EFS:加行加息后，英镑迎通胀和议息考验

易拓金融

　加拿大央行在上周意外的连续加息，市场出现较大幅度波动，反应当前非美经济体通胀回升后，加息压力较大。接下来这周市场将迎来英国央行的利率决议，在之前是英国的通胀数据公布。目前英国的CPI数据维持较高位置，核心数据在2.4%的增速，而其央行的基础利率则为0.25%，远低于美国的1.00%-1.25%区间。因此在全球非美经济体都在考虑回归正常利率的时候，英国央行的动力实际更大，只是受脱欧谈判等问题的影响，其动作稍显滞后。但是随着经济逐渐的复苏，加息或结束宽松的脚步会越来越近，从近两周英镑走强可以看出，市场已经开始将加息的政策计入价格中，预期的影响比较明显。本周二如果英国的通胀数据继续上升，周四利率决议会议上支持加息的概率就越高，即便本期不加息或缩表，也会给出较为明朗的方向。关注周二、周四英国方面的动向，决定英镑后期走势。

　　在刚结束的一周欧洲央行方面，虽然没有给出明确的结束购债信息，但德拉基讲话提到10月会议可能会采取行动，用紧缩预期继续拉升欧元，使欧元近期的强势可能维持到10月份的会议时。澳元近期的走强也是充分反应市场对近期可能开始紧缩的预期比较充分。

　　接下来一周除了英国的通胀数据外，德国、法国和美国方面也将陆续公布，中国在这之前的周末公布了数据，其中CPI和PPI双双走高，且增幅较大，近期中国的商品市场受需求旺盛和供给限产等问题的影响而走高，带动了PPI走强，从而又传导至CPI，目前通胀压力大，后续继续紧缩的政策出现概率大。接下来这周重点除了英国的数据外，还需关注美国的数据。如果美国的CPI能够持续回升，对于后期的PCE物价指数及市场预期有所影响，将会提振美国的加息预期，但如果再次回落，则会继续压制美元。从此前的经济数据分析，及近期受飓风的影响，美国短期数据走弱的概率更大，这样美元仍然难有作为。

　　目前的经济环境影响的市场产品走势趋势比较明显，美元受经济数据下滑及经济事件影响下滑，而非美品种受紧缩预期影响而走强，双重叠加，非美对美元的走势强势特征明显，此趋势从目前看，仍然有进一步维持的可能，后期仍然以看多非美品种为主。商品货币受商品走强的刺激，趋势应更加明显，仍然可以重点选择商品货币操作。刚结束的一周周五，委内瑞拉宣布放弃美元储备货币，重点加入人民币作为储备货币，此消息影响了美元的信用水平，而提振了人民币的信用度，因此对美元打击也比较大。

　　朝鲜问题再次受到中美领导层对话的影响而风险情绪减弱，但美国态度转变后，朝鲜方面并未给出明确的表示，仍然需要提防其作出过激行动继续挑衅，因此该方面将持续成为近期需要参照的影响市场的重点选项。美国的税改方案进入重要时间窗口，目前的反应比较乐观，后续持续关注会否顺利通过，对美元和美股走势有影响，特别是美股。

　　接下来对新的一周的事件和数据做具体的梳理，如下：

　　周一，（!）无重要经济数据，重点对周二英国通胀数据预期的影响，及关注有无事件性的因素影响市场。

　　周二，（!!!）英国方面公布新一期的CPI数据，对周四的议息会议紧缩预期有直接影响，同时还有PPI及零售物价指数数据公布。

　　周三，（!!!）德国CPI、英国失业率等数据公布；美国方面公布8月PPI数据；常规的API、EIA原油周库存数据公布。

　　周四，（!!!!!）英国央行利率决议；瑞士央行利率决议；美国公布8月CPI数据；法国CPI数据及澳洲失业率数据公布。

　　周五，（!!）美国8月零售销售数据、工业产出数据、密歇根大学消费者信心指数公布。

　　周六，（!）凌晨油服公司钻井平台数据。

　　重点品种的具体技术分析如下，美元指数周线结构深度下挫后收出了一根长阴线，低位收线，接下来惯性下跌概率大，经济基本面方面如果通胀数据不佳则会继续深度下跌；如数据转好，则有短线低位震荡的可能，中期仍然是下跌趋势不改。

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　　欧元兑美元月线结构比较清晰，目前的布林带敞口明显，k线沿上轨上行完好，上行动力充沛，短期继续上行概率大。近期目标位在前方大结构调整低点1.2210附近，近期的上行先看至该目标物。操作方面继续回测支撑做多操作，固定止损控制风险。目前小周期1.1980附近有支撑，可回踩该位置做多操作， 1.1940止损。
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　　英镑兑美元周线结构收出长阳线，对接下来这周的议息会议预期紧缩概率大，目前周线结构转强，短线冲击1.3360目标位概率加大，可选择回测1.3120附近做多操作，1.3080止损。

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　　美元兑瑞郎周线受美元走弱的影响，刚结束的一周收出了一根长阴线，短期下跌结构维持，且跌破了上月低点后，应有加速下跌出现，可现价0.9442附近轻仓做空，0.9490加仓做空，0.9520止损。

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　　美元兑日元周线结构收出破位的长阴线后，下跌趋势已经非常清晰，继续做空即可。目前暂时以锯齿形下跌对待，短期目标位在104.4附近，可回测上方阻力108.5做空操作看至目标位，109.3止损。

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　　美元兑加元周线结构受加央行继续加息的影响，加元走强，美加破位下跌，收出了长阴线后，继续下跌动力仍然很大，可继续看空美加。具体操作可选择1.2260附近做空，1.2300止损。下方第一目标位在前期调整结构低点1.1925附近，可选择止盈离场，等待结构清晰后再看是否继续下跌测试通道下轨。

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　　澳元兑美元周线结构在刚结束的一周继续强势上涨，突破后的强势形态清晰，商品后期价格上涨的趋势还有望延续，因此支撑澳元走强。继续测试支撑做多操作。可选择回测0.8010做多，0.7950止损。

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EFS 分析师  陈云波
2017年9月10日