【德馨论金】首席分析师，每日更新即时行情分析指导连载直播

德馨论金

　　【德馨论金】供需主导市场，产出减少预期利好油价
　　
　　产出预期减少提振油价
　　
　　原油价格周一大涨，美国原油涨幅超过4%，因有迹象表明库存下跌，钻探活动减少意味着未来产量将下降，汽油期货上涨也提振了整体石油产品的价格。
　　
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　　原油技术分析：
　　
　　日线图上看。昨日油价短线反弹强劲，上破多条均线压制，K线收取略带上下影线的中阳线，早间跳空高开于ma5上方297一线，短线上油价继续看反弹，技术指标上macd金叉运行，双线开口扩大，kdj和rsi金叉上扬，均支撑油价反弹。
　　
　　四小时上看，布林带开口走平，油价自281获得支撑反弹，K线七连阳后油价站上布林中轨，目前油价运行于中上轨之间，技术指标继续看好油价反弹，上方压力在303-308一线，下方支撑在287-290一线。
　　
　　9.22原油操作建议：
　　
　　1/293-294一线多，止损290，目标298-302
　　
　　2/初见302-303一线空，止损3个点，目标299-296

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国际铜价自两周低点反弹，对中国需求的疑虑犹存

周一(9月21日)自稍早触及的两周低点反弹，因数据显示中国铜进口增加，但对市场供应过剩的担忧和美元走强限制了升幅。

LME三个月期铜收高0.3%，报每吨5,269美元，盘中跌至5,208美元的低点。

中国8月精炼铜进口较上年同期攀升12%，因全球铜价跌幅超过中国本地铜价，刺激了进口。但部分分析师仍不以为然。

法国兴业银行分析师RobinBhar表示，“市场供应过剩，消费不足，在这种情况出现改变前，难以看到铜价触底反弹的理由。美元走强可能限制升幅。”

指望中国出台新的财政刺激措施来投资基建项目的交易商则对铜的需求和价格前景更为乐观。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至2015年9月15日当周对冲基金和或资产管理公司的铜期货持仓转为净多头状况。这预计对铜价也有帮助。

三个月期铝收低0.5%，报1,616美元，分析师预计升势可能短暂，因中国生产和出口活跃。

三个月期锌下跌1.8%，收报每吨1,657美元。三个月期铅升0.7%，收报每吨1,706美元。

三个月期锡变动不大，报每吨15,145美元，上周五收报15,150美元，但交易商表示，主要出口国印尼的出口增加预示期锡后市可能下滑。

三个月期镍上扬1.6%，收报每吨9,860美元，此前数据显示，中国8月精炼镍进口猛增114.9%，至20,615吨。

国际铜价自两周低点反弹，对中国需求的疑虑犹存

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9月21日晚间金融市场热点汇总

基本面消息：

德国央行表示，尽管中国经济仍存在不确定性，但德国经济持续增长，国内需求将继续帮制造业回暖，但制造业复苏还要等待一段时间。

欧洲央行管委诺沃特尼称，中国及其他新兴市场经济体存在着较大的不确定性，只要经济增长维持低速状态，市场就应该仍然预计利率保持在低位。

欧洲央行执委普雷特表示，当前经济状况仍然较为困难，尚未脱离险境。欧洲央行拥有实现通胀目标所需的工具，

美联储布拉德表示，“要有很强的理由”才能加息，而10月份最有可能加息。同时，驳斥了需更多刺激措施的呼吁，即便是加息后刺激力度也足够。

英国央行副行长康利夫称，英国经济增长状况“很好”，并未出现债务刺激的消费热潮。同时，英国央行的下一步行动将是加息，但会是有限且渐进的。

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月21日晚间金融市场热点汇总

周一(9月21日)晚间基本面消息清淡，美元指数震荡上行，目前小幅上涨；齐普拉斯在希腊选举中获胜，欧元兑美元已由升转跌，油价周一单边上涨，涨幅超过3%；金价小幅震荡下跌，将再次考验1100美元/盎司的支撑；欧洲股市普遍收涨，美国股市涨跌互现。

9月21日晚间金融市场热点汇总

行情波动状况：

美元指数攀升至七日高位，主要受美国升息前景支撑，而美元净多头明显下滑也给美元上涨带来动力；欧元兑美元跌至1.12关口，在美联储宣布不升息之后，投资人权衡欧洲央行QE可能性；英镑兑美元回落跌至1.55附近，欧洲央行QE前景亦拖累英镑；商品货币澳元回落走软，主要受到中国市场前景忧虑施压。

国际铜价自两周低位反弹，中国需求疑虑仍然施压市场；现货金价自两周高位小幅回落，美元上涨施压金价；原油价格周一攀升，受美国钻井活动放缓支撑。

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黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈

黄金看空因素

2，避险情绪的消散

避险情绪若消散，金价自然会下行。随着全球股市的趋稳，料黄金的避险买盘将下降。

3，美国经济数据趋好

若美国经济数据向好将提振美元，进而打压金价。本周首要关注的便是美国8月耐用品订单月率和第二季度实际GDP年化季率终值。预计这两项数据将影响金价走势。

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黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈



黄金看空因素

1，美联储加息预期和美联储官员的言论

提到黄金看空因素，首当其冲的便是美联储加息预期和美联储官员的言论。美联储有三名官员(莱克、布拉德和威廉姆斯)在上周四的决议之后相继表示，美联储可能会在今年加息，布拉德更是称10月就有可能加息。

美联储官员威廉姆斯(JohnWilliams)周日(9月20日)表示，美联储上周不加息的决议是“勉强过关的”。威廉姆斯是中间派人士且与美联储主席耶伦(JanetYellen)合作紧密。

当然，美联储主席耶伦即将于周五(9月25日)发表的讲话，或会对金市产生重大影响。

彭博汇编的数据显示，美国联邦基金利率期货显示，美联储10月加息的几率为20%，12月加息的几率为49%。

贝莱德(BlackRock)全球固定收益投资总监RickRieder上周六(9月19日)接受采访时称，美联储可能在今年12月的政策会议上加息，不过这还不能十分肯定。

曾担任太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行官德国安联(AllianzSE)首席经济顾问埃里安(MohamedEl-Erian)认为美联储将在今年某个时候加息“配合其他手段，令市场预期美联储将实施历史上力度最小的政策紧缩”。

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黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈

黄金看多因素


4，市场对美联储加息预期的推迟

苏格兰皇家银行(RBS)日内称，将对美联储的加息预期推迟至2016年3月。

巴克莱(Barclays)经济学家在报告中表示，虽然但相信大多数决策人士预计今年加息，且点阵图暗示决策人士确信今年加息，但该行仍坚持明年3月份加息的预期，因为疲弱的通胀状况将使美联储在2015全年都维持利率不变。

高盛(GoldmanSachs)经济学家撰写报告称，FOMC政策声明暗示对金融市场和国际形势的担忧加剧，美联储预测显示转向今年加息一次。报告显示，其它的声明内容变动“相对较小”，FOMC注意到，自上次会议以来，基于市场的通胀补偿指标走低。

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黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈

黄金看多因素

2，美联储9月不加息的决议

这使得金价的跌势得到喘息。汇丰银行分析师JamesSteel表示：“股市回落再加上美债收益率持续下跌，帮助刺激了黄金买盘。买盘似乎是避险需求和空头回补共同作用的结果。”

3，实物需求

该因素向来是提振金价的不二法宝。而世界上黄金消费量最大的两个国家中国和印度都即将迎来大量节假日和婚庆。其中中国将迎来中秋佳节和国庆节，而印度则将迎来十圣节和排灯节。预计这这些节假日中，伴随着婚庆喜宴等的举办，亚洲黄金实物需求将得到一定的程度的上升。

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黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈

黄金看多因素

1，黄金库存

提提到看多黄金的因素，就不得不提出黄金库存这一重要因素了。据统计数据显示，COMEX(纽约商品交易所)注册黄金库存降至17万盎司以下的记录最低水平，区区2亿美元就可以买走纽交所仓库中所有实物黄金库存。

虽然单凭这个就妄下断论，但黄金库存的持续下滑至少确信无疑地体现了这样一种情况：市场中的实物黄金供给变得愈发紧张。这对黄金投资者无疑是个利好的消息，因为这意味着如之前许多分析师所说，黄金市场已经开始收紧。

从上一个月开始，COMEX黄金库存就开始一而再再而三地下滑，上周更是一落千丈到了极端的低水平，因注册黄金库存再次刷新纪录新低。对于“严肃的”黄金投资者来说，关注COMEX库存数据是十分必要的。因为反常的COMEX黄金库存锐增或者锐减很有可能意味着幕后特殊事件的发生，而这将对金价最终造成重大影响。

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黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈

现货黄金周一(9月21日)走低，一度跌破1130美元/盎司，暂缓前几个交易日的涨势。虽然金价得益于美联储(FED)决议和市场对全球经济担忧的涨势似乎开始消退，但仍守住了上周的大部分涨幅。目前黄金走势扑朔迷离，多空因素PK激烈。

黄金涨势暂缓前途扑朔迷离，多空因素PK激烈

金价日内波幅不大，波动区间为1129.50美元/盎司-1139.77美元/盎司，之前三个交易日累计上涨3%，得益于上周美联储会议结束后的避险买盘。避险买盘能否持续提振金价还未可知。