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为了进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，并促进信用债市场健康发展，中国人民银行近日决定适当扩大中期借贷便利（MLF）

担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企

业贷款和绿色贷款。

    我国信用债违约风险上升，债券投资者的风险偏好快速下降，导致中低评级信用债难以发行。此次央行扩大抵押品范围到接受AA+、AA级债

券，有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展。央行扩大信用债抵押品信用范围至AA级别，相当于央行直接对AA级别信用债进行增信

，有利于引导市场的融资功能恢复，避免信用债出现恶性循环，出现明显的净融资缺口，影响到实体经济。不过值得留意的是，在资管新规打破刚兑

和净值化管理的大原则下，投资者的风险偏好本身就处于下降趋势。因此中国应该需要通过政策支持发展一些高风险偏好类型的投资者，才能有效支

撑一些中小企业的融资。且MLF仅针对银行，而银行近几年配置信用债的需求较弱，仅靠银行自营资金来吸收中低评级信用债的成效仍需观察。

    据了解，连续调整的A股遭到多项利空打击，尤其是贸易摩擦再起波澜之下，市场负面情绪升级，指数出现跳空下跌。不过值得留意的是，央行

在上周末宣布扩大抵押品范围到接受AA+、AA级债券，这有助于恢复市场对于AA级以及以上评级的债券配置的信心，也有利于引导市场的融资功能恢

复，避免信用债出现恶性循环，出现明显的净融资缺口，影响到实体经济。央行对低评级企业债券增信的表态较为清晰，从而有助于扭转近期由上市

司债券消息引发的市场负面情绪，提高市场风险偏好，714452685对股市产生积极影响。