期货之家：期货对冲交易

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对冲是同一时间买入一外币，另外亦要沽出另外一种货币，即沽空。理论上买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘

，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。就是交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。买

入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履行责任;卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割

来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性这样做的原因，是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美

元强，即外币弱、外币强，则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。因此若看好一种货币，但要减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买

入强势货币，沽出弱势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升;即使估计错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱

势货币却跌得重，做成蚀少赚多，整体来说仍可获利。

    股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股

票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对

冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。在交易形式上它与套期保值有些相

似，但套期保值是在现货市场买入实货、同时在期货市场上卖出期货合约;而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。 714452685期权

的优点在于收益无限的同时风险损失有限，714452685因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易，会比单纯利用期货套利具有更

小的风险和更高的收益率。