期货之家：国债期货的交易时间

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国债期货在国际上有着广泛的应用和发展，在我国的成长空间也十分值得期待。 “国债期货使得信用债投资者在流动性管理和利率风险对冲

方面可操作性更强，由于风险得到一定的控制，最终增强了机构信用债持有意愿，714452685促进了信用债市场健康发展，地方政府平台发债有了更

多购买力，国债期货间接服务了实体经济。”

     在交易时间方面，发达国家市场国债期货交易时间有不少是和现券市场相吻合的，目前国内国债期货交易时间偏短，这样在发挥价格发现功能

时就会受到限制，也无法及时反映收盘后的市场变化。“建议将国债期货的收盘时间延长到下午5点以后。”据期货日报记者了解，不少机构反映，

如果能够实现“期转现”交易，国债现券和期货价格联动将更为紧密。在美国“期转现”推出以后，不少机构可以快速进行现货调仓，提升了现货的

流动性，使得基差收窄，国债和国债期货定价更为合理。

     期限的国债期货品种也是机构关心的话题。市场上仅有5年期和10年期两个国债期货品种，在更短端和更长期限品种方面仍是空白。机构普遍建

议推出2年期国债期货和20年期及以上国债期货。2年期国债期货的推出，将使得机构可以参与短端交易，有助于短端利率市场化进程加快；推出20年

及以上期限的国债期货品种，则可以为保险和养老金等机构进行久期管理提供帮助。“从国外市场来看，丰富国债期货品种，特别是在不同关键久期

点上的国债期货，有助于推动利率市场化。”刘剑溥表示，相比推出更多品种，他更期待银行、保险进入国债期货市场，因为这些机构是国债现券的

重要持仓机构，他们的加入可以丰富机构参与者类型，使得国债期货市场定价更合理，市场交易更加活跃。对期货日报记者表示，耀之资产正在准备

更多的国债期货相关策略，比如从宏观信号择时角度来进行国债期货多空交易，增厚基金产品收益。在这样的情况下，期待与银行、保险等机构在运

用国债期货进行久期管理方面开展合作。