【德馨论金】首席分析师，每日更新即时行情分析指导连载直播

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

二、危机和页岩油、页岩气使美元流动性逆转

美国次贷危机和欧债危机

美联储为避免危机扩散，特别是从金融系统传到实体经济，所以必须拯救金融系统，斩断金融系统和实体的传导链条，防止大衰退。于是，美联储降低利率至0-0.25%，并且启动量化宽松（QE）的措施和一次扭转操作（OT），最重要的就是修复金融机构和华尔街投资银行受损的资产负债表，使金融系统的流动性得以恢复。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

二、危机和页岩油、页岩气使美元流动性逆转

美国次贷危机和欧债危机

美国房地产泡沫破灭，以次贷危机为代表，全球流动性发生逆转。次贷危机导致美国金融系统（包括银行和华尔街投资银行等）投资美国房地产债券损失巨大，而金融机构因不同程度持有美国房地产债券，资产不断减计，在金融市场上的表现，就是银行股价下跌，以花旗银行为代表，投资银行雷曼破产清算，大量有毒债券产生，美国金融系统出现流动性枯竭。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

随着中国经济的持续周期性增长，与中国有着密切经济往来的国家，经济也实现快速增长。澳大利亚和加拿大等国家，股市和汇市也同样步入上升周期，澳元和加元持续不断的升值，人民币升值，英镑和欧元兑美元都不断的升值。从经济景气周期来看，美元兑各主要国家货币进行贬值，美元进入贬值周期，美元指数从2002年初的120一直贬值到美国次贷危机发生前的2008年7月份低点70附近

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

随着中国经济的高速增长，对于能源和大宗商品的需求也在不断的扩大。在次贷危机之前，中国经济的持续高增长，带动基本金属的大幅上行，以铜为例，涨幅最为迅猛，从15000元/吨上涨至85000元/吨，上涨接近6倍，而国际原油也从30美元/桶上涨到最高的147美元/桶，上涨接近5倍。以出口为主要收入的中东国家，手中持有大量的石油、美元，出口石油所赚取的美元收入，也同样通过各种渠道，流入美国市场，实现石油美元全球性的流动，石油美元也同样是全球流动性的第二股力量。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

一、中国外贸顺差与石油、美元为全球提供充足流动性

央行手中大量的美元因并没有能容纳如此体量的市场，只能去美国的国债市场去购买美国的国债，实现美元资本在中国和美国之间的循环流动，这是流动性提供的一股重要力量。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

一、中国外贸顺差与石油、美元为全球提供充足流动性

2008年以前，美国的经济以房地产为代表的泡沫经济下，所处的另一个环境则是以金砖国家中国为代表的新兴经济体的发展，中国加入WTO后，中国的过剩产能与世界需求相对接，中国持续的贸易顺差积累了大量美元，而中国央行在2005年7月启动人民币升值，国际资本在人民币趋势升值中，套利和套息资本同样通过各种形式流入中国，使中国央行被动释放基础货币来对冲美元流入，实现人民币对外升值对内贬值的局面。在中国境内，流动性过剩催生资产价格上升，股市和房地产市场持续火爆。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

一、中国外贸顺差与石油、美元为全球提供充足流动性

随着经济全球一体化的加快，进入新世纪，以中国加入WTO为代表，世界经济的融合比历史上任何时期都更加的紧密。2001年，美国互联网泡沫破灭，美联储主席格林斯潘采用降息的方式挽救了美国的经济，但是低利率维持时间过久，美联储只关注核心通胀数据，并没有看到美国资产价格的快速上涨。以美国房地产为例，错误的货币政策，导致发生2008年美国的次贷危机。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

现阶段人民币汇率形成机制非市场化，也没有加入特别提款权SDR，把全球金融市场动荡归结为人民币贬值，并不能找到引起金融动荡的真正答案。我们应该深刻全面认知现阶段国际金融局势以及未来趋势变化，对资产进行合理配置，以实现资产的保值增值。

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探寻近期金融市场动荡的本质原因

近期全球金融市场动荡，股市、汇市和大宗商品，特别是原油的价格都出现了剧烈的波动。新兴市场国家股市大幅下跌，货币市场本币大幅贬值，就连被视为全球经济稳健复苏的美国股市，近期也陷入拒付调整，有分析把这一切归咎为人民币贬值，人民币贬值真能撬动全球金融市场的动荡吗？

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基于数学统计方法的逆向操作

二、数学统计方法逆向操作的运用

了解了该方法之后，下面将根据具体的品种特点来得出相应的交易策略。实际统计的分析对象，这里选取六大品种中波动性最为强烈的镍。

了解一个品种的波动特点对于我们短线交易者来说更为重要。市场永远不缺乏机会，缺乏的是发现机会的能力。诚如，当你认为是风险的时候，在其他交易者眼里也许就是非常好的机会；在别人眼里是机会的也许在你眼里就是风险。风险与机会是并存的，如何分清是机会还是风险，仁者见仁智者见智，只要遵循交易者自我的方法即可。