刘义琛：前所未有的低点，美元或将继续打压金银？

刘义琛

　　本周市场概述：
　　
　　美国6月消费者物价指数走高，连续五个月上涨，主要受租房成本的上扬所提振。今天的通胀数据表明，生活成本走高，有助于提振通胀率逐渐升至联储所认可的目标位。
　　
　　与此同时，美国经济温和复苏，且美元走势强劲可能导致今年美国通胀水平无法达到联储2%的目标位，但明年有可能达到目标位。
　　
　　美国的通缩压力正快速消退。对联储来说，今天的通胀数据将给予决策者信心，即通胀将在中期内升向目标位。

　　美联储(FED)已维持近零利率逾六年时间，多数分析师相信美联储将在9月开始升息。美联储主席耶伦也表示，可能在今年升息。
　　
　　本人刘义琛综合认为，欧元区和美国货币政策前景迥异会令欧元继续走软，许多投资人预计欧元兑美元明年会跌穿1美元。
　　
　　焦点转至美国利率周期，(市场认为)9月升息如果不是很可能，至少也有可能。从现在开始，欧元跌势主要是因美元上涨。
　　
　　美元表现出众加之下周初美国没有重大经济数据公布，可能令美元易受获利了结拖累。

　　本周以来，希腊与欧盟就债务问题重新达成协议，周四早间，希腊议会通过了获得救助所需的紧缩措施。耶伦在听证会上的讲话总体也颇为乐观，认为“美国就业市场乃至整体经济进一步改善的前景依然向好”。
　　
　　她在为美国众议院金融服务委员会准备的证词陈述中提到，“如果美国经济朝着我们预期的方向发展，经济条件有可能达到今年某个时候上调联邦基金利率的水准”，再次确认了此前美联储在维持近零利率逾六年后逐步为加息做准备的观点。耶伦强调，加息应该早些开始，为保持缓慢的节奏留出余地。
　　
　　受耶伦讲话影响，市场对美联储今年9月加息的预期再次升温，美元指数被接连推高，达到一个多月以来的高点97.554。与此同时，尚未从上周“伤害”中缓过来的大宗商品再次受到打压。其中，首当其冲的是原油，美国原油与布伦特原油主力合约周三跌幅分别达3.30%和2.66%，周四亚洲交易时段依旧在低位徘徊。
　　
　　短期来看，原油价格因美元走强而受到打压。长远来说，原油价格也因库存居高不下以及伊朗即将重回国际市场而难以抬头。

　　此外，美联储在周三呈递给众议院金融服务委员会的报告中称，美联储的政策料将与欧洲、日本和其他央行背道而驰，这种政策的分化也在逐渐推高美元汇率，并拉低美国出口和经济增长。而且希腊问题的风险尚未完全消退，投资者对美元的避险需求依然存在。
　　
　　中瀚研究所高级分析师刘义琛分析：随后如果美元越走越强，贵金属，除了原油，前景都堪忧。“目前贵金属的主要需求国经济放缓，供大于求的局面持续，即便价格短期可能出现技术性反弹，随后振荡下跌也是大概率事件。”

　　展望下周：重磅财经事件不及本周密集，市场可能相对平静，但日本央行和英国央行将公布会议纪要，届时可能引发市场波动可能加剧。
　　
　　周一：日本因海洋节假期休市，亚太时段市场可能较为平静。建议重点关注欧洲时段的德国PPI。
　　
　　周二：日本央行和澳洲联储将分别公布最新一次会议记录。关注焦点可能主要聚焦在两大央行对各自汇率倾向言论。届时，澳元和日元可能将加剧波动。另外，日本央行行长黑田东彦将在泰国CambridgeSociety发表演说。
　　
　　周三：数据方面，关注美国成屋销售和澳大利亚第二季度消费者物价指数，前者则是美国楼市重点经济指标，是检验美国房地产市场良莠的重要经济数据。央行方面，英国央行将公布最新一次会议纪要。市场将格外关注以寻找英国央行具体加息时间点信号。在本周利率决议中，英国将利率保持在记录低位0.5%不变。不过，英国央行行长卡尼本周表示，英国央行加息时间点日益逼近，这为今年晚些时候加息或者明年第一季度加息做好铺垫，而工资增速加快也与卡尼鹰派言论保持一致。因此，此次会议纪要将被推敲鹰派是否已经占据主导地位，而威尔和麦卡弗蒂两位委员被预期将很快投票支持加息。另外，英国央行行长卡尼和澳洲联储主席史蒂文斯将分别发表演说。这两位央行大佬的讲话可能字字珠玑，值得投资者细细斟酌。
　　
　　周四：重点关注新西兰联储利率决议。市场关于新西兰联储降息预期是越来越强，该联储是维持利率不变，还是意外宣布降息将成为本周交易日最大风险事件。另外，美国初请失业金人数也是投资者每周四不容错过的行情。
　　
　　周五经济数据较为清淡，建议关注美国新屋销售数据。

　　总之，下周主要关注日本央行、澳洲联储、英国央行会议纪要和美国楼市及初请数据。另外，下周美元是节节高升还是小幅下行修正成为汇市投资者密切关注焦点。此外，不要忘了新西兰联储利率决议，不排除该行意外宣布降息风险。
　　
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