周一（7月12日），全球市场风险情绪突然发生变化，美国国债收益率加速下跌，10年期美国国债收益率跌至1.25%，为2月16日以来的最低水平，银纸涨跌停板。今日（7月13日）亚洲市场，纸白银延续弱势回落态势，空头下跌为主。最新纸白银价格在5.37元/克左右，今日纸白银价格开盘报5.39元/克。

     周一晚间，根据美国劳工部公布的最新数据，上周有37.3万人申请失业救济，高于此前预期的35万人。值得注意的是，美国公布的初步数据打破了两周的下降趋势，并呈现小幅上升。自年初以来，数据一直在改善。目前仍接近19世纪以来的低点，表明劳动力市场正在继续走向全面复苏。

 

     经济学家预计，今年第二季度劳动力市场将进一步好转，第四季度失业率有望降至5%以下。分析人士认为，在市场情绪突变的背后，投资者可能更担心经济复苏，尤其是近期10年期美国国债收益率大幅下跌。经济快速复苏的前景暗淡，尤其是劳动力市场的不平衡反弹。传统的避险买盘青睐美债。

 

     10年期美国国债收益率降至1.25%，为2月份以来的最低水平。周四，美联储6月政策会议纪要显示，美联储官员上个月认为，经济复苏的实质性进一步进展“一般认为尚未实现”。

 

     此外，会议记录显示，美联储官员在最近的一次会议上谈到了削减债券购买规模，但似乎很少有人急于启动这一进程。尽管美联储6月政策会议纪要确认，决策者必须做好采取行动的准备，但在处理具体问题上存在明显分歧，这再次推迟了美联储调整货币政策的时间表。

 

     分析人士认为，近期公布的经济数据所提供的信号并不十分明确。这反映了美联储在应对新的通胀风险上的不同观点，但失业率仍然相对较高。在上个月的美联储利率决议中，美联储的立场明显转向鹰派，暗示将在2023年前两次加息，这令投资者感到意外。

 

     尽管美联储6月会议记录传达出鸽派的基调。不过，一项调查显示，美联储将在8月或9月宣布削减资产购买计划。约三分之一的受访者预测，美联储将在今年最后一个季度削减债券购买。因此，后续美元将维持上行趋势，特别是在稳定92点水平后，而纸白银走势在反弹受阻后将大幅回落。