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德馨论金

9月25日早间新闻热点汇总



美联储主席耶论(JanetYellen)在美国当地时间周四(9月24日)下午发表了洋洋洒洒长达一个多小时的讲话，措辞基本延续了本周稍早美联储各位官员讲话的基调，进一步巩固了年内加息的预期，这使得美元指数再度冲高。不过，在美欧股市继续受到大众汽车尾气丑闻影响的情况下，黄金价格却仍然坚挺。

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耶伦不是一般的女人，加息之事的确是“真的”！



《华尔街日报》记者、“美联储通讯社”Hilsenrath认为，美联储主席耶伦9月24日的发言是在向市场发出警告，即美联储9月17维持利率不变的决定，并非FOMC转向无限期推迟加息的迹象，耶伦的核心观点是相信经济中的闲置产能已降低到一定程度，通胀压力将于未来数年内开始积聚，耶伦强调了过分延迟加息的风险。

《华尔街日报》评论称，美联储主席耶伦演讲稿里出现“今年”加息的暗示，乃投资者所期待的关键性信息，如果耶伦没有亮明这一点，9月24日的耶伦演说恐怕就会与她2015年稍早所释出的信号背道而驰。鉴于2015年仅剩10月和12月两次FOMC政策会议，也就让关于“今年”的说法相当具有说服力。

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耶伦不是一般的女人，加息之事的确是“真的”！

耶伦也再次强调，首次加息的“精确时点”对于金融环境和整体经济的影响微乎其微。对整体金融环境重要的是市场和公众预期的“整个短期利率路径”。而美联储多数成员都预计，将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。而首次加息和此后的利率调整都取决于经济发展如何影响委员会对实现最大就业和2%通胀目标的前景看法。

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耶伦在预先准备的演讲稿中表示：“预计FOMC将在2015年稍晚加息，加息预期基于失业人口持续降低和经济所面临的障碍消退。”她提到，FOMC并不认为近期经济和金融形势会严重地影响到美联储的政策路径。“及时”而循序渐进地开始收紧货币政策是一种审慎的态度。

她表示，美国经济前景逐步表现得稳固。近期通胀缺口在很大程度上源于诸多一次性因素等特定因素所致，随着临时性因素的消退，预计美国通胀率将在未来数年回升至2%，预计核心PCE会在明年因美元和原油走势而反弹至1.5%甚至更高的水平。

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☆耶伦给加息下“定心丸”，预计加息节奏“非常渐进”☆

美联储主席耶伦周四早马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话称，只要通胀依然保持稳定且美国经济表现强劲足以促进就业，她预计将于今年稍晚升息。重要的并非首次加息的“精确时点”而是整个利率路径。她表示，将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。

耶伦于美东时间周四下午5点在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系以“通胀动态和货币政策”为题发表了这次讲话。这次演讲没有问答环节，因此是否指引市场预期将完全取决于耶伦。

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原本以为美联储主席耶伦只是例行出席马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系的一个简单演讲，并不会涉及过多的货币政策展望，但耶伦女王出乎市场意料的向投资者展现：我雷厉风行，不是一般的女人，加息之事的确是“真的”。不过金融市场对于耶伦的加息“定心丸”表现出不同的态度。欧美股市全线受挫，油价收涨近1%，黄金大涨2%，美指在96之上剧烈震荡，欧元跌回1.12下方。日内还将公布美国二季度GDP、密歇根大学信心指数，市场期待能否为加息之事“添砖加瓦”。

耶伦不是一般的女人，加息之事的确是“真的”！

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乔治：并不认为经济已经准备好迎接“利率正常化”，但是倾向于逐步加息

不应忽视等太久才升息会犯政策错误的可能性

将维持一段时间内的宽松政策

等待完美的加息条件是不现实的

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乔治：支持加息，并且持有该观点已有一段时间了

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耶伦喊加息乐此不疲，全球忧放缓始终如一



此外，其他国家的石油产量皆于今年上升，其中包括沙特和俄罗斯。伊朗潜在的供给增长也令油价在近几个月来承压。一名高级伊朗石油官员周四表示，该国预期在11月砥或12月初将每日石油出口量提高50万桶。

花旗期货部门分析师TimEvans指出，美国原油供应连续两周下滑且活跃石油钻井数连续三周下降意味着美石油产出终于开始出现下滑，但油价却仍然维持低位，主要原因在于全球原油需求已取代供应，占据影响油价的关键因素；从台湾到挪威等各国央行都在降息就说明需求的疲弱，此外美股也正在走低显示美国国内需求也很乏力。

分析师称，周五原油市场可能会再次大幅震荡，因美国第二季GDP终值数据出炉，以及将公布每周美国钻井平台数量报告。看涨原油的投资者期望美国钻井平台数量连续第四周减少，因为这预示着未来原油产量将减少。

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原油本季度已下跌25%，美国原油仅周三跌幅就达4%，因EIA公布数据显示上周汽油库存大幅增加。投资者一直在关注美国石油供应过剩缓解的迹象。石油公司因为油价下跌已于去年大幅削减新的钻探支出。

不过，尽管石油产量已从4月高峰回落，降幅却不如部分投资者预期的快，因钻探效率也提高了。能源情报署周三表示，美国石油产量上周增加，因阿拉斯加产量上升，而其他48州产量持平。