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以史为鉴把握危机中的机会

二、金砖国家市场动荡引发新一轮的投资机遇

可以确切的说，本次金融动荡，新兴市场国家马来西亚、南非、金砖国家印度，巴西、俄罗斯与中国货币贬值，股市动荡，其根本原因是始于2008年美国的次贷危机。

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以史为鉴把握危机中的机会

东南亚金融危机，虽然有以索罗斯为代表的国际资本的操作，这是外因，内因是美元从1994年进入加息周期，一直持续到2001年，而东南亚国家的经济发展方式与外债占外汇储备与GDP的比例过大，短期外债过大和资本过度开放才是发生东南亚危机的最根本原因。

回顾完东南亚金融危机，本次正值美联储加息周期，新兴市场国家的货币和股市的下跌，能否重蹈亚洲金融危机的覆辙？我们进一步分析。

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泰国当局动用外汇储备，在外汇市场上，抛售美元，买入泰国货币泰铢，降低泰铢贬值的压力，并且防止外资流出，提高泰铢利率，而泰铢利率提高，加速股市和房地产的下跌，而股市和房地产的下跌促使泰铢贬值更多，形成了恶性螺旋式循环。当外汇储备消耗完毕，被迫实行浮动汇率制度，放弃固定汇率制度时，泰铢一泻千里，危机开始蔓延至马来西亚、菲律宾、印度、韩国、中国台湾和香港，留下满目疮痍的东南亚经济残局。

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以史为鉴把握危机中的机会

一、东南亚金融危机全景回顾

随着1994年美国开始进入加息周期，东南亚国家经济增长不断的放缓，经济结构不足以维持经济的可持续发展，外贸顺差不断缩小，甚至有些国家出现了贸易逆差，使东南亚国家的货币被严重的高估，并且股市和楼市存在大量的泡沫，国际资本选择资本撤离东南亚国家，国际资本选择做空东南亚国家的货币，以泰国为突破口，做空货币，做空股市和房地产市场，亚洲金融危机拉开序幕。

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一、东南亚金融危机全景回顾

上世纪90年代整个东南亚国家基本上采取固定汇率制，根据图一中蒙代尔"三元悖论"来看，各国央行货币政策相对独立，稳定其中的两个，则资本的自由流动就得不到控制。东南亚国家在上世纪90年代，资本市场高度开放，国际资本不断的流入东南亚各国的股市和房地产市场，在资本流入的背景下，股市和楼市都出现了明显的泡沫，并且金融机构和企业都在经济一片向好的大环境下，借了大量美元的短期和中长期外债，来发展自身的经济，使外债占外汇储备和GDP的比例过大，为危机埋下了伏笔。

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一、东南亚金融危机全景回顾

要想深入的理解东南亚金融危机，必须在本文引入蒙代尔的"三元悖论"理论。根据蒙代尔的"三元悖论"，一国的经济目标有三种，货币政策的独立性、汇率的稳定和资本的完全流动。这三个目的中，一个只能选择两个进行组合，而不可能三个目的同时满足。从经济发展史上可以得到证明，在布雷顿森林体系时期，"货币政策的独立性"与"汇率的稳定性"得以实现，但是资本不能自由流动，对应的时间周期为1944-1973年；而布雷顿森林体系解体后，"货币政策的独立性"与"资本自由流动"得以实现，而汇率的稳定不复存在，从1973年至今一直是这样的状态。所以蒙代尔模型的"三元悖论"对我们准确的认知东南亚金融危机至关重要，蒙代尔"三元悖论"模型表述如图一：

（图一）蒙代尔"三元悖论"模型图

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以史为鉴把握危机中的机会

从近期国际金融市场的走势上看，美国股市下跌，新兴市场国家汇率大幅贬值，股市下跌，商品下跌，一切仿佛回到了1998年亚洲金融危机的场景。90年代东南亚金融危机时，经济由金融危机传到经济危机，20年的经济发展成就灰飞烟灭，而本次金融市场大幅波动，金砖国家货币贬值，股市大幅下跌，能否重蹈东南亚金融危机的覆辙？我们需要用比较分析法来深入解读两次危机中的相同与不同。通过表面现象的相同，抽丝剥茧，找到符合我们的投资机会，准确把握原油和大宗商品铜铝镍等基本金属的投资趋势，抓住危机中的投资机会。我们先从东南亚金融危机谈起。

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以史为鉴把握危机中的机会

2015年新兴国家货币大幅贬值，股市大幅走低，这一切和1998年的东南亚危机何其相似！本文将详细解释两次危机的根源和影响，通过纵向比较来分析，让普通的投资者明白，我们到底应该怎么做才能应对危机给我们带来的冲击，并且把握其中的投资机会。

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如何提高对反弹或回调结束的判定技巧？

三、总结：

作为一名趋势交易者，趋势的判定固然重要，但是，在判定出趋势的前提和基础上，如果能进一步通过价格与能量的多维空间，利用本文所介绍的抛物线判定法或者随机指标判定法来判定出反弹或回调结束的入场最佳机会的话，势必能让交易者们在实际交易中提高交易胜率，获得更大的投资回报。

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如何提高对反弹或回调结束的判定技巧？

随机指标判定法

②上涨回调结束随机指标判定法，当K值大于D值，K线向上穿过D线，发出买入信号时，此时价格并未创回调新低出现底背离，如果MACD也出现了能量柱底背离的话，那么，这时上涨回调结束的概率将大大提高。