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(9月9日)期货速评 美联储鹰派讲话推动美元续涨
时间:2021-09-09 16:35:24 作者:第一纸白银分析网 阅读:次
(9月9日)期货速评 美联储鹰派讲话推动美元续涨
宏观九月，信用债偏紧，结构行情，A股表现乏力。顺周期板块涨势领先，资金加持背景下，仍有支撑，且全球大宗商品涨价，营收仍有上涨空间，可持续关注。四季度利率维持低位运行，通过经济数据，PMI指数偏弱，克强指数连续多月下行。四季度降准降息可期待，市场或交易该预期。利率偏低环境下，较为利好科技股、成长股。股指期货，九月偏震荡，四季度建议单边做多IC，中证500成分股营收有所改善，支持估值向上。
黑色此次上涨规模大，行情快。两条政策主线，碳中和碳达峰，高耗能高排放项目治理。上涨趋势能否延续，看两个政策是否松动。显然，两个政策仍在加强，上涨驱动仍在。动力煤、焦煤：全球煤炭供给紧张，尽管政府大力调控平抑涨价，但依然难改供不应求格局。新能源增速快但体量小，主要煤炭生产国收缩供给。焦炭：近期焦煤库存一路下滑，且未现拐点，焦炭价格上涨完全受成本驱动，被动上涨，焦企、钢厂利润薄弱，整个产业链的利润基本被焦煤吃掉。成材：7月开始全国展开粗钢产量压减工作，8月初显成效，9月工作持续，供给下滑明显大于消费下滑速度，库存数据显示钢材持续去库，何况当前还未完全进入消费旺季。铁矿石：减碳叠加粗钢压减，都形成利空。尽管当前以从高位下滑40%，但当前130美元仍处于历史高位，相对于30美元的成本，仍有较大的让价空间。玻璃：供给持平的情况下，取决于消费，市场对远月的消费强度没有预期，还需观察。如果四季度地产市场没有好转迹象，不改弱势行情。维持多焦空矿、多螺纹钢/热卷空铁矿策略。
有色铜：供给，限电叠加生态环保部进驻，电解铜产量收到小幅影响；消费，向下；库存，LME持续去库但伴随着进口铜流入中国。铝：超预期上涨，观察月底第四轮抛储量是否会增加。资金青睐，进一步推高铝价。几内亚政变，短期情绪层面影响，长期可能影响投产计划，总体利好铝价。各地限电、限产持续，基本面仍强。锌：更多受消息和资金推高价格，但基本面不变，产量或回升，消费下游镀锌企业开工受限，25000-23000做空套保盘或涌入。镍：库存连续19周去库处于历史低位，新能源需求强，不锈钢近期跟随黑色上涨提供镍价支撑。单边：铝、镍、不锈钢逢低做多；铜、锌、铅高位震荡；多铝空锌、多铝空铜套利策略。
能化板块分化，原油系高位震荡，煤化工强势。PVC：四季度库存历史低位，上游电石限产有所放松，但能耗双控下，产量难以释放；PVC秋检，量能有限；加上外盘价格高位，存出口支撑。甲醇：成本端煤炭占比60%，同时受益于煤炭、天然气长周期上涨，且冬季天然气优先给民用，工业用途面临缺气局面，01合约或逐渐收到资金关注。LPG：外盘价格飙升，国外基本面强势，印度疫情好转后需求大幅攀升，而供应受限。目前没有明显的短缺，但市场可能提前交易冬季短缺。风险点在于当前国内价格高于国外，且手原油影响大。PTA：终端外贸内销订单不佳，南通限电打击对原料需求，聚酯产业链最弱品种；不过加工费处于低位，相对抗跌。橡胶：下半年进入累库周期，轮胎开工率下行，存在下行空间。逢低做多PVC、甲醇；逢高做空橡胶、PTA。
农产品近期行情平淡，因8-9月作物处于生长尾声，而新季作物10月集中上市，短期缺乏炒作题材。油脂油料：长周期，未来面临产量增长空间有限，供需维持紧张状态，长期看多；但短期需要等待更多题材，比如南美天气炒作。8-10月马棕库存出现季节性累库，趋势行情或等待年末年初。饲料养殖：生猪暴跌，猪周期，行业景气度下行，生猪价格腰斩，但是基本面弱势不改，现货价格跌至1.3万-1.4万，期货盘面1.5万依然升水，抄底言之过早。软商品：商品周期后置品种，天气影响，国际原糖、美棉价格坚挺，海外近口成本支撑，国内供需改善。多配：棉花、白糖；空配：生猪。
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