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快抱好大腿！中国将成为下一次全球经济衰退的发源地

　　导读： 摩根士丹利近期发布报告称，由于中国面临人口、债务和通缩的三重挑战，再加之资本支出的不可持续性，全球的资本回报率将持续恶化，长此以往，下一次全球经济危机可能就此诞生。

　　近期摩根士丹利的一份报告揭示了中国可能成为下一次全球经济衰退的发源地。摩根士丹利全球宏观经济联席主管阿赫亚（Chetan Ahya）周日表示，包括美国、欧元区、中国、日本和英国在内的经济体，都会面临人口、债务和通缩的三重挑战。

　　阿赫亚表示，中国现在GDP占全球的18%，制造业占全球的27%，为全球经济增长贡献了45%，但中国有可能成为降低名义GDP的最大阻力，从而降低资本回报率。然而，不像其他经济学家，摩根士丹利不认为中国即将到来的经济“硬着陆”是金融的，或是与债务相关的：

　　“投资者对中国最关心的问题是，中国的债务积累可能会导致金融危机的发生，就像2008年美国和20世纪90年代新兴市场的金融危机。然而，就宏观政策来看，我们认为这种情况发生在中国的风险是很低的。

　　中国现在的宏观设置有3个特点，第一是中国的债务大部分是用于国内投资，中国只是对国内过剩的存款配置不当；中国仍是世界上的净债权国，其国际投资占GDP的14.7%，而且经常有所盈余；第三是中国还面临着明显的通缩压力，央行仍可以通过注入流动性来管理国内金融体系中潜在的风险。在我们看来，由于银行系统中存在不良贷款，政策制定者们很可能会采取强有力的措施控制流动性，以防止金融危机的冲击。

　　理想情况下，接受较低的潜在增长、削减过剩产能和不良贷款、对银行进行资本重组、降低实际利率以及将财政重心转移到家庭的教育和医疗并刺激消费，这5步的调整措施有助于使国家过渡到新的生产增长周期。”

　　然而，这是不可能的，中国的社会关系十分紧张，失业率不断攀升，考虑到维护社会稳定可能带来的风险，一个快速的调整难以实现。阿赫亚认为，中国现在的经济发展情况与20世纪90年代的日本十分具有可比性。

　　因此，由“逐步调整”代替快速调整导致了国内长期产能过剩、经济通缩压力增加，名义GDP及回报下降。随着中国的新投资在不断增加，资本回报率也将持续恶化。报告显示：

　　“中国自2012年以来已经放缓了投资，但我们预计2016年中国41%的GDP会用于投资，约合4.7万亿美元。然而，如果为了保持与2000-2007年间相同的资本回报率，中国只能将24%的GDP用于投资。”

　　而正是由于这种庞大的资本支出和投资的不可持续性，摩根士丹利认为中国“会给全球增长和回报带来压力”。下图揭示了中国的资本支出，与2000年的5%和2006年的9%相比，2015年中国占全球资本支出的26%。

　　随着中国继续以低回报率进行投资，这将拉低全球的资本回报率，而全球经济能否不受中国带来的不利影响，正如20世纪90年代日本经济的结构性衰退带来的影响？摩根士丹利认为这不太可能。

　　首先，当时的日本经济并无遭受人口、债务和通缩的三重挑战；其次而中国的兴起以及与全球经济的融入是维持全球经济增长活力的关键因素，然而，今天除了中国，其他经济体的经济状况很弱，近期没有大的新兴市场可以取代中国成为全球经济增长的引擎。

　　而一旦中国经济放缓，这对工业上的影响是最明显的；欧洲、日本和韩国等与中国有密切贸易联系的国家也难逃厄运。摩根士丹利认为，这同时也是美联储保持利率区间不变并维持在低水平关键的外部因素。

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　【何论金融】8.29晚间建议 2016年8月29日18:27:51
　　
　　【原油操作建议】
　　
　　1、反弹48.2-48.5美元一线做空，止损48.7上方，目标看47.6-47.2美元附近；
　　
　　2、回调46.8-46.5美元一线做多，止损46.2下方，目标看47.2-47.5美元附近。
　　
　　【有色天然气操作建议】
　　
　　1、建议5170-5180附近做多，止损40个点，目标看5250-5260附近
　　
　　2、建议5290-5300附近做空，止损40个点，目标看5170-5180附近
　　
　　【现货白银操作建议】
　　
　　1、3930附近做空，止损40个点，目标3850附近。
　　
　　2、3860附近做多，止损40个点，目标3910附近。
　　
　　以上建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎

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　　　【龙运淘财】：8.29超级数据周非农、美联储，原油白银晚间操作建议
　　
　　导读：周一(8月29日)原油价格冲高回落下行近1%，虽石油钻井停止增长利多原油，但美联储加息预期升温令美元走高，油价上行受限，上周重挫逾3%，且本周非农将登场，原油价格恐难逃熊市。
　　
　　美国WTI原油10月期货周五(8月26日)收涨0.31美元，或0.65%，报47.64美元/桶，本周下挫3.48%。布伦特原油10月期货周五收涨0.25美元，或0.50%，报49.92美元/桶，本周下跌2.26%。
　　
　　消息面：
　　
　　耶伦为可能的9月加息热身，但仍料美联储将在12月加息
　　
　　美联储主席耶伦周五的讲话一方面与她同事的基调基本一致，即强调美联储今年会加息，但她也指出加息与否仍然取决于数据的表现，并未指出9月加息的必要性；虽然市场解读耶伦的讲话为偏鹰派，但我们认为耶伦的讲话仅略微提升9月加息的可能性，真正加息时间还是要等到12月。
　　
　　北京时间周六（8月27日）01:00公布的美国至8月26日当周的石油钻井总数为406口，与上周持平。贝克休斯钻井数字显示，美国本周活跃钻机数止步八连涨。数据公布后，油价小幅上涨。此外公布的数据显示，美国至8月26日当周天然气钻井减少2台，至81台；至8月26日当周钻井总数减少2台，至489台
　　
　　白银行情分析解析：
　　
　　上周白银在耶伦讲话后短线下挫，最低下探3927，随后反弹走高最高触及4044一线，之后再度冲高回落回吐涨幅，最终收于3953一线；日线上银价周五收平，短期均线勾头向下发展，日线上看银价上周维持震荡下行，加上基本面利空白银，技术面4小时上看，上方阻力先关注4000整数关口；白银本周整体成弱势震荡下跌的运行结构，目前这一弱势结构尚未改变。另外需要关注的就是本周非农数据是否给力，对行情是否起到积极作用。
　　
　　白银操作建议
　　
　　1、反弹3980-4000附近空单进场，止损30点，目标3910附近；
　　
　　2、回撤3900附近多单进场，止损35点，目标3970附近.
　　
　　原油技术面解析：
　　
　　原油受美元走强施压油价，但中东地缘局势支撑油价，最终油价在震荡中小幅收阴；日线上油价整体维持区间震荡格局，但近期来看消息面的刺激完全影响油价整体走势，各国也都为稳定油市积极努力，但是具体的手段依然不得而知，市场对冻产的预期或仍将会支撑油价；四小时油价第一压力47.2，第二压力位置47.8，技术指标上多头表现略显疲软，日内下方若失守47关口油价预计将会回踩46.5-46.6关键支撑，整体上油价虽然不断震荡走高，但是上行的乏力可能会给空头带来契机，同时短期美元的打压同样成为油价上行的阻碍，晚间龙运建议高空为主。
　　
　　美原油操作建议：
　　
　　多单策略：回调46.5-46.6美元附近进多，止损0.4美元，目标看47.2美元附近；
　　
　　空单策略：触及47.8美元可进场空单，止损0.4美元，目标看47.2美元；
　　
　　以上建议仅供参考，风险自担，各平台点位自行换算，龙运在这里提醒一下各位投资朋友切忌重仓操作，严格止盈止损
　　
　　很多新朋友问我投资到底能不能赚钱?在我认为，其实投资就像开车一样，开车谁也不敢保证不会出事故，但是只要我们遵守交通规则，不酒驾不违规，带好刹车控制好风险，我们就可以将事故发生率降至最低，甚至不发生。我们做投资也一样，只要严格执行操作建议，控制好仓位，严格止损，外加精准的操作建议，我们就可以最大程度提高赚钱的胜算率。
　　
　　你该在意的是能赚多久，而不是赚多少！亿万财富不一定能买来一个好的观念，一个好的观念可以赚来亿万财富！

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　　8.30   原油行情分析:
　　
　　从原油4小时图来看,均线都小幅下拐,K线已经脱离均线的支撑,MACD附图款慢线粘于0轴,绿色能量柱冒头,行情趋于平稳!综合看来,油市本日趋于平淡,但是,空头趋势大于多头趋势!重点关注上方47.25附近的压力位,下方关注46.3支撑位.操作上建议反弹47.1-47.2美元做空,止损默认,46.5美元做多,止损默认,目标47.1;若跌破46.5一线支撑则顺势做空.
　　
　　原油操作建议：
　　
　　1、建议47.1-47.2美元做空,止损0.4,目标46.2-46.3;
　　
　　2、建议46.3-46.4美元做多,止损0.4,目标47.0-47.1;

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白银行情分析:
　　
　　从日线上看,近日白银高点越来越低,均线系统向下排列,布林带开口向下,附图macd双线向下运行,绿色动能柱小幅缩量,kdj指标三线交叉.从四小时图上看,K线价格日内走势偏强势,布林带缩口,附图macd双线上行,红色动能柱放量,kdj指标三线交叉.综合来看:操作上建议反弹做空为主.
　　
　　有色白银操作建议：
　　
　　1、建议3990-4000做空,止损30个点,目标3930-3940;
　　
　　2、建议3920-3930做多,止损30个点,目标3980-3990;
　　

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　　8.30   天然气行情分析:
　　
　　从周线上看两周收取阳柱,周线上依旧看前期上方高点5400一线压制力度.K线在布林带中轨运行,布林带开口上扬.附图MACD在零轴上方金叉运行,红色动能柱指标弱势偏强.日线上看上周天然气就是一个暴涨模式连续五天收取阳线,日内受布林带上轨压制,昨晚反弹到最高点后迅速回调,目前处于震荡下行波动,但大方向,行情依然看多.操作上建议先关注昨日最低点,不破可以分批进多.
　　
　　天然气操作建议：
　　
　　1、建议5270-5280做空,止损40,目标5170-5180;
　　
　　2、建议5160-5170做多,止损40,目标5260-5270;
　　

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周二重点关注事件(8月30日)：
　　
　　新西兰7月建筑许可
　　
　　澳大利亚7月建筑许可
　　
　　日本7月失业率
　　
　　日本7月所有家庭支出
　　
　　日本7月零售销售
　　
　　欧元区8月经济景气指数
　　
　　欧元区8月消费者信心指数
　　
　　美国7月谘商会消费者信心指数
　　

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　　石油生产成本比拼：成本低也无用，委内瑞拉依旧最惨

　　8月30日讯——委内瑞拉生产的原油价格几乎比美国产的便宜13美元/桶，但自2014年年中以来，油价下滑了约50%，委内瑞拉是受低油价拖累最严重的国家。

　　
　　Visual Capitalist创始人Jeff Desjardins发布的图表显示，根据2015年的数据，委内瑞拉原油生产成本为23.50美元/桶—远低于美国的36.5美元/桶以及英国的52.50美元/桶。详见下图：
　　

　　但Desjardins指出，委内瑞拉是受低油价打击最严重的国家。委内瑞拉原油生产成本很低，但2015年委内瑞拉仅为全球第9大石油出口国，年出口额278亿美元。

　　世界银行称，石油行业占委内瑞拉出口总额的96%。

　　Desjardins表示，如果油价超过100美元/桶，委内瑞拉国内情况将不会像现在这样可怕。目前油价仅接近100美元的一半，美油略高于47美元/桶，布油则在50美元附近徘徊。

　　哥伦比亚大学全球能源政策中心本月初在一份报告中警告称，委内瑞拉经济岌岌可危—可能会增加其国家债务。该国似乎是通过现有融资来维持正常运转。

　　委内瑞拉已经饱受物资短缺之苦，而专家预测明年委内瑞拉通货膨胀将会飞涨。

　　Desjardin表示，与此同时，原油生产成本为17.30美元/桶的俄罗斯也属于受低油价拖累最严重的国家。俄罗斯世界为全球第二大石油出口国，出口额达862亿美元，占全球石油出口的11%。

　　而巴西原油生产成本为48.8美元/桶，是主要石油生产国中最昂贵的国家之一。Desjardin表示，巴西正面临30年来最严重的经济危机，巴西第一季度经济萎缩5.4%，且巴西总统遭受弹劾。

　　尼日利亚原油生产成本也较高，为31.50美元/桶，而尼日利亚货币奈拉兑美元自取消和美元挂钩后，暴跌了61%。

　　加拿大，作为全球第五大石油出口国，其石油生产成本为41.10美元/桶。

　　Desjardin表示，低油价对主要石油生产国都是有害的，尤其是对那些石油资源丰富的国家。这是因为，无论好坏，这些经济体均依赖石油出口实现经济增长，填充国库，甚至用于资助社会项目。最坏的情况是，长时间的低油价可能会导致整个国家政权摇摇欲坠。

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石油生产成本比拼：成本低也无用，委内瑞拉依旧最惨

8月30日讯——委内瑞拉生产的原油价格几乎比美国产的便宜13美元/桶，但自2014年年中以来，油价下滑了约50%，委内瑞拉是受低油价拖累最严重的国家。




Visual Capitalist创始人Jeff Desjardins发布的图表显示，根据2015年的数据，委内瑞拉原油生产成本为23.50美元/桶—远低于美国的36.5美元/桶以及英国的52.50美元/桶。详见下图：




但Desjardins指出，委内瑞拉是受低油价打击最严重的国家。委内瑞拉原油生产成本很低，但2015年委内瑞拉仅为全球第9大石油出口国，年出口额278亿美元。

世界银行称，石油行业占委内瑞拉出口总额的96%。

Desjardins表示，如果油价超过100美元/桶，委内瑞拉国内情况将不会像现在这样可怕。目前油价仅接近100美元的一半，美油略高于47美元/桶，布油则在50美元附近徘徊。

哥伦比亚大学全球能源政策中心本月初在一份报告中警告称，委内瑞拉经济岌岌可危—可能会增加其国家债务。该国似乎是通过现有融资来维持正常运转。

委内瑞拉已经饱受物资短缺之苦，而专家预测明年委内瑞拉通货膨胀将会飞涨。

Desjardin表示，与此同时，原油生产成本为17.30美元/桶的俄罗斯也属于受低油价拖累最严重的国家。俄罗斯世界为全球第二大石油出口国，出口额达862亿美元，占全球石油出口的11%。

而巴西原油生产成本为48.8美元/桶，是主要石油生产国中最昂贵的国家之一。Desjardin表示，巴西正面临30年来最严重的经济危机，巴西第一季度经济萎缩5.4%，且巴西总统遭受弹劾。

尼日利亚原油生产成本也较高，为31.50美元/桶，而尼日利亚货币奈拉兑美元自取消和美元挂钩后，暴跌了61%。

加拿大，作为全球第五大石油出口国，其石油生产成本为41.10美元/桶。

Desjardin表示，低油价对主要石油生产国都是有害的，尤其是对那些石油资源丰富的国家。这是因为，无论好坏，这些经济体均依赖石油出口实现经济增长，填充国库，甚至用于资助社会项目。最坏的情况是，长时间的低油价可能会导致整个国家政权摇摇欲坠。