【德馨论金】首席分析师，每日更新即时行情分析指导连载直播

德馨论金

多国央行将登台表演，美指将经受考验
　　
　　周二关键词：欧元区二季度GDP修正值、美国8月就业市场状况指数(LMCI)
　　
　　周二（9月8日）一系列重磅数据将陆续登场，将公布美国8月就业市场状况指数，在上周非农数据洗礼之后，本周美联储（Fed）非常重视的、有其“亲儿子”之称的美国8月就业市场状况指数（LMCI）或对美联储9月升息起到关键的影响作用。同二公布的还有欧元区第二季度GDP修正值以及日本第二季度实际GDP修正值，在市场对全球经济增长担忧持续的情况下，欧元区和日本两国GDP数据的表现或对市场情绪产生较大的影响。此外市场还将迎来中国8月贸易帐数据，在市场尤其担忧中国经济增长放缓的情况下，贸易帐数据的表现无疑也会引发投资者情绪和市场风向的较大变动。

德馨论金

　　多国央行将登台表演，美指将经受考验
　　
　　【本周重点关注】
　　
　　上周经过美国非农数据和欧银决议的洗礼之后，本周市场还将迎来一系列经济数据，无论是美国、欧元区、英国、日本、澳大利亚和中国都将有重磅数据公布。
　　
　　与此同时，本周多个央行将召开货币政策会议，其中包括英国央行、新西兰联储、加拿大央行、俄罗斯央行以及韩国央行纷纷将召开货币政策会议，其中英国央行（BOE）公布利率决议的同时还将发表上次货币政策会议纪要，本周可谓是央行的“盛宴”。
　　
　　除此之外，主要央行的一些官员还将发表重要讲话，其中欧盟委员会主席容克在欧洲议会会议上发表讲话，且澳洲联储（RBA）助理主席洛威和德贝尔将分别在澳洲经济发展委员会活动和全球外汇行为准则简布会上讲话。
　　
　　周一关键词：美国、加拿大劳动节休市
　　
　　经济数据方面，周一（9月7日）美国和加拿大因劳动节假期休市，数据及事件较为清淡。
　　
　　周二关键词：欧元区二季度GDP修正值、美国8月就业市场状况指数(LMCI)
　　
　　周二（9月8日）一系列重磅数据将陆续登场，将公布美国8月就业市场状况指数，在上周非农数据洗礼之后，本周美联储（Fed）非常重视的、有其“亲儿子”之称的美国8月就业市场状况指数（LMCI）或对美联储9月升息起到关键的影响作用。同二公布的还有欧元区第二季度GDP修正值以及日本第二季度实际GDP修正值，在市场对全球经济增长担忧持续的情况下，欧元区和日本两国GDP数据的表现或对市场情绪产生较大的影响。此外市场还将迎来中国8月贸易帐数据，在市场尤其担忧中国经济增长放缓的情况下，贸易帐数据的表现无疑也会引发投资者情绪和市场风向的较大变动。
　　
　　周三关键词：美澳欧高官讲话、加拿大央行决议
　　
　　10:00澳洲联储副主席洛威(PhilipLowe)在澳洲经济发展委员会的活动上发表讲话
　　
　　15:00欧盟委员会主席容克在欧洲议会会议上发表讲话；
　　
　　22:00加拿大至9月9日央行利率决定；
　　
　　巴克莱预计加拿大央行维持利率不变，但保持谨慎观望的态度。
　　
　　周四关键词：中国数据、新西兰联储决议、英国央行决议及会议纪要
　　
　　5:00新西兰联储公布利率决议和货币政策声明
　　
　　09:30中国8月CPI年率
　　
　　19:00英国至9月10日央行利率决定；
　　
　　20:30美国至9月5日当周初请失业金人数、美国8月进口物价指数月率；
　　
　　22:00美国7月批发销售月率；
　　
　　23:00美国至9月4日当周EIA原油库存；
　　
　　巴克莱预计新西兰联储将降息25个基点至2.75%，并在9月会议上下修经济成长预估。预计纽元兑美元将进一步贬值。
　　
　　巴克莱预计英国央行维持利率不变，预计会议纪要将与利率决议同时发布，且焦点在于近期金融市场动荡，全球经济增长危机以及因英镑估值过高，英国通胀下行风险。
　　
　　周五关键词：俄罗斯央行利率决定和美国PPI数据
　　
　　19:00俄罗斯央行宣布利率决定
　　
　　20:30美国8月PPI月率；
　　
　　22:00美国9月密歇根大学消费者信心指数初值；
　　
　　

德馨论金

　【非农数据好坏参半】
　　
　　全球金融市场在过去两周因中国经济放缓疑虑而震荡，该报告或许是美联储官员在9月16-17日会议上考虑升息问题之前，最重要及也是最后一份有关美国经济的直接数据。
　　
　　安联首席经济顾问MohamedEl-Erian表示，“8月非农报告让美联储在决定9月升息与否时发现自己身陷不确定性中，在其9月政策会议之前，美联储需要更加注意全球市场的发展。”
　　
　　上周参加怀俄明州杰克森霍尔(JacksonHole)央行行长会议的美联储决策者称，只有在8月非农就业数据表现相当好，而且市场动荡消退的情况下，他们才会开始升息。
　　
　　有证据显示就业数据表现较好，例如失业率降至很多央行官员认为的充分就业水平；另外全美薪资和工时增加，表明美国人有更多钱可花。
　　
　　对于很多人来说，该就业报告只是增强了他们之前对升息时间的预期。
　　
　　里奇蒙德联储主席莱克赞成立即收紧货币政策。她表示，“我认为这是一份表现较好的就业报告。该报告并未改变货币政策前景。”
　　
　　但另一些人则强调，8月非农就业岗位增幅较预期少了近5万个。不过，最近三个月每月就业人数平均增幅为22.1万人，外界认为这足以继续推低失业率。
　　
　　路透调查显示，华尔街大型银行依然预计美联储今年会加息，但由于全球市场动荡，过去一个月这些银行对9月加息的预期明显降温。
　　
　　受访的17家美国初级市场交易商(即会参与美国国债标售和纽约联邦储备银行公开市场操作者)中，有10家预计美联储将在今年第四季或之后加息。仅有七家预计美联储会在本月加息，而8月初时作此预期的有13家。
　　
　　此外，利率期货持仓情况暗示，投资者认为本月加息的几率大约为20%。
　　
　　纽约Jefferies&Co货币市场分析师ThomasSimons称，“真的是通胀因素让他们犹豫不前，就业报告实际上不能给他们提供任何此方面的证据。美联储的政策决定将取决于现在到9月会议期间大宗商品的反应如何。如果大宗商品反弹并企稳，那么存在升息可能；否则我认为不可能升息。”

德馨论金

多国央行将登台表演，美指将经受考验
　　
　　【非农数据好坏参半】
　　
　　美国劳工部(DOL)上周五(9月4日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加17.3万人，创5个月低，且远低于市场预期的增加22.0万人。但6月和7月的就业增长均上修，8月薪资增幅高于预期且失业率降至七年低位5.1%。
　　
　　华尔街日报评论指出，8月就业报告好坏参半，尽管新增就业人数低于前7个月均值，但失业率降至2008年4月以来新低表明劳动力市场闲置进一步改善；鉴于近年8月非农初值都被上修，本轮数据也可能在下个月被上调；
　　
　　8月非农报告无法确切地说是好或坏到足以帮助美联储(FED)决定本月稍晚是否要升息，使得升息决定将取决于未来几周金融市场的动荡情况。
　　

德馨论金

　【关于加息预期，乐观声音增加】
　　
　　有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者希尔森拉什(Jon?Hilsenrath)在周五(9月4日)美国8月非农就业报告发布后撰文称，非农就业数据喜忧参半，就业增速放缓，但失业率降幅超出预期，因此美联储9月16-17日政策会议决定可能面临挑战。
　　
　　里奇蒙德联储主席莱克(JeffreyLacker)周五(9月4日)表示，美联储本月上调短期利率的可能性很大，不过他还表示，他尚未决定是否支持美联储近10年来首次加息。
　　
　　莱克在里士满商会(Retail?Merchants?Association)发表讲话时称，今年早些时候他曾公开表示美联储加息的可能性很大，他现在仍然这么认为。但他称，他应当强调的是，当前他还不会做出最终的决定，要等他与其他政策委员在即将到来会议上进行讨论，并评估了在此期间新发布的经济数据後，再做出决定。
　　
　　莱克对于美联储宽松政策持怀疑立场，他是今年美国联邦公开市场委员会拥有投票权的委员，曾在今年早些时候投票支持美联储提早上调短期利率。
　　
　　

德馨论金

沙特和非农双重打压，油价或缓慢下行
　　
　　4、非农数据，市场的看法出乎意料地乐观
　　
　　数据显示，美国8月非农就业人数增加17.3万人，创5个月低位，市场预期增加22.0万人，前值增加21.5万人；美国8月份失业率为5.1%，创自2008年4月来的低位，预期为5.2%，前值为5.3%。
　　
　　华尔街日报评论指出，8月就业报告好坏参半，尽管新增就业人数低于前7个月均值，但失业率降至2008年4月以来新低表明劳动力市场闲置进一步改善；鉴于近年8月非农初值都被上修，本轮数据也可能在下个月被上调；值得注意的是本次是美联储9月利率决议前的最后一份就业报告。
　　
　　乐观的非农数据，对国际油价的打压，或许在本周会进一步得到体现。

德馨论金

　沙特和非农双重打压，油价或缓慢下行
　　
　　近期利空因素：
　　
　　3、OPEC8月原油日产量下降约22万桶
　　
　　能源机构JBC周五(9月4日)表示，与7月创纪录的原油产量相比，石油输出国组织(OPEC)8月的原油产量下降约22万桶/日，不过主要是因伊拉克原油供应中断，引起油价上涨的幅度可能有限
　　

德馨论金

　近期利空因素：
　　
　　2、沙特下调原油售价显示决心
　　
　　德国商业银行(Commerzbank)周五(9月4日)表示，沙特已经将10月其面向亚洲、欧洲和北美的原油官方售价下调了，这意味着沙特捍卫自己市场份额的决心是不可动摇的。沙特是世界上最大的原油出口国。
　　
　　德国商业银行还表示，这将使得在伊拉克原油产出创纪录高水平且来自伊朗的额外原油即将进入市场之际，油市将继续供过于求。
　　
　　德国商业银行称，将现在至2016年年底的原油均价预估下调10美元/桶，预计由于供应持续过剩，到2015年年底布伦特原油价格将为55美元/桶。

德馨论金

沙特和非农双重打压，油价或缓慢下行
　　
　　近期利空因素：
　　
　　1、美国上周原油库存上升
　　
　　上周三(9月2日)，美国能源资料协会(EIA)发布的数据显示，美国上周原油库存意外上升，因炼厂加工量连续第四周下降，且进口量增加。
　　
　　8月28日止当周原油库存增加470万桶至4.554亿桶，为4月以来最大单周增幅，分析师原先预计当周原油库存保持不变。

德馨论金

　　MSCI：A股纳入全球指数，进程会比预想得快
　　
　　其次，他认为政府干预市场也不是中国特色。“环顾全球，很多政府都一直在干预着市场，新兴市场如此，成熟市场也是如此”。瑞士央行为了避免瑞士法郎升值也多次入市干预，给瑞士法郎升值封顶。即便是美国，在金融危机的时候也出台了很多政策来平抑市场，包括熔断机制、禁止裸卖空，限制对冲基金的一些行为等。跟美国、日本相比，中国的资本市场发展历史还不长。这些国家在过去的几十年中，已经经历过中国当前经历的这一幕，市场监管层也一直尝试建立一些机制来抑制资本市场的过度起伏震荡，“当然实际上这些机制很少奏效”，因为市场动荡更多受人性和群体心理所左右。
　　
　　“当市场疯狂向上的时候，其实事情并没有人们想得那么乐观；在市场不断下跌的时候，其实事情并没有人们想得那么糟糕。当然，往往当局者迷，要保持清醒的头脑并不容易，而且对处于暴风眼的人们来说，时刻都是煎熬，所以这时候需要领导人来公开说一些话，来跟公众厘清真相。”他说。
　　
　　谈到近期国际金融市场的一些动荡，亨利·费尔南德兹认为这属于自然的市场波动，并不表示全球性的金融危机即将开始。他说，在可预见的时间里中国经济的增速仍然会高于其他经济体，但就长期而言会逐渐与其他经济体的增速趋同，而且随着中国经济的全球化，中国投资者会更多、更强烈地感受到全球市场的起伏。
　　
　　专访结束时，亨利·费尔南德兹对上证报记者表示，中国实体经济正在进行巨大转型，而金融市场则反映了这些转型，我们对中国经济和中国市场的信心从未改变，我们也想参与中国的证券市场，成为蓬勃发展的中国经济的见证者。