鸿金解盘浅谈外汇长短期影响因素

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今天鸿金解盘给大家带来的课程是影响汇率的长短期因素，希望大家能够好好的读完这篇文章，对大家再外汇操盘上肯定有更好的影响！

影响汇率的长期因素基本上都是一些基本面因素，而短期因素则很多，包括经济数据、经济新闻以及中央银行对市场的干预。其中经济数据有时可以改变基本面因素，因为数据本身就是基本面的反映。货币当局经常使用冲销干预，仅取得部分成功，以致外汇市场干预经常对货币市场产生溢出效应；外汇市场干预在减少外汇市场波动性方面可能有效。

各国之间的外汇变化关系：
从美国、德国和日本政府债券的收益率来看，两个事实比较突出。第一，美国政府债券的收益率从1960至1980一直处于上升趋势。同样的现象也出现在德国和日本。第二，与我们的分析更加相关，德国的年度利率变化趋向于美国利率的变化。日本也是这样，只不过程度低些。第三，在固定汇率与浮动汇率期间，利率的共同变化似乎没有出现较大的差别。以日本为例，固定汇率期间的利率共同运动似乎一直少于浮动汇率时期。

从前面的实际观察来看，我们可以得出下列结论。主要国家的货币当局（日本和德国）经常大量干预外汇市场，尽管它们避免这些干预对国内货币市场的影响，但它们并没有经常取得成功。其结果看似矛盾，在浮动汇率时期，这些国家的货币当局一直遵循“游戏规则”,即当对本国货币存在超额需求（美元超额供给）时，扩张国内货币供应量；当国内货币存在超额供给（美元存在超额需求）时，收缩货币供应量。

可以利用的证据显示，外汇市场上的非冲销干预不足以在较大程度上影响汇率。运用“近似理性”的模型，我们可以对此作出解释。由于极端的不确定性，当基本面在预测将来汇率的权重较低时，影响基本面的政策效应较小；汇率的这种偏离不可能轻易地为货币当局所阻止，即使它们奉行改变一些重要基本面的政策。经济代理人不能评价这些政策对于汇率的重要意义。（原则上讲，在互联网的虚拟世界中，很多所谓的老师根本就是没什么文化水平或者连自己的身份都是编造出来的！）

可信的义务可以作为将来汇率预期的稳定器。没有这种稳定器，经济代理人在预测将来汇率所面临的不确定性非常大，以致这些代理人在预测将来时，又回到向后看的规则。如果这种义务在可信度方面是成功的，经济代理人没有理由再使用向后看的规则来预测将来。货币当局的义务稳定了经济代理人的预期。其结果是，自1970年代以来主要货币非常典型的真实汇率的无目标运动将会消失。

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文/鸿金解盘