（原文标题：【早盘策略】鲍威尔今晚国会发表证词，黄金连续调整构建旗形整理）

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现货黄金冲高回落，隔夜收上影较长的十字星，多头入场遭遇较大阻力，截止当前的调整表现为大幅回落后的惯性整理，且整理方向略微上倾，或形成下行过程中的旗形整理。周初消息面比较清淡，但中与美贸易谈判正面预期令全球风险情绪升温，中国为代表的亚洲股市短线飙升，黄金反弹遇阻，继续围绕1330关口交投。日内基本面重磅消息众多，美联储鲍威尔和英央行卡尼将发表讲话，欧美重大数据密集发布，黄金再迎方向性调整机遇。

热点回顾:

数据显示，美国12月批发销售月率为下跌1%，逊于前值-0.6%和预期-0.3%。市场分析指出，美国12月批发销售月率录得下降，若按照该趋势，美国批发商或需要1.33个月才能清空库存。经济数据意外走软弱化美联储会议纪要带来的经济乐观预期，美元指数承压，缓解了黄金短线压力。数据之外，美联储政策预期仍是市场重要看点，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计今年加息一次，2020年再加息一次。从今年不再加息到重提加息一次，可以看到美联储政策预期仍有一定的调整余地，会议纪要对黄金的打压作用减弱。

我们在此前的分析中指出黄金在回调不破1320关口的情况下保持整体看多思路，但在黄金结束两个交易日的调整后，行情逐步呈现为下行过程中的旗形整理，这是中继调整信号，若黄金不能在随后的反弹中重新突破前高，则后续阶段性行情可能继续下行。

日内盘点：

周二美联储主席鲍威尔将赴参议员金融委员会发表证词，成为日内关注焦点。对于鲍威尔讲话，目前市场预期分歧比较大，此前一段时间美联储高层言论普遍偏向“鸽派”，而上周发布的美联储会议纪要较预期更加“鹰派”，对经济的评价也非常正面。若鲍威尔讲话转向“鹰派”，则黄金将面临不小压力，反之将提振短线金价。晚间英国央行行长等官员将发表讲话，投资者需关注他们对英国脱欧前景的评价。欧洲时段德国将发布3月GFK消费者信心指数，市场对该数据看法并不乐观。美国需要关注房屋市场数据和消费者信心指数等，新屋销售和营建许可是房屋市场两项重要指标，目前市场预期新屋开工年化月率将录得0.5%的负增长，而该数据上月增长了3.2%，营建许可预计从上月的132.8下滑至129.0水平。相比于房屋市场，消费者信心指数预期较为乐观，预计为124.2，略高于上月的120.2。

技术分析：

小时图上，黄金在短线急跌后转向烦他整理，调整行情中低点小幅上移，形成新的上倾行情通道。从形态上看，黄金当前调整属于下行过程中的旗形整理，这是一个中继整理信号，若黄金不能止跌反弹重新突破前高，则后市有进一步回调风险。目前黄金回调初步支撑区在50%斐波那契回档位下方的1324-20区间，续跌指向1316-14区间，若黄金顺利止跌重新向上，则需重返1340上方方可初步判定方向，突破前高附近的1346后，反弹目标将重新指向去年4月中期下跌前高点附近的1354-65区间。

日线图上，黄金保持在上倾行情通道内运行，但急跌形成阶段性顶部，目前回调已进入初步支撑区，即上一轮烦他高点附近的1326-17，若跌破则金价可能重新指向1300大关，若回调不破该区间，在黄金将保持阶梯状上行节奏多单可以继续持有，加仓点在金价突破前高之后。

黄金02月26日操作建议：

上方阻力：1336-38、1342-46、1350

下方支撑：1324-20、1316-14、1310-08

注：入市有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不作为投资唯一依据。

金盛贵金属投资分析部