【德馨论金】首席分析师，每日更新即时行情分析指导连载直播

德馨论金

15:36普京发言人佩斯科夫：预计明斯克会议各方将展开诚恳的对话。
15:35【消息】乌克兰总统波罗申科在明斯克将先与欧盟外长阿什顿会面，再与俄罗斯总统普京会面。
[明斯克会议于26日召开，安全局势、欧盟-乌克兰成员国协议以及俄乌天然气争端为首要议题]

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地缘政治局势的消息投资者也不能忽视。俄罗斯总统普京和乌克兰总统波罗申科日内将举行会谈，这也牵动了市场的神经，如果双方达成一些协议，这将有效缓解避险情绪带来的危机。投资者需要重点关注。

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　　【德馨论金】8.26评论：短多长空待破位

　　【基本面】

　　数据关注：晚间美国方面将会公布一系列重要的经济数据。其中较为重要的包括大城市房价指数、里奇蒙德制造业指数以及咨商会消费信心指数。美国经济数据的好坏将影响这个纽约时段市场的情绪，如果数据再度向好，美元将获得提振，如果数据疲软，美元指数的升至可能会暂缓。

　　此外，地缘政治局势的消息投资者也不能忽视。俄罗斯总统普京和乌克兰总统波罗申科日内将举行会谈，这也牵动了市场的神经，如果双方达成一些协议，这将有效缓解避险情绪带来的危机。投资者需要重点关注。

　　【技术分析】

　　白银、天通银

　　白银方面，日线上，行情走的比较纠结，从K线排列上看，银价有企稳3820一线上方的迹象，技术指标macd绿色能量柱收缩明显，空头能量持续缩量。同时rsi、kdj已经进入超卖区，5日均线走平.昨日在美国消息的打压下，没有迎来反弹，继续维持震荡，这样看来上涨基本上是无望，后期还要看空，收线来看区间越来越小。

　　虽然日线指标出现超卖，但行情有可能是先下跌再反弹，主要是看下跌的力度才知道能否反弹。4小时图来看KDJ出现了一个反弹信号，kdj也是金叉向上。那么日内我们做4小时的信号足矣。整体来看大趋势空头没变，但是日线逐渐的出现收小的K线，行情有打破平衡的需要，日内先看4小时指标，思路上短多长空。

　　日内操作建议：白银

　　1、3835-3840多，止损3800，目标3880,

　　2、3880-3900空，止损3930，目标3830-20

　　现货黄金

　　黄金方面，自上周四的大跌以来，黄金日K线收线和白银类似，日线指标也是比较纠结，金价有企稳1273一线的继续，下方关注1270-1267一线支撑，下破将打开下方空间。
　　
　　四小时周期上，技术指标均看好金价反弹，日内先看4小时指标操作，思路上短多长空。

　　8.26黄金操作建议：

　　1、1277-1278一线多，止损1273，目标1282-1286

　　2、1287-1288一线空，止损1292，目标1282-1278

　　2014/8/25晚间银价反弹到3867点位，早间3845多单获利22个点。

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　　【德馨论金】8.25评论：关注3870、1287一线压力

　　【基本面解析】

　　数据关注：欧洲时段，投资者主要关注德国方面发布的IFO商业景气指数。近来欧元区数据普遍疲软，同时也受到来自对俄罗斯更多制裁导致经济衰退的忧虑。如果欧洲数据再度疲软，欧元汇率或仍然难逃下跌的厄运。

　　纽约时段，美国方面将会公布众多重头经济数据，其中最为重要的是美国新屋销售数据。如果数据向好则提振美元指数，如果数据疲软，美元指数将会受到打压。美国经济数据还能否延续强劲势头，值得投资者期待。此外，加拿大央行行长波洛兹还将发表讲话，主题为“开放世界中的政策挑战”，这将会对加元有较为重要的影响，投资者需留意。

　　最后，地缘政治局势的消息投资者也不能忽视。

　　【技术面】

　　现货黄金：黄金方面，早间金价低开于周五收盘价，开盘于1279一线，自上周一根中阴线下破布林中轨，周线上空头已经占尽优势。
　　
　　日线上，周五收取上下影线的小阳线，终结了日线的五连阴态势，金价在1273一线企稳后持续展开修正反弹。技技术指标上，macd死叉运行，绿色能量柱基本与上日持平，kdj和rsi于超卖区向上拐头运行。那么金价持稳1270一线上方短线将继续看反弹，上方压力关注1287-1297-1304一线。从月线和周线的角度上看，本周思路依然是逢高做空为主。

　　8.25黄金操作建议：

　　1、1284-1285一线空，止损1288，目标1281-1277

　　2、1277-1278一线多，止损1273目标1282-1285

　　白银、天通银

　　由于白银、天通银开盘时间与国际现货白银开盘时间不同步，具体分析结合国际现货白银走势分析。早间伦敦银开盘于19.44一线，于周五收盘价基本持平。

　　周线上，白银K线六连阴，本周收取长上影线和下影线的十字星，周线技术指标上，银价继续看回落，下方关注3750（19.0）和3700（18.61）附近支撑。

　　日线上，白银继周四收取长下影线的十字星，周五收取上下影线的小阳。行情有反转的意味（多头将继续上攻）技术指标上，macd空头能量持续缩减，kdj三线低位聚合走平，rsi于超卖区走平运行。综合来看，银价回落趋缓，继续关注3800-3820一线支撑，上方关注3900-3950一线压力，从月线和周线的角度上看，下周思路依然是逢高做空为主。

　　8.25白银操作建议：

　　1、3830附近多，至少3800，目标3870-3900

　　2、3870-3880一线空，止损40个点，目标3850-3820

德馨论金

　　本周(8月18日-22日当周)贵金属市场再度成为了空头翱翔的舞台。国际现货黄金价格本周下跌1.82%，盘中一度刷新6月中旬以来低点1272美元/盎司。立场更偏鹰派的美联储官员讲话和纪要文件令金价在本周前四个交易日持续走软。不过，乌俄局势在周五的再度恶化令金价收盘时有所反弹，也为后市走向平添了一丝悬念。
　　
　　

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　　【德馨论金】耶伦草军书，乌俄已魇战

　　【基本面】

　　周五纽约盘中，美联储耶伦发表了讲话，讲话对金价影响有限。她的讲话模棱两可，再现其深厚的太极功力。在耶伦讲话之后，美联储通讯社Hilsenrath对于耶伦的讲话作出了解读，他指出，耶伦的演讲和7月国会证词一样模棱两可。

　　除了美联储耶伦之外，美联储其他官员日内也纷纷发表讲话，显示美联储官员对升息讨论越来越激烈，对金价中长期的走势构成打压。

　　德拉基在全球央行行长会议上发表了讲话，他的讲话总体模棱两可，再次体现出太极功力。对于目前市场最为关心的欧元区何时推出QE、何时再度降息等政策，并没有给出明确的答案。这使得此前预期德拉基将会发表鸽派言论的投资者表示失望，并支撑欧元兑美元自一周低位反弹走高。

　　地缘政治局势再度升温

　　周五（8月22日）俄罗斯派遣的救援车队越过边境，进入政府军和亲俄叛军交火的乌克兰东部后，乌克兰随后宣布俄罗斯已“直接入侵”该国领土。据CNN报道，俄罗斯已经在乌克兰边境部署了总数为1.8万人、已作好战斗准备的部队。

　　以色列周四（8月21日）在加沙地带发动空袭，造成哈马斯三名高官死亡。停火协议破裂后以方称将继续打击哈马斯武装。

　　此外地缘政治局势再度升温，提振黄金的避险需求，下周继续关注地缘政治危机对贵金属走势的影响。

　　【技术面】

　　现货黄金：

　　周线上，本周收取略带下影线的中阴线，K线处于大周期的三角整理中，上方关注1323-1328一线压力，下方关注1270-1267一线支撑，下破将看至1240一线。技术指标上，均看好金价继续回落。
　　
　　日线上，周五金价最低下探1274一线，反弹至1280上方，收盘于1280一线（1240-1345涨幅61.8%回撤附近）。继周四收取带下影线的大阴后，周五收取带上下影线的小阳。

　　技术指标上，macd死叉运行，绿色能量柱持续增量，kdj和rsi于超卖区向上拐头运行。那么金价持稳1270一线上方短线将继续看反弹，上方压力关注1287-1297-1304一线。

　　本周美元走强及金价下跌主要是受美联储鹰派声音加强的作用，而目前这样的影响已完全体现在了价格之中，从耶伦模棱两可、略偏鸽派的讲话和当前日线技术走势看，意味着下周金价将出现反弹。从月线和周线的角度上看，下周思路依然是逢高做空为主。

　　8.25（周一）操作建议：

　　1、1285-1287一线空，止损1290，目标1282-1278

　　2、1277-1278一线多，止损1273目标1282-1285

　　白银、天通银

　　白银方面，周线上，K线六连阴，本周收取长上影线和下影线的十字星，周线技术指标上，银价继续看回落，下方关注3750（19.0）和3700（18.61）附近支撑。

　　日线上，继周四收取长下影线的十字星，周五收取上下影线的小阳。行情有反转的意味（多头将继续上攻）技术指标上，macd空头能量持续缩减，kdj三线低位聚合走平，rsi于超卖区走平运行。综合来看，银价回落趋缓，继续关注3800-3820一线支撑，上方关注3900-3950一线压力，从月线和周线的角度上看，下周思路依然是逢高做空为主。

　　8.23（周一）白银操作建议：

　　1、3830附近多，至少3800，目标3870-3900

　　2、3890-3900一线空，止损3930，目标3860-3830

德馨论金

　　ECB行长德拉基：若通胀持续低迷将考虑采取薪措施
　　
　　欧洲央行行长德拉基在周五(8月22日)于全球央行年会上发表讲话后回答记者提问时指出，如果欧元区的总体通胀率水平在此后进一步走低，那么欧洲央行就可能会采取一切可用的政策措施来加以应对。
　　
　　但德拉基强调，欧元区总体通胀率在此前走低仍是因为暂时性的因素影响，这些因素包括因为乌克兰问题引发的俄欧交恶状况对欧元区出口市场的影响，以及此前能源价格走低的情况等，而这些状况在此后不久都料会出现改观。
　　
　　而德拉基同时指出，欧洲央行已经认识到了当前欧元区的经济基本面状况，并会采取一切措施来维系中期期限的内物价水平稳定前景。但他强调，如果欧元区各成员国政府未能如期实现经济结构性改观目标，那么欧洲央行所祭出的各种旨在增加市场流动性的措施，都都将只是杯水车薪。
　　
　　

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　　【德馨论金】8.22评论：市场交投谨慎，静待耶伦登场
　　
　　【基本面】
　　
　　美联储纪要逐渐淡去，美联储主席耶伦的讲话日内再次成为影响市场的最大的风险事件。在本周良好的美国经济数据下，美国股市忽视了鹰派的纪要大幅上涨，风险偏好情绪逐渐回升。在这样的背景下，耶伦会给市场带来哪些信息，值得投资者期待。
　　
　　投资者需要重点关注的就是北京时间22点美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的讲话。本次耶伦讲话的话题为“劳动力市场”，并且她不会回答听众的提问。投资者希望在她的言论中找到更多美联储政策的线索。如果她的言论有如美联储决议中那样偏鹰派，将会大幅提振美元，打压市场的风险偏好情绪，如果她再度强调保持宽松的政策，那么美元指数短期仍然会延续回落调整的走势。
　　
　　最后，虽然近来地缘政治局势有所缓解，但是投资者仍然不能忽视地缘政治方面的消息。
　　
　　【技术面】
　　
　　现货黄金：昨日K线收取略带下影线的大阴线,金价最低触及1273一线，收盘于1276上方，有效下破了1240-1345涨幅的0.618斐波拉回撤位支撑1280一线。行情已经打开下方空间，关注晚间耶伦讲话对金银走势的影响。
　　
　　技术指标上，macd死叉运行，绿色能量柱持续增量，rsi进入超卖区有向上拐头运行的迹象。综合来看，日内金价继续看回落，同时rsi指标提示追空的风险加大，思路上反弹高位做空为主。
　　
　　日内金价运行，下方关注1275-1265-1258一线支撑，上方关注1282-1287-1292一线压力。
　　
　　8.22黄金操作建议：
　　
　　1、1281-1282一线空，止损1286，目标1275-1270
　　
　　2、下破1275反弹1278空，止损1282，目标1272-1268
　　
　　白银、天通银
　　
　　白银方面，相对于黄金的破位大幅下跌，白银表现出了良好的抗跌性，银价依然持稳3820一线上方。昨日银价最低触及3828点，收盘于3858，以一跟下影线很长的十字星收尾。日内白银走势还得关注耶伦讲话带来的影响。
　　
　　技术指标上，macd空头能量持续缩减，rsi进入超卖区kdj三线聚合走平，综合来看，银价守穏3800关口一线，继续弱势震荡。日内银价运行上方关注3860-3890-3910一线压力，下方关注3830-3800一线支撑。
　　
　　8.22白银操作建议：
　　
　　1、3860-3870附近空，止损40个点，目标3830-3810
　　
　　2、3820-3830一线多，止损3800下，目标3850-3880
　　
　　

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　　【德馨论金】全球央行年会在即，耶伦发言备受关注

　　杰克逊霍尔全球央行年会召开在即，会议主办方堪萨斯联储的主席乔治(EstherGeorge)周四(8月21日)称，美联储(Fed)是时候该考虑提前加息了。

　　她在接受媒体采访时说：“我的目标是不要看到利率大幅上升。”但她也表示，“我们关注的很多政策基准已经释出应该摆脱零利率的信号”，现在是启动这个过程的一个好时机，以便使这个过程逐步进行。

　　乔治说出这样偏紧缩的观点毫不令人意外：她已经有一段时间在呼吁收紧货币政策了。7月份美联储政策会议纪要显示，鉴于经济显示出好转迹象，央行官员正在考虑将加息的时间提前。

　　乔治还称，美国经济正在改善，数据非常“鼓舞人心”；距离充分就业已经不远了。

　　今日公布的美国8月16日当周初请失业金人数降至29.8万，说明在美联储上次会议后，该数据已形成下降趋势。这将支持提前加息的主张。

　　美联储主席耶伦(JanetL.Yellen)在周五(8月22日)的杰克逊霍尔会议上的发言将备受人们瞩目，人们将从中揣摩她对加息问题的最新看法。

　　美联储会议纪要“鹰”风阵阵，杰克逊霍尔耶伦如何表态？

　　美联储7月会议纪要显示，一些FOMC委员认为劳动力市场持续改善且通胀回升，美联储应提早加息，前瞻指引需修改。但绝大部分美联储官员们同意，在正式决定前，仍需更多证据证明提早加息是妥当的。会议纪要显示加息争论进一步升温。美联储在7月纪要中称，“美国就业市场改善的步伐快于预期，使经济状况更加接近正常水平。”会议纪要称，决策者“普遍同意”就业市场在过去一年改善的程度“大于预期”，但就业市场仍存在“大量”闲置劳动力。对于通胀，数位委员认为，通胀的上行风险并未增加，其他一些委员认为风险已经上升。

　　虽然美联储纪要可能更偏于鹰派，但耶伦未必会轻易改变其以往更偏鸽派的立场。德意志银行宏观策略师阿兰·鲁斯金在报告中指出：“关于劳动力市场动力的演讲题目感觉像是一份公开的邀请，让耶伦扩充她的‘耶伦仪表盘’——通过综合大量经济指标，为推迟收紧货币政策以及在加息周期中将利率在更长时间内维持在较低水平提供合理性。”简而言之，耶伦很可能在演讲中释放鸽派信号。

　　不过在美元多头气势如虹的情况下，除非耶伦刻意打压美元，否则市场的局面并不会大幅扭转。事实上，市场已经普遍认为耶伦代表了美联储的鸽派基调，并且此前她也对明显的就业改善和通胀回升闪烁其词，因此老掉重弹抑制加息预期并不会令人意外。

　　只有明确表示延后加息周期才会是美元的明显利空。反之，如果耶伦意外倒戈并发表鹰派言论的话，美元则可能短线大幅上扬。诸如强调就业改善情况良好亦或者通胀前景看涨等言论均会有助于美元走强。

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【路透社美国8月16日当周初请】美国8月16日当周初请不及预期，说明就业市场持续改善；虽然8月16日当周初请四周均值增加4750人至30.075万人，但仍符合稳步的就业增长趋势，并已回到危机前水平。本次报告在8月非农的统筹时限内，或意味本月非农就业人口将出现相对强劲的增长。