期货之家:期权的交易大门

期货之家01

　　期权是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其根本上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定

时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。

　　期权横空出世后，交易的世界是五彩斑斓的，可以实施上百种上千种策略，以更好地配合各种各样的行情，大涨、缓涨、大跌、缓跌、盘整、变

盘等。期权交易起源于美国和欧洲市场，714452685直到2015年2月9日，我国首只场内期权品种上证50ETF才于上海证券交易所上市，宣告了国内期权

时代的开启。两年之后，商品期权豆粕期权在大连商品交易所挂牌上市、白糖期权在郑州商品交易所挂牌上市。随着国内市场衍生品工具的丰富，投

资者有了更多的投资标的选择。更重要的是，国内产业链企业也有了更多的工具进行风险管理。

　　期权操作分为买方和卖方，他们的出发点是不同的。若投资者预期标的期货合约价格未来连续上涨，则可以通过支付权利金买入看涨期权。如果

后期标的期货合约价格超过行权价格，那么买方可以通过行权获利。行权后，会从交易所配对得到期货多单头寸，价格为当初买入看涨期权时选择的

行权价格。

　　如若预期标的期货合约价格连续下跌，则可以买入看跌期权。众所周知，期权的权利金是由内在价值和时间价值组成的，作为买的一方，时间是

最大的敌人，买方希望以小博大，通过支付一点权利金来获得超额收益。所以，行情不具备连续性，那么时间价值的流逝会导致买方损失权利金。



　　作为期权卖方，若预期标的期货合约价格未来不会上涨，则可以卖出看涨期权，以此获取买方所支付的权利金。反之，若预期价格未来不会下跌

，则可以卖出看跌期权。与期权买方不同的是，当买方提出行权，卖方有义务履约。所以，卖方在卖出看涨或看跌期权的时候，需要支付一定的保证

金才能开仓。如今的商品贸易更具灵活性，从过去低买高卖获得价差利润演变成风险定价、基差点价等众多创新模式。衍生品的发展与介入使产业链

的生产经营发展到一个新时代，而商品期权的出现令产业链企业和广大投资者有更多保驾护航的选择。