80%的天然气产量来自北冰洋地区的油气田。按照我们的战略计划，在未来的20年内，北冰洋油区原油产量占比将上升至26%。

为稳定油市，沙特不会轻易把市场份额拱手让人

沙特2月份日产量已经降至978万桶，较2016年下半年1066万桶的水平下降了88万桶/日。沙特预计未来数月其石油供应规模稳定在1000万桶/日；沙特的原油供应将持稳并遵循OPEC配额，无论产量水平如何波动。

(沙特原油日产量)

沙特预计未来数月其石油供应规模稳定在1000万桶/日；沙特的原油供应将持稳并遵循OPEC配额，无论产量水平如何波动。

截至3月10日当周，沙特对美国的原油出口量较前一周减少42.6万桶/日，同时对法国、西班牙和意大利等欧洲国家的石油出口量已被伊朗和伊拉克超越。

这些都显示了沙特为了支持油价，而付出的代价。如果沙特支持新一轮减产，可能或便宜了竞争对手，比如俄罗斯以及美国页岩油厂商。沙特人显然不会这么傻！

回顾OPEC减产履行情况

2017年1月1日，石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯在内的主要产油国正式启动减产。

1月份，据监控产量的六个OPEC二级消息来源平均预估，11个OPEC成员国的原油供应降至2992万桶/日，意味着减产协议执行率达92%。国际能源署(IEA)公布此前公布月报称，1月OPEC与俄罗斯等国减产数量相当于协议中规定的减产量的90%，远高于2009年OPEC减产协议60%的最初执行率。

2月份，OPEC减产履约率进一步上升。科威特石油部长马尔祖克(EssamAl-Marzouq)3月8日发表讲话称，OPEC在2月内已经完成了减产承诺指标的140%，2月非OPEC产油国减产指标累计完成约50-60%。

3月份，OPEC减产力度仍维持在较高水平，路透调查显示，OPEC13个产油国3月产油量较2月修正后的数据减少23万桶/日，减产履约率达到95%。

上周末，OPEC及非OPEC周末会议就延长减产期限未达成一致，等待4月评估报告。石油输出国组织(OPEC)、非OPEC产油国的石油部长举行了会议，他们一致同意就是否需延长减产期限六个月时间进行重新评估。会议发表声明称，OPEC已要求一个技术团队及OPEC秘书处就是否延长减产协议而对原油市场进行重新评估，并将在4月份给出答复。因此OPEC与非OPEC的部长会议并没有“就延长减产协议”达成一致。

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2、跌倒不要紧，只要你从爬起来的过程中有所收获。

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