（原文标题：【早盘策略】“超级周”前上演多头大撤退，黄金失守千三大关）

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现货黄金上周大幅续跌，不仅快速失守1310关口，空头借助消息面利空还一举拿下了千三大关，盘中金价一度回撤1291附近，最终收盘于1293附近。黄金多头全面溃退，主要受到美联储政策预期变化影响，在鲍威尔三次讲话重申对美联储政策保持“耐心”后，上周五发布的美国PCE数据录得比预期更大幅度的下滑，美联储加息预期受到冲击，但市场已经提前消化了美联储放缓加息步骤的影响，技术面看空主导短线市场，黄金在完成阶段性顶部头肩顶结构后进一步下行，失守千三大关后，黄金开启新一轮中期回调的风险上升。

热点回顾：

数据显示，美国12月核心PCE物价指数环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%。PCE数据走软令通胀前景黯淡，美联储加息预期受到打压。同日发布的，美国2月ISM制造业指数54.2，低于预期的 55.8，创2016年11月以来新低，而美国2月密歇根大学消费者信心终值由95.5下修至93.8，接近两年来低位。宏观经济指标和PCE一样表现并不理想，美联储加息预期进一步降温，但市场已提前消化了美联储政策转向鸽派的影响，黄金短暂反弹后掉头下行。当日，前纽约联储主席杜德利表示，通胀犹如“不咬人的狗”，美联储可能在今年下半年开始加息。而稍早有美联储高层表示，美联储可能年内暂停加息，部分则认为会加息一次，可见美联储政策前景存在显著的看法分歧，若无显得线索指引，其影响将逐步减弱。从黄金近期表现来看，美元行情对其驱动作用明显，若美联储政策预期更加中性，或令黄金短线继续承压。

我们在此前的分析中指出，黄金在失守1320关口后将打开更大的回调空间，初步目标即在1月中旬反弹起点附近的前三大关，而隔夜回调不仅跌破了前三大关，而且一度向下逼近1290一线，技术面多转空间，但需警惕短线急跌后出现惯性反向调整。

日内盘点：

周初消息面较为清淡，投资者可关注部分欧美经济数据。本周后半段消息面将密集发布多项重磅经数据和重大事件，首先是主要非美央行发布利率决议，包括澳联储、加拿大央行和欧洲央行在内的多家央行将发布利率决议，近期包括美联储在内的主要央行政策基调逐步从鹰派转向中性，非美央行议息预期以维稳为主，整体基调料偏向鸽派，或将利好美元而非黄金。本周收官日，最受关注的美国非农数据即将揭晓，目前市场预期就业人数增长料放缓，但薪酬数据增长预期乐观，当日美联储主席鲍威尔将发表讲话，除了关注数据对市场的直接冲击，投资者还需注意数据和鲍威尔讲话后美联储政策预期的新变化。

技术分析：

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小时图上，黄金完成在阶段性顶部头肩顶结构后，加速下行，不仅跌破上月中旬止跌回升起点附近的1304-00区域，多单止损和空单入场还一度将金价压低至1290关口附近。目前上方1300-04区间支撑变阻力，若反弹不能重返该区间上方，则短线转向做空思路，反弹都是做空机会，初步目标在1276一线附近；若反弹重返该区间上方，则空单离场观望。

日线图上，黄金日线在本轮回调过程中形成2B卖出结构，金价先后失守1320和1300两道关口，目前黄金正逼近下一个支撑区1287-76区间，若跌破则回调将指向去年8月止跌回升一轮中期上行行情的50%斐波那契回档位附近的1253-50区间，若在该区间获得支撑，则黄金有望重返前三大关，完成突破之前，多头观望。

黄金03月04日操作建议：

上方阻力：1300-04、1310-12、1316-20

下方支撑：1291-87、1283-80、1276

注：入市有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不作为投资唯一依据。

金盛贵金属投资分析部